市场整体格局

　　今日国内期货市场整体偏弱，海外中期选举相关的宏观噪声逐步淡化，地缘扰动有所降温，市场定价重心回归供需基本面，多数品种承压下行。商品期货共16涨43跌，能化与新能源材料板块领跌，碳酸锂、LPG、苯乙烯、燃油跌幅居前；贵金属逆势小幅收涨，农产品中生猪独立走强。股指期货分化，IH微涨而IC、IM小幅收跌；国债期货全线小幅回调，资金面边际收敛对短端形成压制。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.41%，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.02%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.26%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.37%。IH在红利与金融权重支撑下相对抗跌，中小盘则继续承受去杠杆与科技板块调整的余波。

　　国债期货方面，30年期主力合约跌0.14%报118.63，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。央行公开市场单日净回笼440亿元，Shibor短端品种集体上行，资金面收敛是今日债市承压的直接触发因素。

　　商品期货跌幅最大的是碳酸锂，主力合约跌4.85%；宁德时代旗下枧下窝锂矿于11月9日召开复产工作会议，目标11月内完成复产，该矿满产后月产碳酸锂约1万吨、占国内总产量约12.5%，远月供给增量直接冲击此前紧平衡预期，叠加下游排产环比走弱，盘面集中定价供给释放。能化板块中，LPG跌3.49%、苯乙烯跌3.43%、燃油跌3.34%，核心驱动是美伊冲突升级预期降温后地缘溢价快速回吐，原油成本支撑塌陷，叠加装置复产预期。黑色系焦煤跌1.31%、焦炭跌0.65%，跟随商品整体风险偏好走弱。贵金属铂涨1.83%、钯涨1.10%、沪金涨0.40%，避险与结构性买盘提供支撑；有色沪铝涨0.41%、沪铜涨0.37%，表现温和。农产品生猪涨1.91%，年末腌腊需求预期与空头减仓共同推动低位反弹。

　　资金流向方面，中证1000主力合约流出64.29亿元、中证500流出26.14亿元、沪深300流出17.11亿元，中小盘股指成为今日资金撤出的主要方向；沪金流入6.21亿元居首，白糖、锰硅流入次之；三十年国债流出3.80亿元，碳酸锂、原油延续净流出。

　　期货品种观点

　　股指：政策托底与去杠杆博弈，震荡磨底为主。

　　国债：资金面收敛属短期扰动，中期多头逻辑未改。

　　碳酸锂：枧下窝复产落地，远月供给压力主导。

　　苯乙烯：成本塌陷叠加复产预期，偏弱寻底。

　　LPG：地缘溢价出清，成本端主导下行。

　　燃油：原油回落压制，跟跌能化。

　　焦煤：淡季需求与复产博弈，区间偏弱。

　　沪金：避险与结构性买盘支撑，高位震荡。

　　沪银：跟随黄金但弹性更大。

　　沪铜：流动性预期博弈，震荡为主。

　　沪铝：基本面平稳，窄幅波动。

　　生猪：腌腊预期与空头回补，低位反弹。

　　鸡蛋：供给充裕，反弹受限。

　　后市展望

　　股指期货方面，今日中小盘资金大幅流出与IH的相对韧性共同指向市场仍处于去杠杆尾声与政策托底的拉锯阶段。政策底信号已较为清晰，但融资与交易型资金尚未明显回流，反弹的持续性需要量能配合；短期指数以震荡磨底、结构性轮动为基准情形，IH/IF的防御属性仍强于IC/IM。

　　国债期货方面，今日回调的核心触发是月初大行融出减少叠加净回笼带来的资金面阶段性收敛，而非流动性趋势反转。政策利率换锚后资金中枢下移的中期逻辑未受动摇，短端扰动反而为超长端提供了赔率改善的布局窗口；债市延续震荡偏强、回调买入的思路不变。

　　商品期货方面，碳酸锂的暴跌是供给端事件驱动的重新定价，在复产实际兑现与需求排产企稳之前，抄底的安全边际不足；能化板块的核心变量已从地缘溢价切换回原油成本与装置复产节奏，反弹需要库存或出口数据的实质验证；贵金属的避险配置逻辑在中选后地缘降温的环境中有所钝化，但央行购金与结构性买盘仍构成中期底部支撑；黑色系缺乏单边驱动，淡季区间思路对待。

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