一套在沪深三百上跑得不错的逻辑，换到中证一千上可能完全失效。这不是代码有 bug，而是标的本身的性格不同。

第一个差异是波动结构。沪深三百成分股偏大盘，日内波动小、趋势平滑；中证一千偏中小盘，噪音多、跳跃性强。同样是均线交叉，在大盘股上过滤掉了一部分假信号，在小盘股上可能一半信号都是噪声。

第二个差异是流动性。流动性决定了你的滑点和成交概率。同样一笔十万块的委托，在成交额几十亿的宽基成分股里几乎不影响价格，在冷门股上可能直接把盘口打穿。回测里都是理想成交，实盘差别很大。

第三个差异是成分变化。指数的成分股会定期调整，用今天的成分股去回测五年前，等于提前知道了谁会进指数。这类偏差在宽基上不致命，在主题指数上可能非常严重。

所以换标的之前，先把这三个问题过一遍：波动幅度是否适合这个周期，流动性是否支撑这个仓位，成分是否稳定到可以做长周期回测。

通过之后再跑，如果结果差异很大，多半是标的性格问题，不是策略坏了。这时候该做的是给不同标的配不同参数，而不是指望一套参数打天下。

还有一个容易被忽略的差异：交易成本结构。大盘股的买卖价差窄，小盘股的价差宽，同样的换手率，成本能差出一倍。你的策略如果换手很高，换标的之前先算一遍成本，很多时候失效的原因就在这里。

最后说一句实操经验：换标的这件事，一次只换一个。同时换标的、换周期、换参数，结果变好或变坏你都无法归因。慢一点，但每一步都能说清楚为什么。

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