【期货盘面】螺纹主力合约收盘价3042.0元/吨，较前一交易日小幅上涨34.0元/吨；热卷主力合约收盘价3200.0元/吨，较前一交易日小幅上涨39.0元/吨。螺纹1-5月差为-5.0元/吨，较前一交易日持平；热卷1-5月差为-19.0元/吨，较前一交易日收窄。螺纹主力持仓173.1万手，大幅变动-12.4万手，资金出现明显异动；热卷主力持仓168.4万手，大幅变动-10.5万手，资金出现明显异动。

【现货基差】上海市场螺纹钢市场价3070.0元/吨，热卷市场价3220.0元/吨，价格整体延续稳定，无明显波动。螺纹主力合约基差28.0元/吨，较前一交易日减少14.0元/吨；热卷主力合约基差20.0元/吨，较前一交易日增加1.0元/吨，期现贴合度保持稳定。

【估值利润】长流程螺纹钢利润为-130.61元/吨，较前一交易日增加17.93元/吨；长流程热卷利润为-30.36元/吨，较前一交易日增加38.68元/吨。螺卷同步陷入亏损，长流程整体承压，亏损驱动钢厂存在减产、检修预期。

【供需库存】螺纹钢周度产量185.9万吨，环比增加4.72万吨；热卷周度产量291.28万吨，环比增加3.19万吨，整体供给小幅调整。螺纹钢周度表需200.8万吨，环比减少5.27万吨；热卷周度表需297.17万吨，环比增加1.61万吨。螺纹库存482.37万吨，环比减少14.9万吨；热卷库存422.31万吨，环比减少5.89万吨。

【南华观点】成材减仓反弹，成材跌破成本后下方空间有限，铁矿低估值反弹也带动了成材。但成材下游消费并未好转，在下游需求较弱的情况下，成材反弹高度有限。