11月6日沪胶主力RU2701大幅走弱，盘面延续本周回调态势，日内开盘18760元/吨，盘中持续下探，截至早盘核心时段报18485元/吨，单日大跌455元，跌幅2.40%，成交放量、多头集中减仓，市场情绪转弱明显。外盘同步承压，新加坡TSR20主力合约跌至240.8美分/公斤，跌幅1.79%，内外盘联动下行。

　　消息面多重利空压制行情，宏观端美国大选不确定性持续升温，美元指数偏强运行，压制全球大宗商品估值。同时中东地缘冲突反复拉锯，虽支撑原油与合成胶成本，但市场担忧中东航运扰动拖累国内轮胎出口订单，需求端预期进一步走弱。产业端，东南亚全面进入旺产期，泰国杯胶回落至74.5泰铢/公斤，原料成本支撑松动，产区降雨干扰减弱，新增供应逐步兑现。

　　本周沪胶呈现冲高回落、震荡走弱格局，周内高点逼近19400元关口，周度累计回落超4%。本周核心逻辑完成预期切换，由前期厄尔尼诺减产预期、青岛持续去库的利多逻辑，转向旺产供应释放+终端需求疲软+宏观情绪偏弱的空头逻辑。数据端，青岛库存低位去库节奏放缓，全钢、半钢胎开工小幅回落，下游轮胎成品库存偏高，刚需采购为主，无集中补库动作，难以支撑高价胶价。

　　整体而言，沪胶中长期低库存、供给刚性逻辑未完全破坏，但短期供需边际转弱、宏观扰动加剧，盘面进入阶段性调整。操作上短期偏震荡偏弱，重点跟踪泰国产区产出速度、原油波动及美国大选最新动向。(天然橡胶)