【期货盘面】周四郑糖震荡收涨，主力收于5246元/吨，较前结算价上涨25元/吨、涨幅0.48%，日内最高5272元/吨；成交32.80万手，持仓59.55万手、减仓约566手；夜盘收于5263元/吨，较日盘结算价上涨10元。

【现货基差】南宁仓库现货5170元/吨（持平），昆明陈糖5010-5040元/吨（持平）、新糖5150元/吨（持平）；盘面较南宁现货升水约76元/吨，处于偏高水平。

【估值利润】ICE原糖收于18.60美分/磅、上涨0.70%，两连涨站回18.5美分上方；巴西糖配额外进口成本深度倒挂，对国内糖价的底部支撑仍在，盘面反弹后糖厂卖出套保意愿增强。

【供需矛盾】云南新糖5150元/吨11月6日起在昆明仓库陆续提货，广西首家开榨预计11月中旬、多家糖厂点火烘炉，新陈交替空窗期进入尾声。广西新糖预售价下调至5210-5400元/吨，较前期的5360-5430元/吨明显回落，反映糖厂对新榨季价格预期转弱。9月底全国工业库存129.26万吨，结转库存压力仍处近五年高位。

【市场信息】1、印度NFCSF：截至10月31日全国152家糖厂开榨、累计产糖84.5万吨，去年同期仅10万吨，开榨进度大幅提前（NFCSF）

2、11月5日：全国现货稳中整理，广西陈糖5110-5150元/吨持稳，集团报价个别下调。 （云糖网）

【南华观点】郑糖在5200-5270元/吨区间反复拉锯，夜盘回升显示下方接盘意愿尚可，但新糖预售价下调与广西开榨临近压制反弹高度。核心变量是广西首榨开榨时间与新糖实际成交价，若预售价继续下移，区间中枢将下移。预计短期维持区间震荡。