【期货盘面】PVC2701合约昨晚收于4956元/吨，-0.24%

【现货基差】杭州PVC市场现货震荡下移，受能源大幅下跌情绪影响盘面持续寻低，电石法五型在4880-5000元/吨，三联4880-4900元/吨，宜化/金泰/中泰4900-4950元/吨，北元/天业4950-5000元/吨左右，八/三型5180-5250元/吨左右。

【供需库存】隆众数据显示，截止10月29日，PVC（华东＋华南）社会库存在97.74万吨，环比减少3.99%，同比减少5.11%。伴随行业开工率持续走低，PVC社会库存延续此前回落节奏并续创年内低点。

【市场信息】隆众数据显示，PVC总开工率从9月25日的66.74%加速下行至10月30日的61.47%，单月累计下降约5.3个百分点。其中乙烯法开工率从57.81%进一步走低至52.21%。

【南华观点】供应收缩叠加去库，驱动PVC价格重心整体上移，支撑逻辑较强，但能否继续向上突破仍有疑虑，一是去库本质的质疑，二是需求未见实质性恢复。短期伴随供应逻辑强化，基本面边际改善，逐步对PVC价格形成支撑并带动反弹。但中期看，尚不能定性为趋势性反转行情，本质上PVC核心矛盾是内需偏弱，纯靠减产检修无法对价格形成趋势性驱动，供需双弱格局仍然存在。后续进一步关注供应和库存边际变化。当下供应+去库逻辑仍在继续，震荡区间上移。但价格压力会随着反弹高度逐步增加，目前看进一步向上的弹性存疑。