科技巨头业绩加剧AI投资回报担忧，市场风险偏好有所减弱，叠加国际油价高位继续上涨引发的通胀忧虑，金银均承压下挫。短期金银并不明显体现避险属性需求，但贵金属价格下跌后将在本周有所修复。

　　截至10月30日，外盘伦敦金银分别上涨0.68%和2.74%，COMEX金银分别上涨0.16%和2.45%；SHFE金银分别上涨0.67%和3.94%。

　　二、重要事件及基本面

　　1.中东局势反复，美伊博弈进入关键窗口。一方面，军事施压与冲突仍在持续，美国已要求海湾国家为中期选举后可能发生的短暂且猛烈军事行动做准备，胡塞武装向沙特塔努拉角炼油厂发射导弹引发大规模火灾；另一方面，外交接触同步展开，美国副总统万斯致信伊朗高层试图重启谈判，旨在说服特朗普暂缓军事打击，伊朗最高领袖也要求推动结束冲突的条件。特朗普则连续表态称，伊朗战事将“很快结束”，并强调伊朗绝不能拥有核武器。

　　2.美联储10月如期按兵不动，抗通胀立场依旧坚决。美联储10月FOMC会议以10-2的表决结果维持利率在3.75%-4.0%不变，两名官员倾向于加息。主席沃什在发布会上强硬表态，强调美联储将“毫无疑问”地实现2%的PCE通胀目标，不存在“软性通胀目标”，并明确指出政治考量在本次决议中没有发挥任何作用。此外，沃什提及利率对AI投资和科技领域的传导影响正在显现。

　　3.美国经济数据超预期强劲，全球大宗商品面临上行压力。美国第三季度实际GDP年化季环比增长3.4%，超预期且创一年最快增速，主要受AI相关企业设备支出强劲推动；核心PCE物价指数环比上涨0.3%，符合预期。世界银行预计，受能源价格上涨、中东战争引发的供应链中断以及避险资产需求高涨影响，2026年全球大宗商品价格将飙升23%。此外，普京警告欧洲不要挑起战争，并称俄罗斯已做好准备。

　　三、美元指数

　　上周美元指数有所上涨。中东局势仍存扰动，胡塞武装袭击沙特炼油厂，且美国要求海湾国家为后续军事行动做准备，避险情绪为美元提供支撑。宏观层面，美联储10月FOMC会议维持利率不变，但两名官员倾向于加息，主席沃什强硬重申将毫无疑问实现2%通胀目标，偏鹰表态提振美元。经济数据上，受人工智能投资强劲推动，美国三季度实际GDP年化季环比大增3.4%超预期，核心PCE符合预期，显示经济韧性犹存。此外，世界银行预计2026年全球大宗商品价格将飙升23%，通胀担忧升温。尽管美国副总统万斯致信伊朗试图重启谈判且特朗普称战事将很快结束，但在强劲数据、通胀预期及美联储偏鹰立场的共同作用下，推动美元指数当周收涨。

　　四、库存

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，10月30日COMEX金库存2320.39万盎司，较前一周减少7.91万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，10月30日COMEX银库存3.35亿盎司，较前一周减少了234.06万盎司。

　　五、ETF持仓

　　截至10月30日，SPDR持仓量为1041.65吨，与前一周相比减少0.02吨，基金持仓有所减少。截至到10月30日，SLV持仓量为15645.73吨，与前一周相比增加了146.01吨，基金持仓有所增加。

　　六、国内期货市场持仓

　　截至10月30日当周，沪金主力期货持仓量为184422手，较上周减少14156手；沪银主力期货持仓量为238371手，较上周减少45371手。

　　七、后市展望

　　科技巨头业绩加剧AI投资回报担忧，市场风险偏好有所减弱，叠加国际油价高位继续上涨引发的通胀忧虑，金银均承压下挫。短期金银并不明显体现避险属性需求，但贵金属价格下跌后将在本周有所修复。

　　写作日期：2026年11月2日