【研报观点】10月26日红枣最新观点汇总
发布时间：15小时前阅读：5
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红枣行情：当日涨跌幅 -3.14%，近一周涨跌幅 -2.30%，价格：6165元
主流方向：中性
核心逻辑：旧季库存高企、新季丰产预期令供应宽松，需求疲弱、去库缓慢，现货支撑不足；天气与品质扰动带来变数，期价预计低位弱势震荡。
研报：看多2篇 看空2篇 中性3篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 中辉期货 | 看多 | 警惕下旬可能面临的盘面反弹 |
| 五矿期货 | 看多 | 红枣期权隐含波动率维持在均值上方，建议构建看涨期权价差组合（方向性看多）及做多波动率策略。 |
| 华泰期货 | 中性 | 红枣期价低位弱势震荡，销区现货价格延续弱稳，旧季结转库存仍处相对高位，去库速度偏慢，策略中性。 |
| 方正中期期货 | 中性 | 红枣期价预计维持弱势震荡为主，短期市场暂时缺乏有效利多，单边观望。 |
| 信达期货 | 中性 | 红枣持仓量百分位高于90%，处于高位水平 |
| 广发期货 | 看空 | 红枣主力CJ2701整体仍处于弱势探底后的震荡修复阶段，但反弹的持续性明显不足，四季度大概率延续低位磨底格局，反弹偏弱。 |
| 长江期货 | 看空 | 红枣震荡偏弱，关注天气情况 |
机构观点详情：
【看多】中辉期货：警惕下旬可能面临的盘面反弹
新季红枣尚未大量上市，旧季库存仍较充足，市场处于“陈货未尽，新枣未丰”的平衡状态，天气虽有转差但该阶段影响较小，长势质量基本稳定。需求端进入阶段性淡季，下游采购以刚需为主，贸易商多按需补库，需求端疲软可能延续至10月底再逐步改善，警惕下旬可能面临的盘面反弹。
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【看多】五矿期货：红枣期权隐含波动率维持在均值上方，建议构建看涨期权价差组合（方向性看多）及做多波动率策略。
CJ (红枣期权)隐含波动率维持在均值0.2757上方水平波动方向性策篷:中建昌改期股能古价差组合,买入按高行及看作期况,卖出较行及婚接期(8 C27016700S C27016000,表即际的行的方向性地益
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【中性】华泰期货：红枣期价低位弱势震荡，销区现货价格延续弱稳，旧季结转库存仍处相对高位，去库速度偏慢，策略中性。
截至10月23日，红枣2701合约收盘6375元/吨，较上周收盘6420元/吨下跌45元/吨，跌幅0.70%。销区现货报价偏弱，市场采购仍以刚需为主；河北销区一级灰枣均价6.55元/公斤，较上周下跌0.10元/公斤。
旧季结转库存仍处相对高位，销区货源供应较为充裕，下游贸易商及加工厂多维持随采随销，主动囤货意愿不强。虽然样本库存小幅下降，但去库速度偏慢，暂未形成明显利多支撑。
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【中性】方正中期期货：红枣期价预计维持弱势震荡为主，短期市场暂时缺乏有效利多，单边观望。
新作丰产及旧作库存共同压制红枣期现价格，新季产量预计在50-55万吨，旧作结转库存约30万吨，总供给处于历史偏高水平，供过于求明显。当前旧作库存处于高位，红枣处于供需双弱，期货端目前对现货小幅升水，期现价差矛盾不大，交易上建议单边观望。
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【中性】信达期货：红枣持仓量百分位高于90%，处于高位水平
主要观点指出：持仓量百分位高于90%：聚丙烯、玉米、红枣、棕榈油、豆一数据概览显示：红枣 百分位 92.33%
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【看空】广发期货：红枣主力CJ2701整体仍处于弱势探底后的震荡修复阶段，但反弹的持续性明显不足，四季度大概率延续低位磨底格局，反弹偏弱。
当日反弹并非红枣独有，苹果、鸡蛋、生猪同步走强，红枣更多是农副板块集体联动下的超跌修复，而非自身基本面出现转折。反映出反弹过程中多头跟进意愿有限，空头亦未大规模加码，盘面进入短暂观望状态。基本面供过于求的格局压制盘面，并未因周内一天的急涨而松动。
新季红枣即将集中下树，新旧货源叠加的供应压力是四季度最确定的利空来源。市场调研数据对新季产量预计基本在50-60万吨左右，部分测算甚至超过65万吨。
2026年裂果占比预计较常年高出约5个百分点，干条果占比亦有上升，部分产区还出现烂枣问题。因此，商品率与品质分化，可能抬升仓单成本。
周内持仓总体呈下降态势，说明资金在开秤季前倾向于降低敞口。基本面方面，现货价格松动，期货缺乏有效支撑。
持货商持续让利出货，毛利润折合-0.85元/公斤，较上周减少0.2元/公斤，利润亏损幅度扩大。
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2026-10-12 16:05 
