鸡蛋：上涨动力趋弱

　　新年以来，虽然受春节备货预期支撑，国内鸡蛋现货市场呈现偏强状态，报价较为坚挺，但期货市场却并不买账，主力1605合约走势较为疲弱。随着前期的利多因素被市场消化，当前鸡蛋现货涨势渐感乏力。考虑到未来蛋市供应预期强烈，且冬季禽流感疫情并未爆发，蛋鸡存栏量始终偏高，笔者认为，后期供需面会再度趋于失衡，预计未来鸡蛋期价将重新走弱。

　　供应将逐步增加

　　根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2015年12月，全国蛋鸡总存栏量为14.34亿只，同比增加3.12%。其中，全国在产蛋鸡存栏量为11.83亿只，同比增加4.79%。从蛋鸡鸡龄结构来看，2015年11—12月鸡龄结构呈现“年轻化”的特点，其中30—90天鸡龄占比较大，90—120天鸡龄占比稳步增加，而450天以上可淘汰老鸡占比仅为9.58%，较上年同期的14.89%下降显著。目前每斤鸡蛋利润较高，养殖户盈利颇丰，老鸡淘汰意愿恐有所减弱。笔者预计1月中下旬新增蛋鸡开产量将迎来小高峰期，届时供应压力将快速增大。

　　需求端呈现旺季不旺特征

　　需求方面，随着春节临近，鸡蛋虽会迎来传统消费旺季，但需求较往年却呈现旺季不旺的景象。尽管眼下国内鸡蛋现货报价较前几个月有所上扬，但对比去年而言，仍明显处于偏低水平。据了解，最近一个月，国内主产区鸡蛋现货价格在3.6—3.8元/斤徘徊，和去年5元/斤左右的价格相去甚远。而随着大中专院校放假以及农民工返乡潮到来，未来鸡蛋消费可能存在进一步趋弱的风险。2016年春节在2月上中旬，学生和民工集中返程在2月下旬和3月上旬，因此未来会有一个月左右的消费弱周期。

　　玉米和豆粕反弹难持续

　　玉米和豆粕期货价格对鸡蛋期货的影响非常显著。目前看，国内进口大豆库存高企，油厂开工率接近60%的偏高水平，豆粕供应充足，现货上涨压力较大。玉米方面，政府临时收储虽然已经展开，临储玉米入库进度加快，现货价格企稳反弹，但临储政策起到的作用仅是托底，防止玉米价格大幅下跌，并非大幅拉高玉米价格。因此在玉米现货价格企稳以后，收储进度可能会放慢。目前的临储玉米和原有的庞大临储玉米库存，未来都将加大市场的供应压力。所以说，偏弱的成本支撑难以给予鸡蛋上涨的动力。

　　鸡蛋现货上涨放缓

　　元旦以来，国内鸡蛋现货报价上涨势头出现放缓迹象。据了解，目前对于偏高的鸡蛋现货价格，主产区养殖户出货较为积极，而在连续上涨以后，销区对蛋价的抵触情绪开始抬头，消化速度趋缓，经销商采购较之前谨慎，蛋价上行或将告一段落。虽然眼下还有春节备货预期支撑，但持续性较差，后期鸡蛋现货市场料转弱。

　　（作者单位：宝城期货）