市场整体格局

　　今日国内期货整体分化，商品指数微跌、债市偏强。商品端涨跌互现，集运欧线领跌，能化局部走强。债市受政策利率“换锚”预期与资金面偏松带动，国债期货全线收涨。股指端风险偏好不算统一，大盘品种偏弱、小盘相对抗跌。整体看，商品由供给与需求预期分化主导，债市由资金定价预期修复主导。

　　重点品种与资金流向情况

　　国债期货：30年期主力涨0.63%，10年期涨0.22%，5年期涨0.12%，2年期涨0.03%。金融街论坛释放政策利率框架调整信号，隔夜资金定价预期改善，超长端弹性最大。

　　股指期货：大盘合约偏弱，IF跌0.98%、IH跌0.93%，IC跌0.13%，IM涨0.28%，小盘强于大盘。

　　商品期货：集运欧线跌7.96%领跌，菜粕跌3.23%，生猪跌3.15%，鸡蛋跌2.68%，工业硅跌2.65%，焦煤跌2.36%；涨幅端燃油涨2.62%，纯苯涨2.39%，苯乙烯涨1.75%，PVC涨1.42%，原油涨1.17%。燃油走强来自低库存与地缘供给扰动，集运欧线走弱受现货运价指数下行、货量偏弱压制。

　　资金流向：原油2612流入8.09亿居首；沪金2612流出14.05亿居首。燃油2611减仓明显，LU2611增仓居前，资金从贵金属向原油系转移。

　　期货品种观点

　　IF/IH：大盘蓝筹偏弱，等待量能修复。

　　IC/IM：小盘抗跌，结构性活跃但缺乏普涨驱动。

　　30年国债：政策换锚预期支撑，超长端偏强。

　　10年国债：资金定价预期改善，震荡偏强。

　　2年/5年国债：短端受资金波动影响，跟随整体债市。

　　原油：地缘扰动与低库存支撑，节奏反复。

　　燃油：低硫资源偏紧，成本端带动偏强。

　　纯苯：港口去库，供给偏紧。

　　苯乙烯：成本支撑强于需求支撑。

　　PVC：能化共振反弹，终端需求一般。

　　沥青：原油成本抬升，跟涨为主。

　　碳酸锂：供给扰动与需求预期博弈。

　　集运欧线：现货走弱，提涨预期降温。

　　菜粕：到港充裕叠加需求偏弱。

　　豆粕：供需博弈，宽幅震荡。

　　生猪：出栏压力拖累近月。

　　鸡蛋：供给恢复，偏弱运行。

　　工业硅：需求不足，反弹乏力。

　　焦煤：复产与淡季需求博弈。

　　焦炭：跟随焦煤，波动收窄。

　　螺纹/热卷：地产需求偏弱，区间震荡。

　　铁矿：铁水高位但成材压制。

　　沪铜：矿端偏紧对抵需求偏弱。

　　沪铝：远期供应宽松预期压制。

　　沪锌：矿紧库存低，震荡偏强。

　　沪锡：供给扰动支撑。

　　沪镍：高库存弱需求，反弹难续。

　　沪铅：供需双弱。

　　氧化铝：产能释放预期压制。

　　黄金：避险与加息预期拉扯，看4000美元关口。

　　白银：跟随黄金，工业属性承压。

　　玉米：新粮上市压制。

　　白糖：外盘与供需中性。

　　棉花：需求淡季，偏弱震荡。

　　棕榈油：产地恢复预期与油脂联动。

　　后市展望

　　股指期货：大盘仍受量能约束，IH/IF区间震荡；IM/IC相对占优但需防局部拥挤回撤，整体缺单边催化。

　　国债期货：换锚预期未落地前债市情绪偏多，30年债表现或继续强于短端；关注隔夜逆回购操作与资金利率实际变化。

　　商品期货：原油系受地缘与库存支撑偏强但追高需谨慎；集运、菜粕、生猪短期偏弱；黑色系无单边驱动，以区间思路对待；贵金属回调后看外盘利率与避险需求变化。

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