【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于937元/吨，涨跌幅为0%。

【估值利润】纯碱价格已跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应维持高位，偶有波动；刚需偏弱，采购以刚需为主，上游库存高位。

【市场信息】隆众数据：截至2026年10月15日，本周纯碱库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，较上周四减少14.98万吨。其中，轻碱库存85.38万吨，较周一减少3.64万吨，较上周四减少7.84万吨；重碱库存77.51万吨，较周一减少4.49万吨，较上周四减少7.14万吨。

【南华观点】产业矛盾积累，市场预期悲观，纯碱持续承压，同时受到成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期；在产能未退出的情况下，这一逻辑会持续存在，也意味着市场不会给纯碱企业留出利润空间。当下纯碱价格已跌破氨碱法、联碱法成本线；如果供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格偏低时企业可能降负，但若要依靠大面积亏损倒逼产能退出，恐怕仍需等待。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此消费端也难以为纯碱带来长期反弹驱动。