在11月的第三周，CBOT大豆期价震荡下行，周末跌破了近期交投区间的下轨位置，创下六周来的新低。全球经济衰退将抑制消费需求的利空压力是期价下跌的主要原因。周边市场美股下挫、美元走强以及原油创新低等利空气氛冲击美豆行情，令期价下挫，美豆主力901合约当周收盘在840美分，较前周收盘价下挫56美分，跌破了850美分的区间下轨位置，同时均线系统转向空头排列，走势呈现向下突破态势，新一轮下跌行情正在展开。而从国内市场看，连豆期价在过去一周走势却较为抗跌，连豆主力A905合约周K线收阳，期价受到市场传言国家将增加大豆收储量的利多支撑，使得连豆期价没有追随美豆向下突破，而是呈现逆势抗跌之势，与美豆价差拉大，似有分庭抗礼端倪，市场人士对于目前国内收储政策欲支撑大豆价格与国际市场大豆熊市的博弈结果产生较大分歧，多空双方争夺激烈，连豆期价仍在横向震荡，并未象美豆那样出现突破迹象。而大豆产品豆粕期价则因养殖业需求低迷，连粕期价破位下跌，连粕主力905合约期价周K线报收长阴，收在2384，较前周收盘价大跌145元，弱势明显，同时豆油期价也跌破了近期的区间低点，随外盘行情走低。从后市看，连豆期价在随后一周仍将受到国内政策性因素和美豆趋势的双重影响，走势较为震荡，但受制于国内供需主导，政策性收储的利好支撑预计有限，连豆期价最终会被外盘行情拉下马，难逃下跌趋势。

　　金融市场的震荡继续对美豆行情产生重大影响。在过去一周，美国股市仍受到全球经济衰退的利空冲击而大幅下跌，美国道琼斯工业指数跌破了8000点，创下本轮熊市的新低，虽然周末受到美国新总统奥巴马将提名纽约联邦储备银行总裁盖特纳为新政府的财政部长的利好消息刺激而出现了反弹，但是此消息只是配合了美股在持续重挫之后的技术反弹而已，美国11月20日公布的数据显示,美国续领失业人数飙升至逾25年以来最高且地区制造业指数下滑,显示经济衰退已展开，美股后市仍有下行压力。而大宗商品原油期价在过去一周跌破了50美元，创下三年半来的低点，令市场颇受震撼。美元指数则继续受到避险资金的青睐，过去一周美元指数仍创下了此波上扬趋势的新高，强势并未改变。商品期市受到利空压力。在此背景下，CBOT大豆期价从区间的上档区域向下破位，跌破了近期的交投区间下轨位置，与外部市场的利空态势相符。

　　从大豆自身基本面状况看，美国新豆收割预计已经结束，天气预报显示美国产区天气良好，收割进度应该比较前周更快，市场对于美国大豆的关注从供应面转向需求面。在新豆上市的季节，全球对美国大豆的需求状况将对行情产生较大影响。由于近期中国的采购非常积极，令美国大豆出口保持了较为旺盛的局面。美国农业部上周四即11月20日公布的数据显示，截至11月13日，美国大豆出口净销售79.09万吨，比前周提高65%，中国是头号买家，该数据对行情有偏多影响，但是由于外部市场的利空冲击，使得出口数据对行情的支撑大打折扣。同时市场人士也忧虑出口的荣景维持的时间可能有限，因美元走强，削弱美国大豆的出口竞争力，若中国的进口放缓，将令美国大豆出口数量立转回落。全球经济衰退对需求的抑制是市场最为忧虑的。从南美的状况看，巴西和阿根廷大豆播种正在进行，阿根廷产区在过去一周一度备受市场关注，因阿根廷产区出现了干旱天气，但是由于天气预报本周将会有降雨，有利于改善产区的天气干旱。因而阿根廷因素对行情的影响有限。从基金的操作看，CFTC的报告显示，截至11月18日，投机基金的持仓结构没有什么变化，净多持仓略，为24587手，但是在报告截止日的后几个交易日，基金抛空或者减持多头数量增大，推动期价走低，因而预计目前基金的净多单有较大幅度减持，是期价走低的主要推力之一。CBOT大豆期价在过去一周向下突破，跌破了区间下轨位置，美豆主力901合约期价在取得技术突破之后，期价在后市将继续下行，近期目标将考验800美分位置。

　　从连豆市场看，连豆期价由于受到市场传言国家将可能再增加100万-300万吨大豆收储量的消息影响，期价逆势抗跌，走势强于外盘，使得连豆与美豆的价差拉大。目前美豆901合约换算的进口成本不到3000元/吨，廉价的进口大豆成本吸引了压榨企业继续扩大进口量，使得港口后期的进口数量将居高不下，对国内大豆期价有压力。同时所谓的国家增加收储量的消息尚未得到官方证实。而有关国家可能增加大豆进口关税的传言亦几乎不可能实现，在秘鲁召开的亚太经合组织领导人峰会强调了成员国之间不采取贸易保护主义，削减关税壁垒。因而大豆进口关税提高的可能性几乎不存在。在进口大豆占国产大豆供需总量七成的情况下，国内大豆价格仍将受到哦进口大豆的主导。在国内大豆供应充沛，大豆制品需求低迷的情况下，连豆及其制品期价有下跌压力，后续一周期价将现震荡下跌行情。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。