生意社09月30日讯

　　据生意社现货通数据显示：9月豆油行情回落，价格振荡下跌。月初，豆油市场均价9216元/吨，9月30日，豆油市场均价8996元/吨，价格下跌2.39%。

　　影响本轮豆油行情的主要因素

　　供应端：高压榨，库存偏高，供应宽松

　　大豆到港与压榨：9月大豆到港量维持高位，油厂周压榨持续在215-225万吨，开工率处于年内高位，豆油产量持续释放。

　　商业库存：全国豆油商业库存9月持续小幅累库，月末约149-151万吨，同比小幅高于去年同期，处于年内偏高位置，现货供应宽松，压制基差走强。

　　油厂心态：油厂榨利整体偏弱，有挺油压粕意愿，但高产出背景下挺价力度有限。

　　进出口：国内豆油出口延续增长；中美降税清单包含豆油、豆粕，但大豆不在降税清单，对豆油更多情绪扰动，短期不改变原料成本大格局。印度下调植物油进口关税，利多全球豆油贸易预期，但对国内直接拉动有限。

　　成本与外盘端：多空交织

　　美豆：9月上旬美豆产区天气偏干，市场炒作减产，CBOT大豆走强；中旬USDA9月报告上调美豆单产与总产量，报告中性偏空，美豆冲高回落，成本端支撑边际减弱。美豆进入收割季，收割进度成为市场核心观察点。

　　原油与生物柴油：国际原油高位震荡，生物柴油溢价维持，给油脂板块带来底部支撑，限制豆油深度下跌空间。

　　棕榈油：马棕震荡，豆棕价差处于低位，棕榈油对豆油存在替代压力，制约豆油向上弹性。

　　需求端：金九旺季，但备货不及预期

　　双节备货：中秋、国庆传统消费旺季，食品厂、贸易商有补库动作，但以刚需随采为主，大规模前置囤货没有出现，终端对高位现货接受度低，成交放量有限，旺季现实弱于预期。

　　餐饮、食品加工：餐饮恢复温和，食品企业多控制原料库存，高价下主动补库意愿不强。出口：豆油出口维持较好，一定程度上消化国内增量，但体量不足以扭转国内高库存现实。

　　生意社豆油分析师认为：国庆节过后，油脂需求转淡，供应宽松，后市豆油行情仍将走弱，价格预计在8800-9000元/吨。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。