行情表现

数据来源：同花顺iFinD

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月29日广州石化液化气现货价格报价7548.00元/吨，相较于期货主力价格（6682.00元/吨）升水866.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG期货高位震荡
　　

【期货盘面】PG2611日盘收于6649（-37），11-12月差207（-16），持仓10.7万手（-0.2），成交8.8万手（-4.7）。夜盘收于6671。

【现货报价】宁波7250（-50），上海7270（持平），南京7650（持平），山东7960（40），最便宜交割品7250（-50）。

【基差】最便宜交割品基差601（-50），山东基差1311（40），宁波基差601（-50）；成交热度方面，山东产销率102%，华东产销率100%，华南产销率101%（走货顺畅、成交偏暖）。

【估值利润】上游，主营炼厂毛利1360（-274），地炼毛利814（109）；下游，PDH利润(FEI)302（-207），MTBE气分毛利92（18），MTBE异构毛利292（-90），烷基化毛利-784（-320）；进口，华东进口利润(FEI)669（174）；华南进口利润(FEI)469（173）。

【供需库存】供应端，国内商品量49.4万吨（0.7），到港量37.4万吨（-3.7）；需求端，PDH开工率72.4%（-6.8），烷基化开工率38.4%（-1.3）；库存端，炼厂库容率18.4%（-0.6），港口库存200.4万吨（-13.3）。

【市场信息】1.特朗普拒绝伊朗7日内重开霍尔木兹海峡提议。（财联社）

2.烟台进口混合丁烷报价达到8000元/吨。（Mysteel）

【南华观点】整体来看，LPG期货近期价格整体上涨，现货也相对紧张，价格维持高位。从地缘端看，市场刚刚升温的“霍尔木兹较快重开”预期遭到明显打击。伊朗已经把条件摆到桌面上，但美国并没有确认接受，而且美方明显偏强硬。供给端，美国库存仍比五年同期正常水平高，但正在被持续出口强力消化，连续出现反季节性去库。沙特供应恢复的预期遭到打击，需要观察实际装船。需求端，中国进入较明显的去库阶段，到港量未见增加，港口库存连续四周下降。随着PDH利润下滑，PDH开工率在持续几周处于高位后出现明显下降，化工需求变弱。与此同时，C4供应偏紧支撑价格，但高价正在反过来压制需求，MTBE、烷基化等下游可能面临较强的原料成本压力。后续重点关注中国港口和厂库的去库速度，以及需求端走弱能否放缓港口去库趋势；同时，美伊谈判进程以及对霍尔木兹海峡通行量的传导，将影响LPG的全球可交付性。