(2026年9月21日)

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　　截至2026年9月18日，徽商指数报于1922.89，周涨幅为0.91%。

　　油脂指数下跌1.41%。

　　沙特在阿曼苏哈尔港外海通过船对船转运提供更多原油船货，缓解红海输油管道遭袭造成的部分供应干扰，国际油价延续跌势，使植物油作为生物柴油原料的吸引力降低。同时美国环保署数据显示，8月生物基柴油混合信用额度(D4)从7月的7.96亿个降至6.93亿个，环比下降13%，部分原因是出口增加，过去两个月用于出口的RIN注销有所增加，截至8月底已有5.47亿个D4RIN因出口而被注销，该部分额度无法用于美国本土合规抵扣，意味着美国本土有效生柴需求显著走弱，CBOT豆油期货承压下跌。

　　此外棕榈油近月供应压力依旧存在，国内棕榈油买船利润颇丰，9月买船量显著增加，库存压力进一步增长。产地棕榈油仍处于产量旺季，9月马来西亚整体降雨量较历史同期偏低，而印尼加里曼丹北部出现降雨，烟霾困扰减轻，维持高产预期，受豆棕油价差影响，出口或有所下滑，库存有望进一步增长，短期或将继续对形成压力。中长期来看，强预期的逻辑并未改变，厄尔尼诺达到超强级别阈值，叠加印度洋偶极子正相位，印尼降雨量维持偏低预期，远月减产风险无法证伪，依旧以棕榈油2705合约逢低做多，棕榈油15价差逢高做空为主。

　　贵金属指数上涨4.72%。

　　美联储9月鹰派加息落地，在通胀粘性持续显现背景下，点阵图上调年内利率中枢，同时维持原有缩表节奏不变，资产负债表收缩力度没有调整。声明删除此前将通胀归因于能源供给冲击的表述，认为通胀扩散范围更广，经济仍具备韧性，通胀回落进程不及预期。贵金属市场的核心变量从单纯的避险溢价重新切回美联储货币政策预期。

　　针对贵金属而言，美联储加息落地前，市场已充分计价鹰派预期，美元和美债收益率提前走强，贵金属利空已部分消化。加息落地后，政策信号未超预期，市场出现“利空出尽”式修复，美元多头获利了结，美元指数上涨乏力，美债收益率小幅下行。叠加国际油价回落带动通胀预期降温，缓解了市场对美联储连续加息的担忧，推动贵金属反弹。不过目前地缘局势仍存在变数，或仍对贵金属价格产生一定影响。

　　铂钯同为贵金属，短期跟随金银价格呈偏弱格局。但其工业领域应用较金银更为广泛，在供需双紧的情况下，铂钯或跟随金银价格波动。当前中东局势仍具有较大不确定性，冲突升级带动油价反弹，叠加宏观经济数据仍具有韧性，美联储政策预期仍偏紧。在流动性收紧预期的持续压制下，铂钯维持荡偏弱格局。而钯金因下游需求持续走弱，基本面支撑不足，价格走势面临更明显的下行压力。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数上涨0.74%，黑链指数下跌2.39%，石油指数下跌5.04%，纺织指数下跌1.89%，有色指数上涨0.95%，农产品指数下跌1.84%，能化指数下跌2.38%，中间品指下跌1.84%。

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