【期货盘面】夜盘外盘WTI原油继续回落，国内油脂并未随之下跌，夜盘低开后走高，目前暂有企稳迹象。

【现货基差】广州港24度棕榈油现货价格9490元/吨，基差P01-420元/吨；江苏张家港24度棕榈油现货价格9540元/吨，基差P01-370元/吨；天津港24度棕榈油现货价格9640元/吨，基差P01-270元/吨。各港口棕榈油现货维持深度贴水状态，区域库存差异使得基差呈现明显分化。

天津一级豆油现货价格8940元/吨，较前日+20元/吨，基差Y01+40元/吨；江苏张家港一级豆油现货价格9080元/吨，较前日+30元/吨，基差Y01+170元/吨；全国一级豆油现货均价9047元/吨，较前日+15元/吨，较期货盘面升水约148元/吨。豆油现货升水有所回落，基差小幅走弱。

江苏三级菜籽油现货价格10740元/吨；广东三级菜籽油现货价格10420元/吨，较前日+70元/吨，广东基差OI01+250元/吨；华东地区三级菜籽油基差OI01+570元/吨。现货维持升水格局，但下游整体维持刚需采购，市场交投情绪平淡。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，需求疲软长期限制棕榈油买船，产地报价下调，贸易商以逢低刚需采购为主，但远月天气升水为远期价格提供较高估值。

【供需库存】中东地缘局势缓和预期升温，原油自高位连续回落，油脂板块跟随走弱。棕榈油产地累库压力凸显，SPPOMA数据显示，马来西亚2026年9月1—20日棕榈油产量环比上月同期增加21.32%，叠加出口表现疲软，双重利空压制盘面，棕榈油领跌板块；豆油方面，USDA上调美豆单产，强化丰产预期，成本端支撑松动；国内油厂开机率维持高位，豆油库存127.08万吨，延续累库，双节备货步入尾声，整体供需偏宽松。菜籽油方面，加拿大草原前期降水增加，菜籽收割进度放缓，外盘ICE菜籽相对坚挺；国内菜油库存54.25万吨，同比偏低，基差偏强提供支撑，但后续菜籽到港预期宽松，远期上行空间受限。

【市场信息】1.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚9月1—20日棕榈油出口量为608120吨，较上月同期出口的807592吨减少24.7%。(金十期货)

2.南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年9月1—20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加18.58%，出油率环比上月同期增加0.45%，产量环比上月同期增加21.32%。(金十期货)

【南华观点】油脂短期高位调整，弱现实压制盘面，中长期偏强逻辑未破。