导语

　　2026年8月，国内液化气市场库存先升后降，供需格局由松转紧。上半月进口集中到港叠加高温抑制需求，库存累积；下半月地缘局势升温提振价格，下游采购回暖，叠加到港减少，库存逐步消化。展望9月，低库存奠定短期价格支撑基础，但检修炼厂复工带来的供应增量将逐步推升库存，供需博弈加剧，市场波动性加大。

　　需求由弱转强驱动库存先升后降

　　2026年8月，国产液化气炼厂库容率先增后降，月末库容率为25.70%，较上月末下降1.15个百分点。供应端，8月国内液化气商品量预估值为139.87万吨，环比增长10.16%；日均商品量为45119.68吨(7月为40959.30吨)，供应量明显回升。需求端来看，月初高温抑制民用需求，市场交投低迷，库存累积压力较大；中下旬地缘局势升温及国际原油走强推动价格上涨，下游买涨情绪回升，同时烷基化及深加工装置开工提升带动醚后碳四刚需增加，库存逐步消化，呈现先降后升的走势。整体来看，需求端回暖是驱动中下旬去库的关键因素，而前期需求疲软则对应库存累积阶段，两者反向联动特征明显。

　　到港减少叠加需求回暖8月港口库存先升后降

　　截至8月27日统计数据显示，本月末国内主港平均库容率为38.41%，较上期下降4.29个百分点。截至8月27日监测数据显示，本月国内主港码头VLGC到港量(含预计到港量)约276万吨，预计较7月实际到港量减少65万吨。上半月进口资源到岸集中，供应压力较大，下游采购心态谨慎，港口库存累积；下半月码头到船明显减少，供应端压力缓解，同时国际原油及冷冻货价格上涨提振市场心态，民用气及丙烯价格高位运行增强下游对高价的接受意愿，采购积极性回升，推动港口库存逐步消化。整体来看，到港减少叠加需求回暖共同驱动港口库存下降。

　　图12025-2026年国内主港进口LPG平均库容率

　　数据来源：卓创资讯

　　图22025-2026年国产LPG平均库容率

　　数据来源：卓创资讯

　　8月LPG价格与炼厂库存呈负向联动

　　库存水平是市场供需、心态、原油及外盘等多方因素相互博弈的结果，而库存压力的高低会进一步对液化气价格走向形成影响。

　　本月炼厂与港口库存均呈先增后降走势，价格与库存呈现阶段性反向联动。上旬，进口集中到港叠加高温抑制需求，市场交投低迷，价格承压下跌，炼厂及港口库存同步累积。中下旬，地缘局势升温及国际原油走强推动价格上涨，下游买涨采购积极性回升，炼厂出货加快，同时码头到船明显减少，炼厂与港口库存双双进入消化阶段，价格上行伴随库存下降。两类库存先增后降的节奏与价格先跌后涨的走势基本吻合，反映出供应端由松转紧、需求端由弱转强的切换过程，价格与库存整体呈反向联动关系。港口库存虽在上旬因到港集中有所累积，但中下旬到船减少及上游货源偏紧推动库存持续消耗，低库存状态进一步强化了价格上行的支撑基础。

　　图32025-2026年全国液化气价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　由此可见，库存变动与价格一定程度上存在相互影响，通过回顾库存数据变动规律，并结合未来驱动因素的分析，可以进一步合理预测未来库存数据变动趋势，进而辅助预判未来液化气价格走势。

　　后市预测：低库存支撑与供应回升博弈价格走势波动性较大

　　展望9月，库存与价格的双向互动将进一步显现。民用气方面，进口成本高企叠加海峡关闭，进口资源收紧预期增强，当前炼厂及港口库存均处低位，低库存对价格底部形成较强支撑；金九消费旺季来临，下游补货积极性提升，中上旬价格存上涨驱动。但需注意，随着检修炼厂复工，国产供应回升将推动库存逐步累积，低库存支撑效应面临削弱，中下旬价格或理性回调。醚后碳四方面，炼厂复工带动供应增加，库存低位回升削弱基本面支撑，叠加暑期结束令汽油需求回落，价格承压；月底双节前备货或阶段性提振市场，价格存回暖可能。整体来看，低库存短期支撑价格，但供应回升与需求节奏变化将逐步改变库存走势，进而引导价格方向。