市场整体格局

　　今日国内期货市场由地缘冲突定价主导。美伊相互袭击从沿岸设施升级至油轮与域外军事基地，伊朗宣布在霍尔木兹海峡设立新的"制裁区域"，隔夜布伦特原油突破101美元、WTI升至96美元上方，EIA同步上调今明两年油价预测，供应中断担忧与成本抬升沿整条能化链传导。国内8月CPI同比回升至0.8%、PPI同比扩大至3.8%，工业品价格修复提供底部支撑；但美债收益率升至2023年11月以来高位、欧洲央行加息在即，全球风险资产承压，A股三大指数集体收跌、成交缩量至1.65万亿元。商品内部呈现"能化独强、金属跟随、黑色与农产品偏弱"的分化。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货全线收跌，IF主力跌0.47%，IH主力跌0.23%，IC主力跌0.52%，IM主力跌0.66%，中小盘弱于大盘蓝筹，银行板块逆势创新高令IH相对抗跌。国债期货多数走弱，30年期主力跌0.18%报116.230元，10年期跌0.01%，5年期持平，2年期涨0.01%，DR001逼近1.4%、资金面收敛压制情绪。商品方面，SC原油收涨6.44%领涨，纯苯封涨停涨6.00%，苯乙烯涨5.32%，沥青、丙烯涨超3%；沪锡增仓涨1.87%领涨金属，沪金收涨0.74%报957.18元/克，国际铜涨超1%；跌幅端红枣、花生、菜油跌超2%，多晶硅跌1.98%，焦炭、氧化铝、棉花、纸浆跌超1%，焦煤跌近2%。资金明显向能化集中，原油、两苯及聚酯链放量增仓，黑色、农产品与股指期货资金流出居前。

　　期货品种观点

　　原油：地缘溢价主导，霍尔木兹通航风险未解，高位波动加剧。

　　燃料油：成本与中东供应扰动支撑，高低硫走势分化。

　　沥青：跟随原油为主，需求端驱动有限。

　　液化气：进口成本抬升，跟随原油偏强。

　　纯苯：低库存叠加成本推动，封于涨停。

　　苯乙烯：港口库存去化，"3S"利润受挤压。

　　PTA：成本传导顺畅，加工费承压。

　　乙二醇：随油价上行，装置回归压制涨幅。

　　塑料：成本抬升，旺季需求温和。

　　甲醇：随板块偏强，内地与港口分化。

　　沪金：避险与配置需求仍在，高位震荡。

　　沪银：工业与金融属性共振，弹性大于黄金。

　　铂：供给偏紧，涨幅领先贵金属。

　　沪铜：海外库存短缺叠加国内旺季去库，偏强运行。

　　沪铝：产能约束托底，需求待验证。

　　沪锡：增仓领涨金属，供应扰动持续。

　　沪锌、沪镍：宏观与美元主导，跟随波动。

　　螺纹钢：旺季需求平淡，成本支撑与高库存博弈。

　　热卷：制造业订单改善有限，区间运行。

　　铁矿石：钢厂亏损扩大，铁水存回落预期。

　　焦煤：安监与复产博弈，承压回调。

　　焦炭：五轮提涨落地后成本支撑，盘面小幅回落。

　　多晶硅：供强需弱，午后跳水。

　　工业硅：基本面宽松，跟随板块波动。

　　菜油、棕榈油：受外盘拖累，领跌农产品。

　　豆粕：到港充足，震荡偏弱。

　　棉花：新棉上市预期压制，窄幅走弱。

　　生猪：产能去化缓慢，供强需弱。

　　纸浆、红枣：需求疲弱，跌幅居前。

　　集运欧线：地缘推升运价预期，旺季转淡限制空间。

　　玻璃、纯碱：地产链需求偏弱，供给扰动提供支撑。

　　后市展望

　　股指期货：成交连续四日低于2万亿元，指数仍处缩量磨底，中小盘受题材退潮压制，大盘蓝筹在银行、红利与物价改善支撑下韧性更强；美债收益率高企与欧洲央行加息是主要外部扰动，短期偏向区间震荡、以时间换空间。

　　国债期货：资金面边际收敛是主要压制，但流动性宽松基调未变，短端扰动尚未形成趋势反转；超长端在通胀预期抬升下波动加大，30年期品种更需耐心，整体延续窄幅震荡、逢调整缓慢配置的思路。

　　商品期货：核心变量仍是中东局势，霍尔木兹通航与伊朗供应能否实质中断决定能化高位持续性，连续拉涨后回撤风险显著放大；金属受海外库存短缺与国内旺季去库支撑，回调空间有限；黑色与农产品缺乏单边驱动，维持区间思路。