本文首发日期丨2026/9/4

　　导语

　　终端需求释放受限，但供应端收紧态势对沥青价格支撑稳固，叠加原油上涨态势，全国沥青均价自8月下旬开始明显推涨。短期来看，沥青市场需求或延续清淡，但供应端及成本端支撑仍存，预计国内沥青价格仍有上涨空间。

　　多重利好因素提振，沥青现货均价宽幅上涨

　　原油成本端及市场供应端支撑明显走强，全国沥青均价自8月下旬开始明显推涨，截至9月3日收盘，全国沥青均价为5218.57元/吨，较8月14日均价上涨690元/吨，涨幅超过15%。究其原因，随中东局势反复，美伊互相袭击，霍尔木兹海峡维持关闭状态，原油价格走高为主，成本端对沥青现货价格支撑偏强。基本面来看，尽管沥青现货价格涨至高位影响终端需求释放，但国内沥青装置开工负荷率下降，加之部分品牌炼厂限量或控量出货，部分地区现货资源流通量紧张，供应端底部支撑稳固。另外，沥青期货涨势偏强存利好提振，市场推涨情绪浓厚。多重利好因素提振，国内沥青现货价格宽幅上涨。

　　图1国际原油期货价格走势图

　　数据来源：NYMEX，ICE

　　图2全国沥青均价走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　沥青装置开工负荷下降，但高价沥青抑制需求释放

　　供应面，截至9月2日，全国沥青装置开工负荷降至22.03%，较8月19日开工负荷率下降3.17个百分点。分炼厂来看，根据炼厂生产计划，8月下旬金陵石化降低沥青生产负荷，镇海炼化及山东胜星主产渣油，国内炼厂沥青装置平均开工负荷下降。8月末至9月初当周，中油温州阶段性停产沥青，云南石化主产渣油，沥青装置开工负荷继续下降。另外，值得注意的一点，国内沥青生产高度依赖中东重质原油和南美重质原油，但受地缘局势影响，国内炼厂沥青生产原料紧张，市场担忧后续原料供应问题，供应端收紧态势对沥青现货价格底部支撑稳固。

　　图3全国沥青装置开工负荷率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　需求面，陆续进入“金九银十”理论传统需求旺季，但国内部分地区降雨偏多不利于道路项目施工，沥青刚性需求转弱。其他地区适合道路项目稳定施工，但受沥青价格宽幅上涨影响，终端施工成本抬高，部分待通车项目延期完工，部分市政及拌合站短暂停工观望，仅剩下部分不得不施工的项目仍在释放需求，这导致沥青刚性需求呈现下滑走势。另外，当前沥青价格高位运行，市场投机需求受限，下游操作更趋谨慎。

　　需求偏弱而供应端支撑稳固，叠加原油成本面支撑，预计国内沥青价格仍有上涨空间。

　　短期来看，终端需求偏弱态势难以给予沥青价格支撑，但原油成本端对市场支撑仍存，且供应偏紧给予价格有力支撑，预计国内沥青价格仍有一定上涨空间。原油价格角度来看，关注美国和伊朗局势冲突情况，油价大概率偏强为主，成本端利好国内沥青期现货市场气氛。需求端，降雨较多的部分区域刚性需求偏弱，西北、东北地区项目赶工支撑需求平稳释放，且沥青价格涨至高位后，成本上涨导致多数下游接货更趋谨慎，投机需求受限。供应端，综合国内炼厂装置检修复产计划以及部分炼厂降低沥青生产负荷，沥青装置开工负荷率将延续下降趋势，市场现货流通资源量紧张，供应端对沥青现货价格支撑较强。