【现货方面】

　　9月8日，乙二醇盘面坚挺上行，市场商谈一般。夜盘乙二醇低开整理，部分合约商参与补货。日内商品市场氛围良好，午后乙二醇盘面快速拉涨，基差表现相对平稳，个别今明现货成交在10合约升水950元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心宽幅整理，日内10月上船货780美元/吨附近成交。10月中下船货商谈在730-750美元/吨附近，成交较为僵持。

　　【价格利润方面】

　　9月8日，乙二醇现货价6702元/吨(-143)，现货基差875元/吨(-85)。石脑油制利润-120美元/吨，煤制利润2122元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：截至9月3日，乙二醇综合开工率72.7%(+2%)，其中合成气制开工率为69.4%(-0.5%)，乙烯制开工率为74.5%(+3.4%)。合成气制装置方面，沃能周末重启，昊源因故降负荷；乙烯制装置方面，三江、盛虹负荷提升。

　　港口：截止9月7日，华东部分主港地区MEG港口库存12万吨，周环比去库2.3万吨。9月7-9月13日到港预计5.7万吨，环比上期增加2.1万吨。9月6日华东港口出库量0.49万吨。

　　需求：截至9月3日，聚酯综合负荷75.6%(-2.5%)，装置方面，山力25万吨长丝、逸盛60万吨瓶片、万凯20万吨瓶片、仪化53万吨切片、万凯30万吨切片检修，永盛25万吨薄膜重启，国望高科25万吨长丝新装置投产。本周江浙终端开机率方面，加弹、织造、印染负荷分别为74%(-1%)、62%(0%)、68%(0%)。

　　【行情展望】

　　供应端来看，短期煤化工装置检修较多，但油化工装置逐渐回归，国内负荷回升至高位，且后续预期进一步回升。进口方面，中东仅个别装置保持运行中，地缘反复，进口回归预期不确定，短期小幅回升。需求聚酯负反馈进一步加深，需求受损严重。总体来看，供需格局逐渐转弱，预期港口库存因进口偏少维持低位，但社会库存去库幅度预期开始缩窄。远期来看，下游负反馈加深、供应回归和进口持续不断的预期扰动下，远期格局逐渐转弱，并且远月存在投产压力，预计四季度转累，目前估值偏高。策略上，关注TA-EG远月价差逢低做扩机会；多头建议买入put保护，以防地缘突发降温。

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