【期货盘面】9月2日日盘，焦煤主力收盘价1663.5元/吨，环比下跌1.80%，持仓量55.25万手，环比下降4.57%；焦炭主力收盘价2181.5元/吨，环比下跌0.93%，持仓量6.83万手，环比增加2.41%。夜盘焦煤主力收于1668.5元/吨，焦炭主力收于2172.5元/吨。

【现货基差】临汾安泽低硫主焦煤价格为2550元/吨；蒙5原煤口岸报价1722元/吨，与昨日持平；一线澳煤远期价格上行。焦炭第三轮提涨落地后，准一级干熄焦价格为2080元/吨，焦炭累计涨幅为250-275元/吨，焦企开启第四轮提涨。

【估值利润】焦煤价格持续上涨，带动焦炭提涨，但焦煤涨幅大于焦炭，焦炭利润仍处于低位，终端利润承压。

【供需库存】焦煤端，样本矿山整体开工率稳定在68%，周产量同样持平。蒙煤端，前期环保检查和柴油扰动因素导致通关量处于低位，通关车数仍未恢复，维持在500-700车区间。甘其毛都口岸库存大幅回落，预计降至200万吨水平。焦煤库存总量下滑，结构向下游转移，紧缺态势持续推动煤价上行。8月以来，产地煤与进口煤价格同步上行，涨幅多在350-450元/吨。焦炭端，受焦煤大幅涨价影响，焦企入炉煤成本抬升，亏损持续加剧。焦炭提涨后，仅略微缓解焦企亏损状态，当前吨焦平均亏损127元/吨。焦企持续加大限产力度，乌海等地限产幅度在20%-50%，独立焦企产能利用率为65%。焦炭供应收紧背景下，钢厂积极采购，钢厂库存可用天数下行至10.79天。需求端，成材价格有所上行，面对焦炭提涨，钢厂盈利率未下降，稳定在32.47%，日均铁水产量236.6万吨，下降1.08万吨。

焦煤现货涨价趋势变弱，市场对蒙煤通关恢复预期增强，但实际通关数据暂未好转。双焦供不应求格局较为稳定，焦炭第四轮提涨落地可能性较大。需持续关注蒙煤通关恢复情况和钢厂受高成本影响下的产量变动情况。盘面处于高位时，对降价相关因素更为敏感，短期或震荡偏弱。焦煤主力波动范围预计为1550-1750元/吨，焦炭主力波动范围预计为2045-2265元/吨。