在房地产行业深度调整与筑底修复的交汇期，老牌房企金地集团(600383.SH)正经历一场深刻的战略转型与阵痛。

　　8月28日，金地集团披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入125.41亿元，同比下降20.01%；归属于上市公司股东的净利润(简称“归母净利润”)亏损27.52亿元，虽较上年同期的亏损37.01亿元有所收窄，但依然面临不小的经营压力。

　　与此同时，金地集团7月份的销售数据也引发市场关注。当月公司实现签约金额15亿元，同比大幅下降41.86%，降幅远超行业平均水平。累计来看，2026年1—7月，金地集团累计实现签约金额110.3亿元，同比下降44.10%。

　　在“收缩拿地、加速去化、优先还债”的战略指引下，金地集团以短期的规模收缩换取了财务安全。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，录得7.87亿元。公司在2026年4月实现了所有公开市场到期债务的清零。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进对长江商报记者表示，金地集团在行业调整期展现了主动防御姿态。尽管7月销售端同比下滑，压力依然显著，但随着债务包袱卸下、现金流回正，公司已为后续轻装上阵、聚焦核心城市优质项目奠定了基础。

　　销售承压与减值释放

　　金地集团上半年的业绩表现，直接反映了行业下行期的阵痛。

　　2026年上半年，金地集团实现营业收入125.41亿元，同比下降20.01%；归母净利润亏损27.52亿元，虽较上年同期的亏损37.01亿元有所收窄，但依然面临不小的经营压力。

　　营收与归母净利润的双降，主要受限于公司销售规模的收缩与结转节奏的后置。2026年上半年，金地集团累计实现签约金额95.3亿元，同比下降44.43%。进入7月份，这一趋势仍在延续，公司当月签约金额同比大跌41.86%。1—7月，金地集团累计签约金额降至110.3亿元，同比降幅达44.10%。

　　销售规模的萎缩直接导致可结转资源的减少。同时，行业下行期累积的存货跌价准备集中释放，成为侵蚀利润的重要因素。2026年上半年，公司计提存货跌价准备约15.57亿元。

　　不过，金地集团的经营韧性已初步显现，上半年27.52亿元的亏损额，较上年同期收窄约9.5亿元，表明前期高价地库存的账面风险正在被逐期消化，减值压力已进入释放的后半程。

　　在“以现金流为核心”的策略下，金地集团的经营质量有所改善。

　　上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为7.87亿元，而上年同期为-12.58亿元，成功实现由负转正。截至6月末，公司货币资金约99.8亿元，在持续偿债的背景下仍维持了百亿量级的流动性安全垫。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进对长江商报记者表示，金地集团2026年上半年在行业调整期展现了主动防御姿态，业绩虽仍处亏损但幅度已显著收窄，经营现金流成功实现净流入，财务韧性明显增强。最关键的突破在于，公司已全额兑付所有公开市场到期债务，彻底化解了信用风险，当前有息负债几乎全由银行贷款构成，且融资成本降至历史新低。尽管7月销售端同比下滑，压力依然显著，但随着债务包袱卸下、现金流回正，公司已为后续轻装上阵、聚焦核心城市优质项目奠定了基础。

　　轻重并举培育新增长曲线

　　面对行业变局，金地集团果断选择了“主动缩表”以化解债务风险。

　　这一战略在负债端取得了显著成效。2026年4月，在完成最后一期公司债本息兑付后，金地集团实现了所有公开市场到期债务的清零。截至报告期末，公司有息负债余额压降至约648亿元，较2023年半年末的1096亿元大幅压降约四成。

　　债务结构的优化也获得了金融机构的认可。期末，公司有息负债中99.32%为银行借款，债务融资加权平均成本降至3.37%的历史低位，较2025年末下降55个基点。

　　在开发主业“瘦身”的同时，金地集团正通过轻重并举的战略，培育新的增长曲线。

　　代建业务成为公司第二增长曲线的核心。上半年，公司新增签约服务面积738万平方米，同比增长5.7%。更关键的是，其委托方结构向低风险、政策驱动的国央企及城投平台集中，占比同比提升9个百分点。这种“无杠杆、低周期波动、现金流稳定”的商业模式，正在重塑市场对公司的估值逻辑。

　　公司持有型物业与运营服务板块同样表现稳健。商业物业整体出租率达91%，同比提升4.5个百分点；写字楼物业整体出租率同比提升4.3个百分点。物业服务方面，金地智慧服务在管面积达2.75亿平方米，并陆续中标广州白云机场、中芯国际上海总部园区等多个千万级项目，战略客户结构持续优化。

　　在土地储备上，金地集团坚持“聚焦高能级城市、收缩低能级城市”的策略。期末，公司总土地储备约2333万平方米，其中一、二线城市占比高达约79%。尽管这导致了短期销售规模的进一步收缩，但也为公司在需求底盘稳固的市场保留了产品力溢价的空间，为未来的复苏保留了弹药。