郑棉期货

　　8月27日，基本面驱动有限，市场情绪回暖，郑棉价格重拾涨势，CF2701合约开盘16910元，最低16900元，最高17100元，收于17030元，涨120元。下游订单无明显改善，纺企按需补库，但金九银十即将来临，关注后续订单状况。整体看，天气扰动有所降温，但储备棉成交持续活跃，叠加传统旺季到来，价格或延续区间震荡格局。

　　纽约期货

　　8月26日，10月合约87.77美分，涨69点，12月合约89.14美分，涨80点；成交量38449手，增加1254手。市场对棉花减产的忧虑挥之不去，投机买盘推动ICE棉花期货再创新高，主力12月合约继续向90美分大关挺进。目前美棉正值结铃关键期，核心产区美国得州仍持续高温干旱，上周优良率进一步下降，而差苗率比例连续大幅增加，后续得州弃收率有进一步提高的趋势，供应问题继续主导行情走势，关注今晚的美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　8月27日，进口棉到港均价（M指数）97.75美分/磅，较26日涨0.85美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）16111元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）16257元/吨；国内3128棉均价（B指数）18162元/吨，较26日涨55元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18230元/吨，较26日涨55元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1203元/吨，较8月26日上涨6元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、疆内加工企业反馈，尽管近一周来郑棉震荡幅度有所加大、储备棉销售继续推进、内地仓储库交投仍活跃度不足，但2025/26年度新疆棉除喀什、和田、克州、哈密等产地资源销售基差偏弱外，北疆、南疆皮棉基差大多连续保持平稳，尤其对供需压力上升的高指标优质棉，棉企挺基差的情绪非常强。

　　从部分棉企报价来看，8月26-27日巴楚、喀什等地监管库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉的基差大多降至950-1200元/吨（对标CF2609合约，部分高一致性、优质棉基差1250-1350元/吨）；阿克苏、巴州库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差1200-1420元/吨（对标CF2701合约，含南疆兵团棉花）；而北疆河子、奎屯、昌吉等监管库3129B/3130B（断裂比强度29-30CN/TEX）机采棉基差1350-1500元/吨（对标CF2701合约，含兵团棉）。

　　需要注意的是，近期一些贸易商、轧花厂挂单的北疆资源中41级、无主体品级及含有一定比例的淡黄染棉、黄染棉资源有所增多，基差虽然偏低，但可纺性、一致性、含杂等指标需要高度关注。

　　疆内几家规模以上纺织企业表示，尽管棉花现货基差持续维持在偏高水平、纺纱利润不断受到压缩、高可纺性北疆机采棉挂单偏少使2026/27年度新棉上市前疆内供应结构性趋紧的担忧升温，但预计疆内用棉企业8-10月份补库的积极性仍较高。一方面由于天气、管理、棉种等多方面原因，疆内部分棉田提前吐絮（含缺水、早衰、黄枯萎病等），前期花纤维长度、断裂强度、马值等指标或不理想；另一方面行业“金九银十”即将到来，冬春季订单逐渐下达，纱厂去库存迎来提速。

　　国际棉市

　　ICE期货的强劲上涨给出口成交带来了阻碍，此时贸易商刚刚开始报告出货询盘略有回升，纺纱厂似乎开始意识到原料库存已经见底，但市场一直没有给工厂机会补库。截至目前，ICE的每一次上涨都让纺纱厂暂时选择观望，尽管最终仍需补充库存。这构成了一次典型的“货源挤压”现象。

　　与此同时，持有基差多头的贸易商正面临日益增大的保证金压力，出于现金流的考虑，可能被迫平掉部分头寸。因此，部分产地的基差有所收窄，这在一定程度上缓解了纺纱厂面临的定价交易的难题。

　　本周，澳棉基差下调了50-70点，巴西棉基差也下调了约50点。然而，这一价格变动仍未吸引太多买家关注。上周后期唯一值得关注的交易是一批来自西非（马里）的原棉以400点的基差在吉大港成交。这使得澳大利亚中等品质原棉（对同一目的地报价约为1400点）的销售变得相当困难。

　　令人鼓舞的是，纱线市场出现些许回暖迹象，尽管有消息来源指出，这更多是纺纱厂试图将上涨的成本转嫁给下游客户，而非需求真正回升所致。唯一的例外或许是印度——该国下游纺织品制造商正积极确保纱线供应，以便在节日期间（该节日于11月初的排灯节期间达到高潮）提前备货。中国工厂的采购仍集中在储备棉竞拍，目前已连续一个多月保持每日百分百成交。