行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、橡胶市场进退两难 下游恢复迟缓
　　25日夜盘RU主力合约多空博弈加剧，盘中区间18330 18620元/吨，收盘报18545元/吨，夜盘小幅收跌，全市场持仓15.07万手，成交量15.23万手，资金分歧加大，盘面缺乏明确方向指引。今日开盘震荡保持，主力合约18500元/吨附近波动。供应端东南亚进入旺产季，泰国杯胶维持67.3泰铢/公斤高位，原料成本对盘面形成较强托底，局部持续性降雨扰动割胶进度，短期原料释放节奏受限。国内现货SCRWF全乳胶青岛主流报价17700 17900元/吨，期现维持一定升水；青岛地区天然橡胶总库存63.15万吨，周度环比下降1.06万吨，延续小幅去库格局，但绝对库存仍处高位。需求现实依旧偏弱，当前国内全钢胎开工率在62.72%、半钢胎开工65.67%，下游轮胎厂以刚需采购为主，主动补库意愿不强，“金九”预期尚未兑现到实际订单层面。宏观方面，大宗商品板块分化，合成胶受原油带动价格抬升，一定程度上削弱替代效应，间接支撑天胶估值。今日日盘合成橡胶主力合约盘中跌幅超5%，当前报价13895元/吨。产区降雨、台风及厄尔尼诺增强推升供应短缺风险，原料价格偏强；但下游需求一般、轮胎负荷同比走弱，且需警惕供应恢复压制。操作上建议以区间思路对待，不宜追涨杀跌，重点跟踪东南亚产区天气变化、轮胎开工回升力度以及青岛库存变动，警惕消息驱动带来的快速波动风险。(天然橡胶)
　　2、华泰期货：合成橡胶下游需求依然没有亮点，供需改善有限
　　本周振华新材料和台橡宇部分别迎来降负荷和检修，月底齐鲁石化计划停车，后期供应压力或小幅缓解，但或难改供应充裕局面。下游需求依然没有亮点，供需改善有限。目前顺丁橡胶价格依然受上游成本的支撑，自身供需驱动不足。(华泰期货)

机构观点
　　国都期货：天然橡胶冲高回落，短期或存调整需求
　　

8月25日，沪胶主力2701合约报收18545元/吨，下跌60元/吨，跌幅0.32%；夜盘报收18510元/吨。20号胶2610合约报收15560元/吨，下跌95元/吨，跌幅0.61%；夜盘报收15535元/吨。

泰国天胶STR20价格2340美元/吨，下跌10美元/吨；马来西亚天胶SMR20价格2340美元/吨，下跌10美元/吨；印度尼西亚天胶SIR20价格2270美元/吨，下跌10美元/吨。云南全乳胶SCR5上海报价17900元/吨，持平；泰三烟片RSS3上海报价23650元/吨，下跌150元/吨；越南SVR3L上海报价18350元/吨，持平。

伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方商定的安全海上通道，海峡通航预期升温，国际油价大幅下跌。橡胶冲高回落，受国际油价偏弱影响，短期或存调整需求。基本面来看，主产区旱情改善，ANRPC6月份产量环比增加21.53%，泰国产量环比增长45.9%，同比数据维持减产；我国云南、海南两地气候适宜，海南雨量偏多，或对阶段性割胶不利，胶水价格坚挺，继续关注产区天气变化。需求端来看，全钢胎开工下行，半钢胎开工回升，全钢胎库存情况好于半钢胎；6月份数据显示出口仍维持高位，但随着欧盟双反落地，出口预期承压；汽车产销同比下降，重卡同比增幅收窄，天然橡胶保税区库存降至历史低位。宏观市场方面，美国最新301调查拟对我国商品普征12.5%关税，轮胎出口承压。整体来看，天胶供给季节性增长，但增量不及预期，需求略有改善，低库存支撑市场心态，胶价小幅减仓回落，多单可适量止盈。