8月21日至23日三天，券商中报进入密集披露期——东方财富等13家券商交出成绩单，东方财富大赚超80亿、中泰净利翻倍，但业绩普增与股价背离引发热议，4家头部券商召开业绩说明会直面质疑；另一边，国新证券、西部证券同日被罚、两名保代遭12个月行业禁入，年内投行罚单累计39张；市场层面，1-7月证券交易印花税同比激增99.2%，注销式回购持续升温。本期一站式复盘周末三天券商行业核心动态，梳理政策、行业事件与市场信号，关键数据均标注来源，投资有风险，选择需谨慎。

1. 东方财富等13家券商中报出炉，东方财富大赚超80亿、中泰净利翻倍

8月21日晚间，东方财富、中泰证券、东北证券等密集披露半年报，中报披露进入高峰。截至当日，证券板块已有13家公司交出"中考"成绩单。东方财富上半年营业收入105.05亿元、同比增53.22%，归母净利润80.64亿元、同比增44.85%——上市以来中报营收首次破百亿；其中东方财富证券收入82.26亿元(占比78.3%)、天天基金收入20.85亿元，基金销售额1.89万亿元，非货保有规模1.01万亿元。中泰证券营收75.37亿元、增46.3%，归母净利17.52亿元、大增146.38%，拟以1亿至2亿元回购注销。已披露券商中，中信证券、国泰海通以超200亿净利居前二，东方财富、中信建投紧随其后均超75亿；仅锦龙股份业绩下滑，马太效应明显。东方财富半年报同时披露收到两张罚单(央行74万、上海证监局责令改正)。(来源：证券时报)

【券商小知识】券商中报是每半年披露的"期中成绩单"，列明营收、净利与各业务进展，是投资者了解券商半年经营、辅助判断投资价值的重要窗口，业绩好坏会影响市场预期与股价情绪。

2. 国新证券、西部证券同日被罚，两名保代遭12个月行业禁入

8月22日，北京证监局与深交所同日披露多张投行罚单，国新证券、西部证券及4名签字保代被点名。北京证监局对国新证券采取监管谈话措施，并对乔军文、潘建忠两名签字保代认定为"不适当人选"、12个月内不得担任保荐业务相关职务——事涉创业板元道通信项目，存在函证瑕疵、销售收入真实性核查不充分、信息系统核查不到位、持续督导不审慎等问题。同日深交所对西部证券及保代奉林松、瞿孝龙就耐普股份创业板IPO出具自律监管措施，指出收入确认内控不规范、单据瑕疵、核查不充分。据易董统计，2026年截至8月21日监管共出具39张投行罚单、涉及23家券商、50条记录，国都证券5张居首、中信建投4张次之；"双罚"已成常态，中天国富因东旭光电项目被暂停财务顾问业务6个月、罚没约4305万元为年内顶格。(来源：财联社、北京证监局、深交所)

【选券商提示】投行内控与合规记录是券商硬实力。关注合规记录的投资者，可把“近年是否频繁收罚单、有无重罚”作为衡量机构稳健度的参考维度。

3. 券商业绩普增却股价背离，破净破发引投资者质疑

一边是券商业绩大面积飘红，一边是股价持续低迷，二者背离成为8月下旬市场焦点。截至8月21日，已披露半年报的券商普遍营收、净利双增，中信证券、国泰海通归母净利超200亿元，多家中小券商增速亮眼，但多数券商个股年内录得下跌，部分头部券商更跌破净资产、跌破发行价。中新经纬、中华网等梳理指出，"业绩与股价明显背离"折射出市场对券商"靠天吃饭"周期属性、估值修复节奏与后市不确定性的担忧。业绩高增源于上半年市场交投回暖，但股价并未同步起舞，估值仍处历史低位——证券ETF华夏跟踪的指数PE近一年分位接近0%，即低于过去约100%的时间。机构认为，若中报盈利兑现、成交活跃持续，回购与估值修复或形成共振。(来源：中新经纬、中华网)

【交易提示】业绩好不代表股价短期必涨，券商股弹性大、波动也大，普通投资者宜结合自身风险承受力，避免仅看业绩就跟风操作。

4. 中信、国泰海通等4家头部券商业绩说明会回应股价问题

8月23日，已有4家券商召开上半年业绩说明会，股价成为投资者提问核心。中信证券回应称，公司自2003年上市以来连续24年现金分红、累计超990亿元，今年拟每10股派4.27元、共66.72亿元(中期分红同比增55.23%)，并将持续加强投关；国泰海通表示已将原海通4779万股回购用途变更为注销减资、连续第三年中期分红，将研究丰富价值实现手段；光大证券称将积极研究股票回购的可行性；中信建投表示将通过路演、反向调研等加强投资者沟通，传递“科技金融、数智投行”长期价值。四家均强调市值管理与股东回报，但也坦言券业具周期属性、难以完全"脱敏"，正通过收入结构转型平滑波动。(来源：券商中国、新浪财经)

【券商小知识】业绩说明会是上市公司定期向投资者讲解经营与财务的会议，投资者可借此直接向管理层提问，是了解券商经营思路的公开窗口。

5. 1-7月证券交易印花税同比激增99.2%

财政部8月22日公布数据，1-7月全国一般公共预算收入143696亿元、同比增5.8%；其中证券交易印花税同比激增99.2%，成为财政数据中的醒目亮点。印花税近乎翻倍，是上半年A股成交持续放量的直接注脚——市场活跃度显著提升，直接利好券商经纪与两融业务基本盘。与此同时，7月末M2同比增7.7%、住户贷款减少8271亿元，居民融资需求仍偏弱；财政部同步升级促消费贴息、将信用卡分期纳入支持。对券商而言，交易税费高增与两融余额高位(8月20日两融达2.67万亿元)相互印证，经纪条线景气度有望在下半年中报后延续，但经纪收入随市场波动的周期性特征未变。(来源：财政部、华尔街见闻)

【交易小知识】证券交易印花税是对股票买卖征收的税，成交越活跃、税基越大；其同比高增常被视作市场交投升温的侧面信号。

6. 注销式回购升温，中泰等多家券商出手

8月21日，中泰证券公告拟以1亿至2亿元自有资金回购股份、全部用于减少注册资本，回购价不超8.4元/股，尚需股东会审议。这延续了年内券商"注销式回购"浪潮——与以往回购多用于股权激励不同，本轮明确指向注销减资。红塔证券董事长提议5000万至1亿元回购注销；国联民生设"三年未处置则注销"条款；华源证券指出，注销回购减少总股本、在净利润不变下直接提高每股指标，对估值修复更具实质推动;东方财富证券亦认为注销式回购占比提升，反映市值管理从短期护盘转向长期股东价值增厚。截至7月末，国金证券累计回购1.5亿元、华安证券8417万元。分析认为，在业绩与股价背离背景下，注销式回购正成为券商稳定价值、回馈股东的主流选择。(来源：证券时报、华源证券)

【券商小知识】注销式回购指公司买回股票后直接注销，总股数减少、每股含金量提升，比"回购不注销"更实在地增厚股东回报。

7. 锦龙股份清仓东莞证券股权，后者距全国资更近

8月22日，财联社报道，锦龙股份计划转让所持东莞证券20%股权，且明确要求交易对方以现金支付全部价款，行业观点推测化解资产负债是其最重要动因。若转让完成，东莞证券距离"全国资"已不远。目前东莞证券资产质量与盈利水平稳健，此次股权变更被视为地方国资进一步整合券商资源的信号。对投资者而言，券商股权向国资集中往往意味着资本实力与风险抵御能力提升，但短期不排除因股东变更带来管理层与战略调整。（来源：财联社）

【券商小知识】券商"全国资"指其股东全部为国有单位，通常资本更雄厚、信用背书更强，但经营仍受监管与市场约束，不等于零风险。

8. 财达证券拟2.5亿新设另类投资子公司

8月21日，证券时报报道，财达证券拟出资2.5亿元在北京设立全资子公司财达创新投资有限公司，从事另类投资业务。值得玩味的是，今年2月财达证券刚注销了原另类投资子公司财达鑫瑞投资(2025年亏损、营收-272.64万元)，时隔数月"注销后又新设"。公司表示，新设是为响应"投早、投小、投硬科技"政策导向，服务京津冀协同发展、高质量建设雄安新区，为专精特新、高新技术企业提供金融支持，并依《证券公司另类投资子公司管理规范》设立。上半年财达证券自身业绩亮眼：营收20.74亿元、增67.92%，归母净利7.66亿元、增104.59%。业内认为，在科创赛道升温背景下，券商重启另类投资布局、直投跟投需求回升是共性趋势。(来源：证券时报)

【券商小知识】另类投资子公司是券商做股权投资(如科创板跟投)的"壳"，用自有资金投非上市企业，是券商切入一级市场、服务科创的重要抓手。

9. 8月21日A股普涨，券商板块微跌、证券ETF近30日吸金超46亿

8月21日，A股三大指数集体收高：创业板指涨1.41%领涨，深成指涨0.87%，上证指数微涨0.07%。作为情绪风向标的券商板块全天窄幅震荡、平收微跌0.02%(收十字星)，板块内17家红盘、27家绿盘，个股分化明显。资金面，证券ETF国泰(512880)收平、成交额11.10亿元，近30日累计净流入46.52亿元、最新规模626.09亿元，显示低位仍有资金借道布局。估值上，该ETF跟踪的中证全指证券公司指数PE为13.57倍，处于近一年约20%分位（历史区间13.57-21.71），安全边际较高。机构观点认为，券商板块具备"低估值+高业绩"组合，但行情启动仍需放量突破或政策催化。(来源：每日经济新闻、Wind)

【交易小知识】中证全指证券公司指数PE，即跟踪全部券商股指数的"市盈率"，等于成分股总市值除以总盈利。PE越低板块整体越"便宜"，是判断券商板块估值贵贱的常用标尺。。

10. 十大券商策略：科技进入右侧配置窗口，关注出海券商

8月23日，财联社汇总十大券商最新策略。中信证券认为，近期科技股调整背后是AI远期定价问题，建议借AI涨价品种反弹向核心资产调仓，非科技板块重点增配能化、有色、创新药及有出海潜力的头部券商；中信建投指出海外风险可控、科技等待出清，修复行情"下有底上有顶"，关注AI、创新药、有色等；中泰证券表示8月中下旬回调如期启动、已缩量企稳，9月重新转强判断不变，配置重点在科技制造与有色；银河证券建议关注海外宏观集中定价、科技公司业绩验证及A股中报收官。整体看，机构认为市场短期震荡、波动率抬升，但中期逻辑未破，建议把握再平衡与结构性机会。(来源：财联社)

【交易提示】券商策略是一家之言、非买卖建议；市场短期波动大，普通投资者宜结合自身风险承受力，避免单押单一行业或跟风操作。

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