国内:中国8月LPR报价出炉,1年期LPR为3.0%,5年期以上LPR为3.5%,均与7月持平,已连续15个月维持不变。恒大集团、恒大地产、许家印等案一审宣判。深圳市中级人民法院对恒大集团数罪并罚,判处罚金88.2亿元;对恒大地产判处罚金70亿元;对许家印数罪并罚,判处无期徒刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产。

　　国际:由于与伊朗谈判停滞,美国总统特朗普宣布对伊朗实施“毁灭性经济行动”。特朗普宣称,对伊朗实施最严厉经济行动,这将是一场前所未有的经济战和孤立行动。任何允许其金融机构、企业、机场或政府实体向伊朗提供支持的国家,都将面临“巨大的经济后果”。伊朗外长阿拉格齐对此表示,美国此举意在转移国内对财政问题的关注,包括高额债务和利息支出上升等。美国财政部长贝森特密集释放政策信号,覆盖从近期市场热点美国债市到伊朗问题。在美国长期国债收益率重新走高之际,贝森特表示,财政部单次长债回购规模可能超过40亿美元,并强调财政部拥有强大的工具箱。在伊朗问题上,贝森特透露,将于8月24日举行新闻发布会,具体阐述美国针对伊朗的行动计划。美国将对伊朗实施“史上最严厉”的制裁,若施加最大经济压力,不太可能需要重启大规模军事行动。

　　贵金属

　　上一个交易日COMEX黄金期货涨0.66%报4575.10美元/盎司,COMEX白银期货涨3.50%报68.13美元/盎司。美债正式破40万亿大关,市场对美国财务状况担忧加剧,此外美国财政部宣布对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”,长端利率下行,两者共同作用下,金银价格大幅上涨。此前美国7月CPI数据符合预期,PPI低于预期,通胀连续第二个月出现回落,9月加息的必要性进一步下降,宏观利好驱动金银价格反弹。短期来看,金银价格或将继续偏强,接下来需要继续关注联储官员的讲话以及地缘局势进展,以判断美联储货币政策可能的发展。Comex黄金运行区间【4200,4700】美元/盎司,沪金运行区间【910,1020】元/克。Comex白银运行区间【63,70】美元/盎司,沪银运行区间【15000,17000】元/千克。

　　风险提示:美联储货币政策不符合预期,地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收14041.5美元/吨,跌0.07%。上海升水350,广东升水145。宏观方面,美债长端利率反弹,宏观仍有压力。基本面方面,铜矿环节,秘鲁拉斯邦巴斯铜矿在8月18号发生矿难,造成两人遇难,三人受伤。目前五矿资源已暂停该铜矿运营,预计在8月21号分阶段恢复生产。目前尚未披露产量损失,铜矿产量可能有下降。冶炼环节,8月份仍有较多粗炼检修,预计8月份电解铜产量恢复有限;进口方面,近期出口窗口打开,进口窗口关闭,未来预计精铜净进口减少;消费方面。下游消费因铜价回落有好转。库存方面,国内库存本周有小幅累库。展望后市,地缘政治和宏观情况仍需保持关注;美国进口关税方面,CL价差持续收窄,非美地区紧张逻辑减弱。未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点,需保持密切关注。宏观和地缘冲突仍然存在风险,铜价自身基本面仍有支撑,沪铜106000仍是运行区间的支撑位。

　　投资策略:采购价位可随铜价重心上移提高

　　风险提示:地缘问题、宏观政策预期变化和基本面大幅不及预期等等。

　　铝

　　上一交易日LME收于3185.5,日跌52.5,0-3结构con小幅收窄,沪铝夜盘低开而后在2.34-2.36w区间震荡。宏观方面,股债再现双杀。基本面角度,海峡短期无放开迹象,海外库存续降至低位;国内铝锭周内去库延续,铝棒延续小累库,当前仍未见铝棒转产下库存表现或仍较乐观,后续需关注转产压力,铝锭去库预计放缓;但整体库存累库情况仍需关注9月消费走弱幅度。成本端看,欧洲天然气和炭块价格暂稳维持偏强、国内煤价小幅上涨、氧化铝现货价格维持偏弱。总的看,短期基本面强现实提供支撑,但受股债市场影响短期或仍有偏弱调整的可能,关注2.32-2.35w附近的支撑。

　　投资策略:前期空头可考虑择机逐步离场。

　　风险提示:供应扰动、宏观超预期利好

　　铅

　　上一交易日lme铅涨0.72%至1899.5美元/吨,沪铅主力涨1.1%至16115元/吨。原生铅方面,短期冶炼厂检修将压制产出,但盈利修复促使炼厂在检修前加大出货。上周国内原生铅开工受部分厂区检修影响小幅回落,铅价上行、白银涨价叠加硫酸走弱,冶炼综合利润边际改善,炼厂积极出货,短期市场货源维持宽松;价格上涨后冶炼企业出货积极。再生铅端,冶炼亏损收窄推动企业复产,但废电瓶原料紧缺制约增产空间。上周再生铅企业亏损持续修复,多地停产装置陆续复产,不过回收商惜售推高废电瓶采购成本,企业原料储备不足,整体增量有限。下游铅酸蓄电池领域,高温假结束带动开工小幅回升,但终端需求暂无实质回暖。电池企业复工后开工走高,电动车、汽车电池端持续降价促销,下游仅执行长单刚需采购,并未主动补库,开学季利好尚未兑现。整体来看,铅精矿、废电瓶形成成本支撑,短期冶炼端货源释放,下游需求偏弱,铅价或将维持区间震荡。预计沪铅主力合约运行区间15750-16150元/吨,伦铅震荡区间1880-1930美元。

　　投资策略:区间震荡,铅价区间高位时做空套保。

　　风险提示:宏观和资金情绪扰动

　　锌

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　　昨日伦锌震荡运行,夜间0-3back再度扩大,支持锌价表现韧性,伦锌收报3748美元,涨幅0.92%。现货市场,上海现货对09合约贴水20-贴水50,广东现货市场对09合约贴水70-贴90。虽然LME8月date出现不少交仓,但是由于海外供应依然存在扰动的担忧,因而支持LME相对强势的驱动力持续存在,叠加近期宏观情绪波动幅度较大,昨夜美国财政部公布回购相关计划后,美债收益率曲线大幅趋平,市场情绪短暂安抚。下游企业可考虑少量补库

　　投资策略:下游企业可考虑少量布局。

　　风险提示:消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于16945美元/吨,-1.08%;沪镍主力夜盘收于128480元/吨,-0.96%。据钢联,印尼ESDM已开始批准镍和煤炭的RKAB,等待后续进一步消息,基准情形下,矿端难以对冶炼产生实质性限制,整体偏弱看待。展望后市,短期主要关注高冰镍转回镍铁的情况,中期关注印尼MHP项目投产进展。预计沪镍主力【12.0,13.2】万元/吨。

　　投资策略:观望。

　　风险提示:宏观情绪超预期变化等。

　　锡

　　LME锡收报55850美元/吨,较前一交易日上涨0.77%;沪锡主力合约收报428230元/吨,上涨0.75%。供应端,银漫矿业短期停产或将对锡矿供给形成边际影响,需持续跟踪后续复产节奏。缅甸佤邦7月4569实物吨,预计8月国内锡矿进口量环比基本持平;印尼8月截至成交2010吨,预计进口环比有所修复;国内冶炼方面,经产业调研,某冶炼厂发生安全生产事件,目前整体影响可控,后续跟踪其装置检修、生产负荷及出货变动。需求端,价格回落下游及终端企业开始少量采购。后市展望,短期宏观扰动仍存,基本面小幅累库,预计锡价维持宽幅震荡运行。

　　投资策略:关注跨市正套机会。

　　风险提示:宏观情绪反复、非洲疫情扰动原料供应、半导体行业景气度不及预期。

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅主力合约2611合约收2.20%至38475元/吨。此前价格受政策预期提振,行业自律会议加强反内卷信心,但由于具体自律措施和监管措施暂未见出台,价格冲高回落,行情缺乏新利多驱动,同时基本面无明显变化,价格横盘调整。目前多晶硅库存高企,厂库库存29.1万吨,下游硅料库存回升至28.92吨。展望后市,多晶硅完全、现金成本仍为交易的关键参考,短期价格区间【3.65-3.9】万元/吨,后续关注硅料新报价公布以及行业自律措施方案的落地。

　　风险提示:政策风险,基本面扰动,宏观情绪

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约2701收0.41%至152160元/吨,持仓增5953手。SMM本周库存去库7516吨,产量减145吨,基本面高频数据维持强势。枧下窝回归正常复产流程,复产和出料进展慢于市场预期。另一方面,7月电池产销数据出现分化,据动力电池协会,7月我国动力和储能电池合计产量为218.0GWh,环比增长5.8%;7月销量为185.2GWh,环比下降5.5%。考虑7月为往年电池消费淡季,目前难言电池消费转弱,后续需继续观察销量情况。展望后市,原料的供应复产/修复多次不及预期,强去库有望持续,但市场对远期需求回落预期较为一致,价格向上突破面临较大阻力,近期价格以震荡调整为主,后续关注现货基差趋势和储能装机表现。

　　风险提示:基本面不及预期,消息面扰动,供给超预期复产