【期货盘面】沥青主力合约跟随原油走强，盘面受成本端驱动向上，国内炼厂开工偏低、社会库存低位带来现货端支撑，近月合约表现偏强，远月依旧存在后期供应恢复的压制，月间维持正套结构，原油地缘消息扰动仍存，盘面波动风险放大。

【现货基差】8 月 19 日国内沥青市场均价为 4588 元 / 吨，较上一日上涨22 元 / 吨，涨幅 0.48%。原油与沥青期货盘面走强，国内沥青炼厂开工处于低位，社会库存回落至低位，市场推涨情绪升温；华南炼厂竞拍价格继续走高，长三角社会库报价上行，北方区域现货资源收紧带动现货价格继续上行。分区域来看，西北主流成交价 4820 4850 元 / 吨持稳，炼厂停发以消耗社会库存为主，周边涨价带动区域价格坚挺；东北主流成交价上涨 25 至 4600 4670 元 / 吨，成本与外部涨价传导推高库价，但需求牵制继续推涨空间；华北主流成交价 4550 4650 元 / 吨持稳，受山东价格带动交投有所改善，供应稳定支撑价格偏强；山东主流成交价上涨 15 至 4450 4540 元 / 吨，炼厂限量出货叠加需求环比提升，供需格局偏紧；长三角主流成交价 4470 4600 元 / 吨持稳，库存低位贸易商推涨意愿较强，镇江、南京库报价上调，部分炼厂库存下行存涨价预期；华南主流成交价上涨 70 至 4550 4570 元 / 吨，炼厂竞拍成交价抬升带动市场跟涨，但连续涨价后下游观望，高价成交有限。

【供需库存】供应端国内整体沥青开工水平偏低，西北炼厂停发、山东炼厂限量出货，整体现货供应偏紧。需求端北方施工需求稳步释放，南方高价抑制下游采购，成交集中于刚需。炼厂厂库与社会库存整体处于低位，对现货形成较强支撑。

【市场信息】1、原油及沥青期货盘面走势向好，炼厂开工偏低、社会库存低位，市场推涨热情较高，华南炼厂竞拍成交走高，北方资源收紧带动现货上行（百川盈孚）。2、西北主力炼厂沥青停发，市场主要消耗社会库存，周边市场持续走高支撑本地价格坚挺（百川盈孚）。3、东北受外部货源成本抬升及市场情绪带动库价上调，但终端需求释放有限，进一步推涨动力不足（百川盈孚）。4、华北受山东市场涨价传导，市场交投气氛改善，区域供应保持稳定，价格维持坚挺（百川盈孚）。5、山东炼厂限量出货，供需格局偏紧，叠加盘面带动，现货成交价格继续走高（百川盈孚）。6、长三角社会库库存低位，贸易商推涨心态积极，镇江、南京库报价上调，部分炼厂库存下降存在涨价预期（百川盈孚）。7、华南炼厂竞拍价格持续抬升带动市场跟涨，但连续涨价后中下游观望情绪加重，高价资源成交有限（百川盈孚）。

【南华观点】当前国内沥青整体供应水平偏低，厂库及社会库存低位，叠加原油成本支撑，现货推涨情绪浓厚，南方炼厂竞拍持续走高，北方现货资源收紧，沥青价格具备较强支撑；但下游对高价货源接受度有限，高价成交存在阻力。短期南方主力炼厂报价仍存上调预期，北方地炼价格保持坚挺，重点跟踪原油波动、炼厂排产复产节奏、各地终端实际成交情况。