【期货盘面】夜盘外盘原油小幅反弹，国内油脂走势分化，豆棕延续日盘涨势，菜油主力合约切换至11，小幅走弱，油脂市场短期或面临压力。

【现货基差】广东地区24度棕榈油现货价约9560元/吨，较前日上涨250元/吨，现货基差约P01 386元/吨，市场成交有所回暖。天津地区棕榈油现货基差报P01 280～ 350元/吨，华东地区约P01 350元/吨，华南地区约P01 280元/吨，下游逢低补库，整体成交一般。天津地区一级豆油现货价格约8670元/吨，较前日上涨80元/吨，基差Y01 24元/吨；江苏张家港一级豆油一口价约8760元/吨，对应基差Y01+66元/吨。全国一级豆油现货均价约8720元/吨，基差Y01+26元/吨，期现价差整体处于中性水平。江苏地区四级菜油现货价格约10980元/吨，较前日上涨180元/吨，基差OI01+476元/吨，基差维持坚挺；沿海菜油一口价10900～11000元/吨，油厂限量提货，可流通货源偏紧，贸易商挺价意愿较强，下游按需采购，成交零星。

【估值利润】国内贸易商进口利润一般，长期限制棕榈油买船，产地报价下调贸易商逢低刚需采购为主，但远月天气升水为远期价格提供较高估值。

【供需库存】国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，油脂消费淡季持续，短期缺乏明确提振。三季度棕榈油到港预计增加，同时大豆与菜籽菜油到港预计也较为充足，国内预计延续供应宽松格局。当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

【市场信息】1.据外媒报道，马来西亚政府周一发布声明称，由于该国关键商品价格保持坚挺，马来西亚将9月份毛棕榈油的出口税率维持在10%不变。根据马来西亚棕榈油局（MPOB）网站上发布的通告，政府将9月份的毛棕榈油参考价设定为每吨4392.32林吉特（约合1077.18美元）。这一参考价低于8月份的每吨4412.19林吉特。马来西亚对毛棕榈油出口实行3%至10%的多级税率结构。当毛棕榈油价格超过每吨2250林吉特时，该出口关税机制便会启动。

2.据Mysteel，截至2026年8月14日，全国重点地区棕榈油商业库存为86.41万吨，环比微降0.17%，但同比大幅上涨39.98%。分地区看，福建库存环比上涨54.37%，天津上涨4.34%；山东、广东及广西库存环比下跌。华东地区库存持平。整体而言，尽管周度库存略有回落，但较去年同期仍呈现显著增长态势，供应相对充裕。

3.据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年8月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少4.49%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期减少3.38%。

4.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为667257吨，较上月同期出口的646438吨增加3.2%。

【南华观点】7月MPOB报告棕榈油产地产需双增，但由于产量增长超过出口增幅，库存继续累积。菜油主产地目前均存在部分天气风险，加拿大近期持续高温可能对菜籽生长造成影响，叠加国内沿海油厂开机较为紧张，俄乌冲突导致乌克兰港口受阻，基本面有偏紧张预期。豆油国内供应依旧充足，毛豆油出口报价目前高于东南亚棕榈油，出口需求预计下降，近期棕榈油因前期回调幅度较大且远期供给收缩逻辑未破，菜籽油和豆油均缺乏新的驱动，在欧洲菜籽定产、美豆天气及国内需求等关键变量明朗之前，市场主动参与意愿不高。短期来看，油脂板块或维持区间震荡格局，品种间强弱因自身基本面不断转换。