全球长期国债利率飙升，金融条件压力仍存

昨日A股冲高震荡，沪指涨0.19%并逼近4000点，创业板指跌0.93%，科创50涨0.11%，两市成交约2.40万亿元，政策预期和AI主线仍在支撑风险偏好，但高位成长内部已开始分化。隔夜美股连续第三日回落，标普500跌0.7%，纳指跌1.3%，道指跌0.2%，核心压制来自美伊停火期限到期后地缘风险升温，布油升至91美元附近，同时美国、英国、日本、法国等全球多国长期国债收益率同步升至多年高位，反映财政赤字、再通胀和供给压力正在推升全球无风险利率，对高估值科技和成长资产形成利空压制。产业层面，费城半导体指数大跌约5.6%，Sandisk、西部数据、美光、英伟达等芯片和存储股回调，海外AI交易从前期云端应用修复，重新进入估值和融资成本压力测试。国内方面，7月经济数据偏弱强化稳增长和资本市场托底预期，叠加9月访美前宏观利多窗口仍在，A股短期仍震荡反弹，但AI科技需要消化海外芯片杀估值、全球债压和持仓拥挤压力，后续关注回踩后继续上涨的机会。