【期货盘面】8月14日日盘焦煤主力收盘价1374.0，环比4.05%，持仓量26.95万手，环比-6.49%；焦炭主力收盘价1911.5，环比1.11%，持仓量3.29万手，环比-2.84%。夜盘焦煤主力收在1377，焦炭主力收在1939。

【现货基差】安泽低硫主焦煤出厂价2010，离石低硫主焦煤出厂价上调至2050，部分炼焦煤竞拍成交价上行。蒙5原煤口岸库提价1285，环比增89元/吨。海运煤端，澳煤远期到岸价格企稳回升。准一级干熄焦价格为1805元/吨，成本高企情况下，焦炭存在提涨预期。

【估值利润】焦煤利润持续扩大，焦化利润承压，焦化减产中。

【供需库存】焦煤端，矿山开工微增，但实际产量变化不大。矿山端仍有西曲矿事故影响，又遇湖南杨梅山事故，对未来产量均带来负面影响。下游焦企近期补库导致焦煤成交活跃，竞拍成交向好，焦煤上游库存明显去化，多个煤种涨幅在100元/吨左右，部分煤价年内新高。进口煤端，蒙煤需求旺盛，甘其毛都日均通关1362车，高位情况下，口岸库存降至343万吨，迎来年内新低，口岸可售资源有限，带动贸易商报价持续上行。港口澳煤采购积极，库存去化，价格同步上行。焦炭端，入炉煤成本持续走高，焦炭三轮降价后，焦企利润持续承压，导致焦化厂产能利用率一路下行至70.24%。钢厂检修陆续结束，铁水产量已连续两周回升，当前日均238.2万吨，钢厂对焦炭需求增加，焦企库存拐头向下，更有部分焦企限制销售，因此焦炭存在提涨预期。焦钢博弈加剧，关注钢厂盈利率好转情况。

【南华观点】煤炭盘面大幅上行，归结于紧供应与旺需求的共同作用，现货价格与盘面同步抬升。当前盘面已至高位区间，现货煤焦价格背离、盘面煤焦比低位，后续关注需求端积极采购的持续性、以及焦炭价格的变动。临近主力交割月，关注仓单数量影响。焦煤2701波动范围预期1450-1550，焦炭主力波动范围预期1880-1990。