本周农副加工产品价格涨跌互现。豆油受期货带动小幅上涨，但高库存压制涨幅，预计区间震荡；豆粕供应过剩，现货价格重心缓慢上移，预计震荡偏强；玉米因天气及替代需求影响，价格偏弱运行；棉花受外盘提振震荡走强，下游淡季缓解；苹果走货放缓，新季早熟果上市价格略低。整体市场供需博弈明显，各品种走势分化。

　　豆油：本周国内豆油现货价小幅上涨，主因期货盘面上涨带动。国内盘面先跌后涨，整体价格回升，带动国内现货价格重心上移。但由于国内基本面表现仍偏弱，截至目前油厂开机率66.52%，压榨量接近阶段顶部，叠加储备大豆投放，供应宽松预期不改。需求端，下游采购维持刚需，交投表现一般。库存方面，豆油库存137.89万吨，环比下降2.65%，但同比仍高出5.65%，累库压力仍在。基差方面，各区域基差普遍走强。全国平均基差从176元/吨升至188元/吨，涨幅6.99%，其中天津、山东基差涨幅达25%，广东维持不变，区域分化明显。综合来看，外盘利多与国内高库存持续博弈，短期现货预计维持区间震荡运行，后续重点关注油厂去库节奏及需求变化。

　　豆粕：国内豆粕期货主力M09合约临近交割，资金加速移仓换月，盘面定价逻辑正逐步回归现货基本面。当前国内油厂高压榨持续运转，豆粕库存已突破百万吨，且催提现象普遍，过剩供应将显著压制M09的上行弹性，预计下周维持3050-3120元/吨区间震荡。M9-1价差持续收敛，转月操作性价比减弱，但远月M01合约受进口大豆成本支撑及远期供应收紧预期提振，下行空间有限，预计在3100-3150元/吨窄幅整理，走势相对抗跌。现货方面，油厂开机率维持高位，豆粕加速累库，油厂催提现象严重，甚至出现低价回购操作，短期供应压力仍待消化。不过，市场普遍预期后期进口成本中枢上移，将推动豆粕现货价格重心逐步抬升，因此饲料企业维持较高头寸滚动，逢低补库意愿增强，现货购销情绪明显回暖。综合来看，短期催提与累库压力限制价格上涨空间，但成本端支撑强劲，预计下周豆粕现货一口价在2980-3050元/吨区间震荡偏强运行为主，价格重心缓慢上移，基差报价维持-50至-100元/吨逐步缩窄，价格底部相对坚实，回调深度有限。

　　玉米：玉米市场价格继续偏弱运行。分地区看，东北目前天气炎热，部分玉米结顶霉粒的情况增加，贸易商亏损较为严重，整体出货意向尚可，饲料企业采购价格更低的替代品，深加工开机稍显一般，下游对市场保持观望。华北贸易商库存同比偏高，叠加天气不利于玉米保存，春玉米即将上市的预期，贸易商出货积极性较强，供应层面相对宽松。销区市场下游全程刚需采买，不存在阶段性集中备货行情，整体市场走货缓慢，短期内销区玉米市场震荡磨底，阶梯去库存为主。

　　棉花：本周棉花市场震荡走强，郑棉主力合约受外盘带动走高，储备棉依旧维持较高的成交量。现货方面，新疆天气仍存变数，市场紧盯新棉动态；下游纺织淡季逐步缓解，但成交增量仍不明显，部分纺企有少量刚需补货。整体来看，短期内或维持棉花震荡偏强、棉纱弱稳的局势。

　　苹果：本周库存苹果走货速度有所减缓，客商拿货积极性较差。西部产区剩余客商未包装货源剩余不多，客商多顺价促售，整体走货不快；山东产区库存果走货放缓，电商渠道因高温及质量问题调货减少，出口零星调货，部分客商发自有渠道。销区到货量不多，竞品水果侵占苹果销售份额。新季早熟纸袋嘎啦陆续上市，价格较去年同期略低，目前上量不多，陕北产区多数尚未脱袋。