市场整体格局

　　今日国内期货市场呈现普遍上涨格局。霍尔木兹海峡通航风险再度升温，伊朗限制敌对目标通行，市场担忧中东乙二醇等商品供应中断，全球风险溢价急速回升，资金大举涌入大宗商品，能源化工板块受成本端推升全线爆发，股指期货在小盘风格带动下全线走强，国债期货超长端再度走强，市场整体风险偏好显著修复。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证1000（IM）与中证500（IC）主力合约均涨2.13%，沪深300（IF）主力涨0.95%，上证50（IH）主力涨1.36%。中小盘指数期货表现显著强于大盘蓝筹，显示市场风险偏好明显回升，资金明显偏向中小盘成长方向。国债期货方面，各期限合约全线小幅上涨，30年期主力合约涨0.29%报115.720元，10年期主力涨0.04%，5年期主力涨0.03%，2年期主力涨0.01%；超长端表现强势，30年国债收益率再下1BP至2.18%附近。商品期货方面，能源化工板块涨幅居前，乙二醇涨5.08%，原油涨4.26%，燃油涨3.62%，合成橡胶涨3.13%。乙二醇成为今日最大亮点，主因霍尔木兹海峡通行风险加剧引发中东乙二醇进口供应中断担忧，叠加国内多套大型炼化装置集中检修导致国产供应缩减，港口库存持续低位，进口恢复滞后，现货高基差对价格形成强劲支撑。资金流向显示，今日市场资金流入124.81亿元，沪金流入31.15亿、沪银流入27.12亿、沪铜流入22.09亿居前；股指期货中300股指吸金近30亿，500和50股指分别获17.94亿和11.73亿资金青睐，30年国债资金流入超8亿；生猪、丙烯、甲醇、LPG、不锈钢等品种资金流出居前。

　　期货品种观点

　　沪深300股指期货（IF）：中小盘风格占优背景下，大盘蓝筹相对滞涨，风险偏好修复主导。

　　中证500股指期货（IC）：中小盘成长风格强势，资金偏好驱动上行。

　　中证1000股指期货（IM）：与小盘风格共振，市场情绪回暖带动走强。

　　上证50股指期货（IH）：金融托底逻辑仍在，但弹性弱于中小盘。

　　10年期国债期货（T）：资金面边际扰动，但超长端走强带动整体偏多。

　　30年期国债期货（TL）：超长端配置需求旺盛，收益率下行推动合约走强。

　　铜：刚果（金）铜精矿出口禁令扰动供应链，全球低库存支撑震荡上行。

　　铝：供需格局相对稳定，跟随有色板块偏强运行。

　　沪镍：基本面平稳，随有色板块温和上涨。

　　沪锌：供应端扰动预期支撑，资金流入明显。

　　沪锡：外盘回落带动内盘相对抗跌，内强外弱格局。

　　氧化铝：多空陷入僵持，方向等待新的催化。

　　黄金：非农数据公布前避险与配置需求支撑，短期将决定走向。

　　白银：地缘风险与美元走弱双重提振，多头资金主动增仓。

　　焦煤：铁水产量回升与补库预期博弈，超跌修复性反弹。

　　焦炭：跟随焦煤走强，但第三轮提降预期压制上方空间。

　　铁矿石：高炉开工维持，但成材需求疲弱限制涨幅。

　　螺纹钢：终端地产基建需求未明显改善，成材上行乏力。

　　热卷：跟随黑色系温和跟涨，供需矛盾不突出。

　　玻璃：空头主动减仓，关注反弹持续性。

　　纯碱：仓单减少成交量增加，关注行情反弹持续性。

　　甲醇：空头主动减仓，成本端推升。

　　PTA：成本端原油大涨带动，多头减仓。

　　PVC：小时级别关注趋势线压力测试。

　　乙二醇：地缘风险与低库存双驱动，但供需边际转弱。

　　燃油：跟随原油系集体走高，地缘溢价显著。

　　原油：霍尔木兹海峡通航风险推升，风险溢价显著回升。

　　沥青：下游备货与施工预期升温，随成本端上行。

　　苯乙烯：成本推动与聚酯链共振，偏强运行。

　　短纤：聚酯链集体飘红，成本支撑明显。

　　LLDPE（塑料）：成本端推升，随化工板块上行。

　　聚丙烯：装置检修与成本支撑，偏强运行。

　　LPG：原油系带动上行，但资金流出居前。

　　多晶硅：龙头企业联合限价与海外贸易壁垒升级双重刺激，情绪面跳空上涨。

　　工业硅：跟随新能源板块上行。

　　碳酸锂：江西矿山复产不及预期，但远期供应预期分歧，高波震荡。

　　花生：供需平稳，窄幅震荡。

　　豆粕：美豆天气扰动带动豆类板块情绪回暖。

　　豆油：USDA出口销售报告符合预期，震荡运行。

　　棕榈油：东南亚产量释放，库存偏高，小幅回落。

　　菜油：摩根大通席位加多，偏强震荡。

　　白糖：供需平淡，资金流出。

　　棉花：小幅跟涨，缺乏独立驱动。

　　鸡蛋：淡季收尾旺季启动过渡期，货源增多对冲产能下滑。

　　生猪：周期筑底阶段，慢牛回暖预期，但资金流出。

　　红枣：超跌后技术性修复。

　　玉米：供需平稳，微幅上涨。

　　淀粉：需求偏弱，小幅收跌。

　　纸浆：基本面偏弱，资金流出收跌。

　　棉花：小幅跟涨。

　　苹果：窄幅震荡。

　　后市展望

　　股指期货方面，当前市场成交额较近期均值明显放量，中小盘（IC、IM）在风险偏好修复下表现突出，但短期指数仍可能在前期压力区反复。海外方面非农数据即将公布，美联储加息预期变化将传导至外资情绪；中长期AI算力、先进制造和国产替代方向未变，整体以区间震荡、结构分化思路对待。

　　国债期货方面，今日超长端再度走强，30年国债收益率下行1BP，央行当日净回笼1330亿元但市场流动性预期仍偏积极。当前宏观环境对债市中性偏多，短端资金面边际收敛属阶段性扰动，超长端（TL）凭借配置需求与收益率下行趋势维持偏强震荡，逢调买入思路不变。

　　商品期货方面，地缘风险仍是核心变量，霍尔木兹海峡通航状况并未因谈判消息而有效改善，原油系风险溢价短期难以快速回吐。乙二醇虽领涨但供需边际转弱，主港库存累积叠加下游聚酯减产，价格承压运行；黑色系呈原料强于成材格局，焦煤焦炭在铁水回升与补库预期下偏强，但第三轮提降预期压制上方空间；贵金属在非农数据公布前强势上行，晚间美国非农数据将决定黄金走向，成为全市场决定性变量。能化连续大涨后需警惕地缘情绪降温带来的多头止盈回调。