全球市场动荡之际 “避险资产”纷纷失灵

　　A股巨震、全球股市全线崩溃，慌不择路涌向“避险资产”的投资者，也大失所望。

　　昨日A股开盘仅半个小时，沪深300指数即暴跌7%触发二档熔断，A股提前收盘；标普500指数收跌2.37％，前四个交易日累计下跌4.9%，创有史以来最差年度开局；欧洲斯托克50指数收跌1.74%，盘中一度重挫下跌3.5%。

　　而作为传统避险资产的黄金、国债、石油，本应在风险资产大跌之际为投资者提供缓冲，这次也表现地令人失望：

　　国债：美国10年期国债收益率继续位于1个月低位，报2.149%。从去年5月至今，MSCI全球指数大跌10%，据花旗债券指数，同期美国10年期国债投资者的收益仅为1.2%；

　　黄金：本周金价以上涨走势开年，但去年5月至今，金价累计下滑超过9%；

　　石油：沙特与伊朗外交争端本应推升油价，但本周原油价格依然大跌10%至2004年来最低水平。

　　市场动荡中泥沙俱下的局面，让资产管理经理毫无防御措施。《华尔街日报(博客,微博)》援引Henderson Global Investors投资负责人Paul O’Connor称：

　　在我们当前所处的环境，传统的、有流动性的安全资产中很少能够提供防护。

　　分析人士表示，造成这种关联崩溃的罪魁祸首，是过去多年来全球央行推行的刺激举措，这些措施不仅让风险资产价格大幅走高，也推升了安全资产。

　　在央行购债计划的影响下，国债价格上涨，因而收益率下滑，投资者被推向股票、垃圾债和新兴市场债务等风险资产。

　　不过这也不是说避险资产丝毫不起作用，而是它们作为避险天堂的角色与过去相比已大大失色。

　　在1980年苏联军队进入阿富汗以及伊朗伊斯兰革命期间，当年开年数周内金价涨幅超过60%；2008年9月至2009年3月雷曼兄弟寻求破产保护期间，MSCI世界指数暴跌44%，同期金价大涨16%，投资美国10年期国债的收益也高达7%。

　　O’Connor称，在市场动荡中还是“现金为王”。

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