被市场称为 “A 股人形机器人第一股” 的宇树科技，即将在科创板开启新股申购。作为全球足式机器人赛道的头部企业，宇树科技是行业内少数实现规模化盈利的公司，叠加具身智能的高景气赛道属性，本次 IPO 受到资金高度关注。本文整理了本次发行的全部核心信息、公司基本面、申购操作步骤、中签收益测算及投资风险，帮你一站式看懂宇树科技新股申购。

一、打新核心信息速览

根据上交所官方发行公告，宇树科技（股票代码：688836，申购代码：787836）为科创板新股，核心发行参数如下：

二、公司核心投资看点

宇树科技专注于高性能足式机器人、人形机器人及核心零部件的研发、生产与销售，是全球首家实现高性能四足机器人零售化、最早实现人形机器人规模化交付的企业之一。

1. 赛道龙头，全球出货量断层领先

在四足机器人领域，公司累计出货量超 3.3 万台，全球市占率接近 60%，稳居全球第一；在人形机器人赛道，2025 年全年出货量达 5511 台，全球市场份额 31.4%，同样位居全球首位，是行业内少有的具备量产交付能力的企业。公司产品曾亮相北京冬奥会、杭州亚运会、央视春晚等重大场合，品牌知名度与技术认可度处于行业第一梯队。

2. 全链条自研，核心壁垒深厚

公司掌握电机、减速器、控制器、激光雷达等机器人核心零部件的自研自产能力，同时拥有自主的运动控制算法、具身智能模型，实现了从核心部件到整机集成、从底层算法到上层应用的全链条覆盖。截至目前，公司累计拥有国内外授权专利 180 余项，在足式机器人运动控制领域技术积累深厚，护城河显著。

3. 产品矩阵清晰，成长空间广阔

公司业务形成 “四足机器人基本盘 + 人形机器人增长极 + 核心零部件延展” 的格局：四足机器人覆盖消费级、工业巡检、安防救援等场景，营收稳定；人形机器人面向科研、商业服务、工业制造等领域快速放量，是未来核心增长引擎；同时布局灵巧手、具身智能大模型，向机器人核心能力延伸，长期成长天花板高。

三、财务表现：高增速叠加持续盈利

与多数尚处于亏损阶段的机器人企业不同，宇树科技已经实现盈利验证，财务质量在赛道内优势突出：

• 营收高速增长：2023-2025 年营业收入分别为 1.59 亿元、3.93 亿元、16.99 亿元，两年复合增长率超 220%；其中人形机器人业务收入从 2023 年不足 300 万元，增长至 2025 年的 8.68 亿元，成为第一大收入来源。

• 盈利持续兑现：2023 年净利润 - 1114.51 万元，2024 年实现扭亏为盈，净利润 9547.47 万元，2025 年净利润达 2.78 亿元，盈利规模快速扩大；2025 年主营业务毛利率达 60.13%，显著高于制造业平均水平，体现出较强的技术溢价。

• 增长动能充足：公司预计 2026 年上半年营业收入 10.52 亿 - 11.28 亿元，同比增长 35.62%-45.41%，高增长态势具备延续性。

四、新股申购操作全流程

1. 申购前提条件

参与宇树科技网上新股申购，需同时满足两项要求：

• 已开通科创板交易权限（满足 2 年 A 股交易经验 + 20 个交易日日均 50 万证券资产）；

• 申购日前 20 个交易日，沪市持仓日均市值≥1 万元，市值每 5000 元对应 1 个申购单位，顶格申购需 10 万元沪市市值。

2. 申购操作步骤

1. 8 月 10 日申购当日，登录交易软件，进入新股申购专区，选择 “宇树科技”，按可申购额度提交委托即可，申购无需预缴资金；

2. 8 月 11 日晚间可查询申购配号，同时公布网上中签率；

3. 8 月 12 日公布中签结果，中签投资者需在当日 16:00 前确保证券账户可用资金足额，不足部分视为放弃认购。

3. 申购红线提醒

• 同一投资者名下所有证券账户只能申购一次，重复申购仅第一笔有效；

• 连续 12 个月内累计 3 次中签但未足额缴款，将被限制 6 个月内参与新股、可转债、可交债申购；

• 科创板新股上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制，股价波动远大于主板新股，打新并非稳赚不赔。

五、中签率与打新收益测算

1. 中签率预估

参考近期科创板热门新股的中签水平，结合本次网上发行规模、市场关注度，预计宇树科技网上中签率在 0.03%-0.05% 区间，顶格申购（10 万元市值）的中签概率约为 0.6%-1%，属于热门新股的常规水平，中签难度较高。

2. 打新收益中性测算

按预估发行价 104 元、对应 2025 年净利润静态 PE 约 151 倍测算：

• 参考科创板同赛道机器人新股上市表现，若上市首日涨幅 50%，单签盈利约 2.6 万元；

• 若上市首日涨幅 100%，单签盈利约 5.2 万元；

• 若市场情绪火热、涨幅达到 150%，单签盈利约 7.8 万元。

需注意：以上仅为中性测算，不构成收益承诺。科创板新股受市场情绪、赛道热度、估值水平影响较大，也存在上市首日破发的可能。

六、可比公司估值对比

目前 A 股人形机器人赛道主要可比公司估值水平如下：

• 特斯拉、波士顿动力等海外企业暂无 A 股对标；

• 国内人形机器人相关企业，2025 年平均静态 PE 普遍在 120-200 倍区间；

• 宇树科技预估发行价对应 2025 年 PE 约 151 倍，处于行业估值区间中位，叠加公司龙头地位、盈利确定性，定价整体处于市场预期范围内，未明显透支短期成长预期。

长期来看，估值能否维持取决于人形机器人行业的商业化落地速度与公司的份额延续性。

七、核心投资风险提示

1. 行业商业化不及预期风险：人形机器人仍处于产业化早期，下游工业、商用场景的落地进度、客户付费意愿存在不确定性，若行业渗透速度慢于预期，公司业绩增速可能下修。

2. 市场竞争加剧风险：人形机器人赛道热度高，全球科技巨头、传统车企、创业公司纷纷布局，未来行业竞争可能加剧，引发价格战、核心人才流失，挤压公司盈利空间。

3. 估值回调风险：本次发行估值包含了较高的成长预期，若后续业绩增速不及市场预期，或赛道热度退潮，上市后可能存在估值回调压力。

4. 海外业务波动风险：公司境外收入占比较高，若海外贸易政策、关税规则发生变化，或地缘政治出现波动，可能对公司出口业务与供应链稳定造成影响。

八、上市后交易规则提醒

宇树科技为科创板股票，上市后交易规则与主板不同，需重点注意：

• 上市前 5 个交易日不设涨跌幅限制，第 6 个交易日起恢复 20% 涨跌幅限制；

• 上市首日即可作为融资融券标的，支持融资买入、融券卖出；

• 盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到 30%、60% 时，将触发临时停牌，每次停牌 10 分钟。

风险提示：本文为新股发行信息科普，不构成任何投资建议与申购推荐。新股申购与上市交易均存在价格波动风险，科创板企业研发投入大、业绩不确定性高，投资者需充分了解公司基本面与交易规则，结合自身风险承受能力理性决策。