今日共识：经历7月快速深跌后，8月A股进入「大幅回调后的修复阶段」，但非V型反转——表现为震荡筑底+结构再平衡。科技（算力/半导体/CPO）超跌反弹，但上方套牢盘重、需业绩验证，不宜急于追高；风格均衡轮动将成为8月常态，红利/低估值作底仓，景气成长需精挑细选。政策密集落地（集成电路条例、新型电力系统「十五五」规划、沪深港深化合作）构成阶段催化。

市场速览（2026-08-04 收盘数据)

上证指数：3822.28  +0.33%      深证成指：13885.71   +3.25%      创业板指：3488.97  +5.64%    

沪深两市成交额约2.21万亿（沪深京约 2.23 万亿），较前一交易日放量约2174亿，个股超3600只上涨、140只涨停。行业方面，元件、电子化学品、半导体、医疗服务、通信设备领涨（通信设备 +10.74%、CPO +6.90%）；银行、保险逆势下跌（工农中建四大行均跌超3%）。涨跌结构呈「科技强、防御弱」的跷跷板特征。

重点券商观点

方正证券：筑底修复  待主线

昨日创业板指大涨5.64%，但方正认为持续快速调整后，科技等个股虽有修复预期，短期即便反弹上方压力仍不小。沪指自7/20见3741点后未创新低、频现下影线，技术面呈明显底部特征;深成指、创业板跌幅趋缓，调整接近尾声。政策端，四部门《健全金融机构治理实施意见》为长期制度性利好(治理优者享溢价、差者出清)，国常会核准4大核电项目8台机组、总投资超1700亿利好核电由概念转向基本面驱动。8月风格的均衡和轮动或成常态，建议关注指数筑底、情绪修复与增量资金变化，科技热点或向机器人、AI 端侧、创新药延伸。

中金财富：修复阶段 游戏新周期

中金判断8月A股行情可能进入大幅回调后的修复阶段，建议近期关注两条主线：① 景气成长需精挑细选——科技风格剧烈调整后拥挤度明显回落，AI 基础设施(光通信、PCB 等)高景气确定性仍强，半导体及算力需关注基本面与估值匹配，创新药进入临床数据验证阶段值得自下而上关注;② 周期改善——电网设备、石化化工、工程机械及受益资本市场向好的非银金融。晨会最新观点补充：游戏迎新周期叙事，板块估值处近十年低位，ChinaJoy与 1H26数据发布后，出海与 AI 两条赛道提供估值重塑支撑。

华泰证券：电网修复  机器人与AI应用

华泰核心观点：电网设备估值修复与催化空间并存。板块前期受中东冲突、风格切换与业绩承压进入调整，当前二季报预期交易已较充分、整体估值处低位；电网设备出海中长期逻辑坚挺，国内主网标的二季报与中期订单均有支撑。行业延伸：① 机器人正从主题定价转向量产与需求验证定价，关注国产链（宇树上市催化）与特斯拉链（Optimus）；② GPT-5.6降价推动大模型由能力排名转向「同等智能成本」，国产模型形成强能力/高性价比两路线，建议关注 AI 应用与国产模型投资主线。

国泰海通：乳制品寻底  否极泰来

国泰海通8/5当日晨报聚焦固收与食饮。食饮：原奶周期2026年有望迎来拐点，奶价催化叠加市场风格再平衡，板块龙头业绩改善——上游存栏持续去化、26Q2起合同奶与散奶价格已现积极表现，预计26H2供需接近平衡后奶价继续回升，下游乳制品需求逐步修复、国产替代+深加工扩容提高原奶消化承载力，「周期寻底、否极泰来」。固收：7 月科技调整后，机构「固收+」科技 Beta 尚未确认性收缩，高波产品仍是主要科技暴露承接端，配置不宜因月末 Beta 回落而放松风险预算。

中信建投：半导体量价齐升 出海加速

中信建投观点：全球半导体设备进入「量价齐升」通道，国产设备出海进程加速。海外设备与零部件已现量价齐升、交期大幅延长；国产设备与零部件经历「十四五」修炼，能力大幅提升、具备充足出海潜力。除外部制裁因素外，全球缺货使国内下游获取海外设备/零部件难度进一步提升，看好国内市场的国产替代速度大幅加速。该观点与昨日A 股半导体设备板块震荡拉升(金海通涨停)形成呼应，亦契合北美云厂商资本开支上修、英伟达CPO量产带来的算力链条景气。

共同共识

● 修复非反转：8月进入深跌后修复阶段，以震荡筑底+结构再平衡为主，非V型。

● 科技不急于追高：超跌反弹上方套牢重，需业绩验证，优选真龙头。

● 均衡轮动常态：单一绝对主线短期难复制，风格向低位低拥挤、有业绩方向再平衡。

● 红利作底仓：低估值红利具防御属性，与科技形成仓位对冲。

● 政策密集催化：集成电路条例、新型电力系统「十五五」、沪深港合作构成阶段支撑。

● 等待主线明确：关注情绪修复、增量资金与科技内部分化信号。

各行业观点精萃

算力/半导体/CPO：超跌反弹。北美四大云厂商 2Q26 Capex 维持高增长(谷歌上调至 1950–2050 亿美元、亚马逊至 2200 亿、Meta 至 1300–1450 亿)，英伟达 CPO 步入量产;全球半导体设备「量价齐升」、国产替代加速(方正、中信建投、华泰)。

电网设备：估值修复与催化空间并存。国内「十五五」约四万亿投资规划 + 出海逻辑坚挺，主网标的中报与订单有支撑(华泰)。

游戏：迎新周期叙事。估值处近十年低位，ChinaJoy与1H26 数据催化，出海+AI双赛道支撑估值重塑(中金)。

机器人：由主题定价转向量产与需求验证定价，国产链(宇树)与特斯拉链(Optimus)双主线(华泰)。

乳制品/食饮：原奶周期拐点渐进，奶价催化+风格再平衡，龙头业绩改善，「周期寻底、否极泰来」(国泰海通)。

AI应用/国产模型：GPT-5.6降价推动「同等智能成本」，国产模型强能力/高性价比两路线，带动下游应用起量(华泰)。

今日市场核心观察要点

● 创业板指+5.64%领涨，深成指+3.25%、上证 +0.33%，成交放量至约2.21万亿(沪深)。

● 科技全线反弹：通信设备+10.74%、CPO +6.90%，元件、半导体、电子化学品涨幅居前，算力租赁、PCB、半导体设备延续强势。

● 银行、保险逆势下跌(四大行跌超 3%)，呈现「科技强、防御弱」的资金跷跷板，与前期防御抱团形成切换。

● 个股超3600只上涨、140只涨停，情绪显著修复，但属于超跌反弹而非趋势反转确认。

● 沪指仍在年线下方，年线(约 3820–3840 一带)构成上方压力位；深成指、创业板在年线附近预计仍有反复确认。

● 政策面三连击：《集成电路布图设计保护条例》修订、新型电力系统「十五五」规划、沪深港深化合作 10 项举措，提振相关板块风险偏好。

统一操作总结（多家券商共识）

1. 控仓位、不追高：8月为筑底修复，逢低分次介入，避免盲目抄底高位题材或恐慌杀跌。

2. 科技择优：聚焦算力硬件、半导体设备、CPO等真龙头，等业绩再次验证后再加仓，规避纯题材。

3. 均衡配置：电网设备、周期改善(石化化工、工程机械)、受益资本市场向好的非银金融;红利低估值作底仓。

4. 细分机会：游戏(新周期)、机器人(量产验证)、创新药(临床数据)、乳制品(周期拐点)可逢低关注。

5. 跟踪信号：等待主线明确，重点看情绪端修复持续性、增量资金变化及科技内部分化(算力硬件与国产芯片是否分化)。

免责说明：本报告为公开信息聚合，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。