盘前市场动向

　　1.7月27日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨1.05%，标普500指数期货涨0.82%，纳指期货涨1.31%。

　　2.截至发稿，德国DAX指数涨1.60%，英国富时100指数涨0.54%，法国CAC40指数涨0.80%，欧洲斯托克50指数涨1.21%。

　　3.截至发稿，WTI原油跌6.02%，报83.93美元/桶。布伦特原油跌5.43%，报86.70美元/桶。

　　市场消息

　　美股超级重磅周来袭!四大科技巨头财报、美联储利率决议轮番炸场，美伊局势缓和重挫油价。美股刚刚结束动荡一周，三大指数全周整体收跌。而新一周将迎来本季度信息密度最高的交易窗口：四大科技巨头将公布财报、美联储召开议息会议。此外，中东地缘紧张局势缓和，国际油价自百元关口大幅回落。本周美股财报季进入高潮，“七大科技巨头”中的四家公司业绩成为市场焦点：微软(MSFT.US)和Meta(META.US)将于周三公布财报;苹果(AAPL.US)和亚马逊(AMZN.US)将于周四公布财报。与上周Alphabet(GOOGL.US)和特斯拉(TSLA.US)的财报一样，市场核心关注点在于巨额AI资本开支能否兑现真实回报。本周除四大科技巨头外，各行业龙头也集中披露财报，值得关注的是，SK海力士(SKHY.US)将公布美股上市以来的首份财报。财报以外，全球各家央行也将公布最新利率决议。美联储将于7月28日至29日召开议息会议，投资者普遍预期该央行按兵不动，但意外加息风险不容忽视。此外，英国央行、日本央行也将公布利率决议。

　　美伊暂停军事行动，伊朗对美方停火诚意存疑。在美方连续13夜空袭伊朗后，五角大楼于上周五深夜暂停轰炸，周六与周日均未发动新的打击。伊朗方面也同步停止了对驻有美军基地的邻国的报复性回击，连续两日未开火。一名伊朗高级官员向表示，德黑兰立场明确——“以攻击回应攻击”，若美方停止袭击，伊朗也将停止行动，该信息已传达给美国。美国驻联合国大使沃尔兹表示，特朗普总统暂停空袭是为外交谈判留出空间，给予一定运作余地。但一名美国官员透露，暂停的军事原因在于预定的打击目标清单已基本耗尽，且参谋长联席会议主席凯恩将军私下提醒总统，若重启大规模行动，弹药库存(包括防空拦截导弹)将面临风险。尽管表面趋于平静，一名伊朗高级消息人士表示，德黑兰对此次暂停“怀疑多于乐观”，普遍认为这是战术性调整而非真正诚意转变，伊朗已积累太多被美国欺骗的教训。据多家媒体报道，特朗普在上周五会议后作出暂停决定，会上凯恩及多位高级军事与政治顾问对后续行动表达了疑虑。

　　AI巨头豪掷数千万美元布局美国选举!政治代理人战争打响，行业未来由谁定义?AI和科技界的一些巨头正利用中期选举，就该行业的未来展开一场代理人战争。包括Anthropic、Meta以及OpenAI总裁格雷格·布罗克曼在内的多方，均与旨在塑造下一届国会及部分州议会权力格局的外围组织和超级政治行动委员会(super PACs)网络有所关联。目前，这些组织已支出超过6500万美元，且手中仍握有数千万美元的备用资金。由于所谓的“暗钱”组织无需定期公开其支出，最终的总金额可能需要过一段时间才能明朗。特朗普政府对AI监管总体上采取了友好态度，但在白宫推迟发布Anthropic和OpenAI的最新前沿模型后，双方紧张局势加剧。两家公司也在密切关注特朗普政府和立法者针对中国开源权重 AI 模型(例如月之暗面备受欢迎的 Kimi K3)最终会采取什么动作(如果有的话)。随着使用比以往更先进模型的人数日益增多，AI正面临关键时刻。与此同时，该行业在公众心中的好感度大幅下滑。一些州甚至在考虑出台数据中心暂停令，比如纽约州州长凯茜·霍楚尔最近签署生效的禁令。

　　各路资本加码对OpenAI投资!传软银400亿美元过桥贷款获21家机构“疯抢”。据知情人士透露，软银集团(SFTBY.US)为投资美国人工智能(AI)巨头OpenAI而安排的400亿美元过桥贷款，在更广泛的银团贷款阶段吸引了新一批21家贷款机构加入。知情人士表示，该批新加入的金融机构使参与该笔融资的机构数量进一步增加，总计获得约70亿美元的贷款额度。其中，阿布扎比第一银行、新加坡政府投资公司以及渣打银行各自承诺的贷款份额接近10亿美元。其余贷款额度则分配给了一些欧洲、日本以及中国台湾地区的银行。知情人士表示，由于部分贷款机构通过旗下多个分支机构参与此次融资，因此新增贷款方数量是按照各金融机构母公司层面进行统计的。知情人士补充称，该笔过桥贷款剩余的330亿美元仍由承销银行和高级贷款方持有，但未来可能进一步进行银团分销。对于大型融资交易而言，最初参与贷款的机构通常会将部分贷款额度分销给更广泛的金融机构。

　　“大空头”再出手!加码做空美光(MU.US)、英伟达(NVDA.US)。“大空头”投资者迈克尔·伯里于上周五在Substack平台上披露了其最新的投资组合动向，加大了对半导体相关标的的看空押注。此举反映出他对半导体行业仍持怀疑态度。伯里是电影《大空头》主角原型、曾精准预言2008年美国次贷危机。伯里上周五发文称，他以933.86美元的价格加码做空了美光科技(MU.US)，并以210.28美元的价格增加了英伟达(NVDA.US)空头头寸。他还表示，目前仍持有“相当规模”的英伟达看跌期权，并补充称，他认为英伟达当前和未来的大部分需求并非由终端客户驱动。伯里援引2026年国际清算银行(BIS)年度报告称，大量需求的融资安排游离在资产负债表之外且未对外披露，未来收入“大部分通过循环融资安排实现”。他还表示，自己依然看空整个科技板块，并继续持有追踪那斯达克100指数的Invesco QQQ Trust的看跌期权。

　　高市早苗民调下滑或触发“财政加码”，警惕日本市场风险沿收益率外溢至全球股债。一些金融市场资深策略师表示，日本首相高市早苗支持率下降，可能促使政府在财政支出和税收政策上采取更为宽松的激进立场，从而进一步引发投资者们对该国货币和债券市场本已严峻的担忧情绪，并且这股担忧情绪可能外溢至全球股债市场，导致股债市场持续陷入剧烈动荡。策略师们普遍担忧，如果日本民调结果继续恶化，政府可能会更加重视刺激政策，这对债券和日元，乃至全球股债市场走势都将不利。尽管高市早苗支持率仍维持在50%以上，但日本当地媒体近期进行的民意调查显示，这位日本首相支持率已降至其上任以来的最低水平。高市早苗周一在国会表示，她尚未分析支持率下降的具体原因，但称会将民调结果“作为民意的反映予以考虑”。另外，高市早苗在众议院预算委员会听证会后表示，日本必须退出过度紧缩的财政政策，转向负责任且积极进取的财政政策。高市称将通过扩大GDP增加税收，不会采取鲁莽的财政支出，同时需提振国内投资使经济重回增长轨道。关于将食品消费税从8%下调至1%的议案，她表示将在议员达成协议后提交，但当日听证未达成一致，该议题将延续至秋季。

　　个股消息

　　韩国砸9500亿美元All in AI!SK 海力士等韩企联手美科技巨头，重组全球算力版图。韩国SK集团与英伟达拓展了合作关系，宣布启动一项跨越AI数据中心和下一代存储芯片、规模超过5000亿美元的合作倡议。SK集团是韩国存储芯片制造商SK海力士的母公司。该集团表示，此次合作包括近期宣布的SK电讯计划在韩国建设一个2吉瓦(GW)级别的AI云(AICloud)。SK海力士还将与英伟达建立长期的AI存储芯片合作关系。该协议使英伟达能够获得下一代AI存储芯片的稳定供应。SK集团已签署了价值7500亿美元的协议，其中包含与英伟达的最新合作。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在旧金山举行的韩国AI峰会上宣布了这一合作关系以及其他多项合作。韩国总统李在明及多位韩国顶尖商业领袖出席了本次峰会。来自三星电子(SSNLF.US)、现代汽车和互联网巨头Naver的韩国商业领袖在位于英伟达总部会见了黄仁勋。英伟达已宣布计划投资10亿美元收购Naver4.5%的股份。与此同时，三星已签署一份谅解备忘录(MOU)，将在一项价值超过2000亿美元的交易中，在2030年前向博通(AVGO.US)提供存储芯片和代工芯片。总体而言，韩国已宣布涉及三星、SK集团和美国科技公司的价值9500亿美元的新AI倡议。

　　“AI卖铲人”变身“AI基建银行”!传英伟达正洽谈为OpenAI租赁数据中心提供2500亿美元财务担保。据媒体援引知情人士消息报道，英伟达正在讨论提供约2500亿美元的担保，以帮助OpenAI租赁美国俄亥俄州南部一项大型数据中心项目中的计算资源。报道称，这项交易将帮助这家人工智能实验室租用由软银集团正在俄亥俄州开发的一座10吉瓦级数据中心枢纽。软银创始人孙正义此前表示，该项目成本可能达到约5000亿美元。英伟达提供的担保将帮助软银获得更多融资，以支持该数据中心的建设。报道称，OpenAI已经与相关方面就租用该数据中心容量进行了数周谈判。按照规划，该数据中心综合体将成为全球规模最大的计算基础设施之一，是人工智能发展对庞大算力需求的一个标志性项目。同时，该项目也是软银和特朗普政府重点推动的核心工程之一，后者曾将这一投资称为重大胜利。

　　英伟达牵头成立“开放安全AI联盟”。据报道，英伟达联合Palantir(PLTR.US)、IBM(IBM.US)、CrowdStrike(CRWD.US)、SpaceX(SPCX.US)和HuggingFace，成立“开放安全AI联盟”，旨在加强开源AI的安全性。该联盟将共享开放模型、数据及网络安全工具，并呼吁政策制定者通过配套安全保障措施来支持开放AI，而非实施广泛的限制。

　　传美联航(UAL.US)去年曾秘洽达美航空(DAL.US)欲造“超级航司” 世纪合并构想终因反垄断搁浅。据知情人士透露，美联航首席执行官Scott Kirby曾于2025年亲自致电达美航空首席执行官Ed Bastian，探讨两家公司合并的可能性。若这一构想成真，将缔造一家市值接近1000亿美元、控制美国航空旅行市场约50% 份额的全球最大航空公司。然而，达美管理层在进行了初步尽职调查后决定放弃推进，双方未进入正式谈判阶段。美联航与达美航空分别是美国第二和第三大航空公司，2025年合计贡献了美国航空业超过90% 的利润。按当时的市值计算，达美航空估值约560亿美元，美联航约380亿美元，合并后的实体规模接近1000亿美元。两家公司2024年合计营收约1200亿美元。

　　苹果押注“隐私牌”突围智能眼镜市场!欲挑战Meta抢占下一代AI硬件入口。据报道，苹果正在将隐私保护作为其智能眼镜战略的核心，以区别于竞争对手，并解决消费者对于配备摄像头、由人工智能(AI)驱动的可穿戴设备所产生的担忧。苹果此前推迟了智能眼镜的推出计划，部分原因在于公司希望进一步完善产品设计以及相关隐私政策。目前，苹果计划于明年6月的全球开发者大会上首次展示该产品，并预计最早在2027年底前面向消费者推出。苹果正在研发一系列保护措施，以让消费者相信其智能眼镜不会侵犯个人隐私。潜在措施包括更多依赖设备端人工智能处理、避免采用面部识别技术、限制持续性的环境分析，以及不使用用户录制内容训练人工智能模型。据报道，公司还正在测试更多硬件和软件层面的隐私保护功能。

　　Argenx(ARGX.US)豪掷22亿美元、溢价40%收购Forte Biosciences(FBRX.US)，加码布局免疫学药物组合。荷兰生物科技公司Argenx SE同意以约22亿美元现金收购临床阶段生物制药公司Forte Biosciences，以扩大其免疫学药物产品组合。Argenx周一表示，将以每股77美元的价格收购总部位于达拉斯的Forte Biosciences，这一报价较后者上周五收盘价溢价约40%。Argenx表示，两家公司的董事会均已批准该交易。该交易预计将在第三季度完成，但仍需满足惯例性交易条件。受此消息提振，Forte Biosciences周一美股盘前大涨近40%。

　　阿斯利康(AZN.US)Q2盈利超预期，市场聚焦新一代抗肿瘤新药研发。由于重磅抗癌药物热销，英国制药巨头阿斯利康(AZN.US)第二季度盈利超预期，当下市场目光已转向公司新一代抗肿瘤管线。阿斯利康周一公布，按固定汇率计算，第二季度营收增长5%，达153.8亿美元，市场预期为153.9亿美元;调整后每股收益增长18%至2.63美元，好于市场预期的2.48美元。乳腺癌药物Enhertu销售额大幅增长。这家英国制药公司以癌症药物领域的强大实力而闻名，陆续推出了包括Tagrisso和Imfinzi在内的多款重磅药物。不过如今投资者更关心公司能否延续这一成功，今年下半年公司将披露多项关键临床试验数据。阿斯利康仍预计2026年核心每股收益将实现低双位数同比增长，总营收增速为中高个位数。2025年，其营收和利润分别同比增长约8%和11%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间20:30：美国6月耐用品订单月率初值。

　　业绩预告

　　周二盘前：葛兰素史克(GSK.US)、巴克莱银行(BCS.US)、飞利浦(PHG.US)、皇家加勒比邮轮(RCL.US)、联合包裹(UPS.US)、PayPal(PYPL.US)、可口可乐(KO.US)、波音(BA.US)。