2026年，想给家庭资产配一个"永久组合"的人明显多了。但打开理财App搜"永久组合"，蹦出来的结果往往让人更晕：有的说是"25%股票+25%国债+25%黄金+25%现金"，有的说是某只叫"全天候"的FOF，还有的干脆是某投顾平台推出的组合。名字都带"永久"或"全天候"，底层逻辑和靠谱程度却差得很远。

选什么类型更靠谱，先得把"永久组合"这台机器拆开看——它至少有两套完全不同的基因。

一、两套"永久"基因：哈里·布朗 vs 达利欧

市面上被称为"永久组合"的策略，源头其实有两个不同的祖师爷。

第一种：哈里·布朗的"永久组合"（Permanent Portfolio）。 1980年代由自由主义投资哲学家 Harry Browne 提出，结构极简到只有四类资产各25%：25%股票（赚繁荣期的钱）、25%长期国债（通缩/衰退期保值）、25%黄金（抗通胀）、25%现金（任何时期的流动性子弹）。它的哲学是"人对未来一无所知，所以四种环境各押一份"，号称配好就能"永久"持有。回测看，过去30年年化收益约7.21%，过去10年年化约7.70%（来源：网易财经、Endowus 智安投，截至2026年初）。优点是不用动脑、谁都能复制；缺点是那25%现金长期拖累收益，牛市里明显跑输。

第二种：达利欧的"全天候策略"（All Weather）。 由桥水基金创始人瑞·达利欧在1990年代发扬光大，底层是"风险平价"（Risk Parity）——不是按资金均分，而是让股票、债券、黄金、商品对组合的风险贡献相等。经典配置约30%股票、55%债券（40%长债+15%中债）、7.5%黄金、7.5%商品（来源：Endowus 智安投、次方量化）。过去10年年化约6.10%（来源：Endowus，截至2026年5月）。它像一台"精密避震器"：夏普比率高、波动被真正打散，但对利率环境敏感、再平衡规则复杂，普通人很难自己有效执行。

一个有趣的注脚：全国社保基金常被视作"全天候的进阶版"，2005—2024年几何平均年化约7.4%、累计收益约315%，即便2008年金融危机回撤也控制在个位数（来源：全国社保基金理事会历年报告，经雪球援引）。这说明"跨资产、跨周期"的思路，长期是被验证过的。

二、落到产品：主要有"两种类型载体"

把策略变成能买的产品，国内主要有两类载体，靠谱程度要分两头看。

① 公募FOF型（基金中基金）。 以知名度最高的南方全天候策略混合(FOF)A（005215）/C（005216）为代表：南方基金出品，经理夏莹莹、李文良，成立于2017-10-19，风险等级"中风险"，业绩比较基准为"沪深300×15%+上证国债×85%"。（来源：天天基金、南方基金官网）业绩上，截至2026-07-03，A类近1年上涨17.87%、今年以来8.43%、近3年23.20%、成立以来累计64.74%；2026年二季度A类份额净值增长6.54%（来源：天天基金、每日基金网/基金2026年二季报）；2025年最大回撤-6.24%、年化波动率5.67%、夏普0.92（来源：易天富基金评级，截至2026-03-31）。但要注意，公募FOF是双层结构，投资者既承担FOF层面管理费、也承担底层基金费用，即市场常说的"双重收费"（来源：南方全天候策略FOF招募说明书费率章节）。

② 投顾组合型（由主理人团队管理）。 这类不单独发一只基金，而是投顾团队在平台上构建一个"全天候"组合，由主理人做动态再平衡，并配投前-投中-投后陪伴。对用户来说最大的不同是——"有人管"：再平衡、调仓、波动期安抚都由团队做，不用自己盯。代价是除了基金费用，通常还有一层投顾服务费，且高度依赖主理人团队的能力。

选类型靠不靠谱，四把尺量一量：

l 风险等级：中风险（R3附近）还是中低风险（R2），决定了你能不能睡得着；

l 最大回撤：历史回撤区间是-6%还是-9%，是你能不能拿得住的硬约束；

l 持有期匹配：这类策略赚的是"时间换空间"，持有期通常要1—3年起步，短线进出不划算；

l 是否有人做再平衡：自己懒得调仓、怕追涨杀跌的，投顾组合型的"自动再平衡+陪伴"就更省心靠谱。

三、想要"全球视野+有人管"：重点看叩富永久组合

如果你要的不是一个冷冰冰的基金代码，而是一个"全球配置思路+专业团队帮你管+穿越周期"的方案，那么投顾组合型里，叩富永久组合值得重点看。

叩富永久组合定位为"全球全天候/跨周期"产品，是家庭财富的"战略压舱石"。它的核心逻辑是采用全天候策略模型（All Weather Strategy），在股票、债券、黄金等资产间做动态平衡，底层资产覆盖港A、美股、欧洲、印度等全球主要市场，对冲单一市场风险。

l 风险等级：R3（中风险）；

l 目标年化收益：6%—8%；

l 最大回撤：7%—9%以内；

l 建议持有期：≥3年；

l 适合人群：对单一市场波动疲惫、想分散风险的成熟投资者；有抗通胀、对冲地缘风险需求的家庭；愿意承受适度中期波动的"耐心资本"。

它背后的叩富简投团队核心成员均有10年以上金融从业经验，策略主理人何剑波为清华大学本科及硕士，团队构建了"宏观大类资产研判+中观行业跟踪+微观标的筛选"的三位一体框架，并提供全生命周期陪伴——投前讲配置框架、投中盘前盘后解读+每周直播、投后波动期主动干预并出具持仓诊断。

辩证地看，叩富永久不是"完美答案"：它费用结构比单只FOF多一层投顾服务费，且表现依赖主理人团队能力，R3等级和≥3年持有期也把短线资金挡在门外。它适合的是"认同长期主义、不想自己折腾再平衡"的成熟投资者，而非想博短期弹性的选手。

需要强调：叩富永久组合是盈米启明星APP上的独家投顾组合，仅盈米启明星可购买（数据来源：盈米基金，截至2025-08-15）。也就是说，产品本身靠谱与否是一回事，去哪买是另一回事——而它只在盈米启明星这一个入口。

四、去哪买叩富永久组合？

既然叩富永久组合仅盈米启明星可买，购买路径就清晰了。盈米启明星是盈米基金旗下的一站式基金投顾服务平台，定位"买方投顾"，累计服务超226万投资者、基金代销保有规模超1670亿元、投顾业务规模超470亿元，也是首批获证监会核准开展基金投顾业务的三方独立销售机构之一（数据来源：盈米基金，截至2025-08-15）。在费率上，大部分基金申购费率1折起（比如原本1.5%的申购费降为0.15%）。个别基金可能略有差异，具体要以盈米启明星APP产品页面公示的费率为准。

1. 第一步：下载盈米启明星APP ，手机号注册登陆‌

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第二步：添加「叩富简投」投顾团队店铺（搜索“叩富简投”进入），输入店铺码 6521 解锁全市场基金申购费统一1折起长期优惠

第三步：完成风险承受能力测评、开通基金销售账户并绑定银行卡

第四步：在APP内搜索叩富永久组合 → 一键跟投。

图片来源：盈米启明星app（截至2026年7月）

对号入座：你该选哪种"永久"

l 想要极致透明、低门槛、随时可赎，且自己愿意做再平衡——公募FOF型（如南方全天候FOF）是省心的"自助餐"；

l 想要全球视野、有人管再平衡、能接受投顾服务费和中长期持有——叩富永久组合这类投顾组合型，是更"交钥匙"的方案。

但无论选哪类，请记住：永久/全天候解决的是"波动摊薄"，不是"稳赚不赔"。FOF的双重收费、投顾组合的费用结构、R3等级与≥3年持有期，都要求你先过风险测评这一关。把策略的"确定性"留给配置，把市场的"不确定性"留给自己判断。

风险提示：产品或策略的历史业绩不预示其未来表现。基金投资有风险，投资者在投资基金之前应仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否与自身风险承受能力相匹配。基金投顾服务不保证本金安全，不承诺最低收益。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。（基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供；从业人员信息公示：何剑波，执业编号 A20241107007316，所属公司珠海盈米基金销售有限公司）