传：置信电气 业绩符合预期，2014年节能订单将持续落地
　　业绩符合预期
　　置臵信电气公告2013 年业绩：收入增长112%至32.7 亿元，净利润增长86%至2.8 亿元；4Q 单季度收入增长97%至15.1 亿元，净利润增长180%至2.4 亿元，符合预期。
　　2014 年经营计划：公司计划新签订单70 亿元，同比增长72%,实现销售收入50 亿元，同比增长53%,完成净利润4.3 亿元，同比增长52%。
　　四季度毛利率提升明显。4Q2013 单季度毛利率环比提升5 个百分点至24%,判断主要由于非晶变四季度集中交货，盈利能力有所恢复，下半年非晶变压器毛利率较上半年提升2 个百分点至24%。
　　发展趋势
　　节能业务订单2014 年将持续落地。臵信与浙电节能签订了持续三年、每年20 亿的节能服务框架合同，由于大部分为国网内项目，且为臵信熟悉领域，判断今年完成计划的可能性较高。主要的业务范畴包括配网节能（配电变压器改造）、市政路灯改造、网内建筑节能等，预计部分项目2014 年即可贡献业绩。
　　配电变压器业务2014 年触底反弹。2013 年国网配电变压器招标大幅低于预期，招标总量约23 万台，非晶变占比约40%,预计随着配网投资力度加大，2014 年招标总量将恢复至此前的40 万台，非晶变占比小幅提升至45%,使得非晶变招标量同比增长近100%。
　　盈利预测调整
　　提高2014 年收入预测13%至45.9 亿元，提高EPS 预测11%至0.58元，同时给出2015 年EPS 预测0.74 元。
　　估值与建议
　　目前公司股价对应2014、15 年市盈率分别为32、25 倍，目标价给予2014e P/E 38 倍，对应22 元。风险：节能业务进展低于预期。

　　传：厦门钨业 极佳战略性品种值得重点看好
　　战略性新兴产业的受益者
　　厦门钨业是中国精密制造和新能源行业的前端材料产业中最重要的供应商之一。公司产品目前已完美布局钨钼材料、硬质合金、稀土磁性材料和电池材料，且坐拥钨和稀土两大国家战略资源。公司是中国最大钨钼产品生产商和出口商以及中国最重要的电池材料供应商之一。公司钨冶炼产品产能居世界第一，硬质合金占中国出口量的31%,钨钼丝材占中国60%以上市场份额，此外公司电池材料产销量居中国前三，其中贮氢合金粉市场占有率连续三年居中国第一。随着国家战略性新兴产业未来的蓬勃发展，公司做为前端材料行业里最重要的供货商之一，必将切实受益。
　　锂离子材料板块-储备深厚，必将受益于新能源汽车产业发展
　　公司在新能源领域早有前瞻布局，作为国内锂离子材料领域的较早进入者， 深厚的技术储备，较好的客户基础，必将使其切实的受益于新能源汽车产业发展所带来的行业需求快速增长。
　　大股东多次增持彰显对公司投资价值信心。12 年12 月4 日~13 年12 月4 日大股东累计增持646 万股（平均成本29.93 元）累计投入资金1.93 亿元，目前股价仍低于大股东的增持价格。
　　公司主营产品的价格下跌空间有限，未来有望稳中有升。
　　我们认为，作为国家优势战略资源的钨、稀土价格经过前期调整，下跌空间有限，未来有望稳中有升。
　　强烈“推荐”
　　鉴于公司管理层的优秀素质，鉴于公司新能源业务进步迅速，鉴于公司股价已大幅调整，我们预计，公司2014、2015、2016 年eps 分别为0.71、0.94 和1.17 元，给予强烈“推荐”，请投资者重点关注。
　　投资风险：宏观经济低迷致钨、稀土需求下滑；钨、稀土价格走势低于预

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