【品种策略】铝：07月21日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	新疆铝厂事故及中东出口中断支撑供应端，但淡季下游开工率续降、加息预期升温压制需求，沪铝预计宽幅震荡偏弱。
银河期货	震荡	广西新投产能推迟至9月，山西减产产能未复产，供应压力未进一步加大，西北现货招标价小幅上涨，但仓单存量仍高，价格底部有限但上方存压。
兴业期货	偏多	全球铝市年内短缺格局与国内社库加速去化至100.7万吨提供底部支撑，LME库存同步下滑，供应偏紧抵消淡季需求疲软及宏观加息忧虑。
正信期货研究院	震荡	沪铝处于消费淡季但社库仍处去化阶段，预计库存将回落至100万吨以下，价格回落空间有限；但宏观风险与地缘扰动博弈，且价格反弹后去库放缓、上方显现压力，短期维持区间震荡。
光大期货	震荡	国内外铝供应双增压制市场情绪，现货报价走弱，但社库去库韧性不减，叠加宏观情绪升温和低估值支撑，短期铝价延续低位盘整修复。
申银万国	震荡	美国CPI低于预期但新主席控通胀表态强硬，油价反弹或强化加息预期，中期美元和实际利率令铝价承压；但中东冲突升级可能打断当地铝厂复产，供给恢复叙事或重构，短期有反弹动力，需关注实质性事件驱动。
混沌天成研究	震荡	美伊局势或有缓和，但胡塞武装威胁致地缘风险仍存；国内需求待回暖，库存开始累库；氧化铝成本存支撑但现实供应压力仍存，铝价方向需观察地缘后续走向。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

新疆铝厂事故及中东出口中断支撑供应端，但淡季下游开工率续降、加息预期升温压制需求，沪铝预计宽幅震荡偏弱。

银河期货

震荡

广西新投产能推迟至9月，山西减产产能未复产，供应压力未进一步加大，西北现货招标价小幅上涨，但仓单存量仍高，价格底部有限但上方存压。

兴业期货

偏多

全球铝市年内短缺格局与国内社库加速去化至100.7万吨提供底部支撑，LME库存同步下滑，供应偏紧抵消淡季需求疲软及宏观加息忧虑。

正信期货研究院

震荡

沪铝处于消费淡季但社库仍处去化阶段，预计库存将回落至100万吨以下，价格回落空间有限；但宏观风险与地缘扰动博弈，且价格反弹后去库放缓、上方显现压力，短期维持区间震荡。

光大期货

震荡

国内外铝供应双增压制市场情绪，现货报价走弱，但社库去库韧性不减，叠加宏观情绪升温和低估值支撑，短期铝价延续低位盘整修复。

申银万国

震荡

美国CPI低于预期但新主席控通胀表态强硬，油价反弹或强化加息预期，中期美元和实际利率令铝价承压；但中东冲突升级可能打断当地铝厂复产，供给恢复叙事或重构，短期有反弹动力，需关注实质性事件驱动。

混沌天成研究

震荡

美伊局势或有缓和，但胡塞武装威胁致地缘风险仍存；国内需求待回暖，库存开始累库；氧化铝成本存支撑但现实供应压力仍存，铝价方向需观察地缘后续走向。

【品种策略】铝：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪推动铝价上行，但供应高位与需求淡季压力抑制价格；氧化铝成本上升与基差修复支撑短期反弹，但长期产能过剩及需求增量有限引导价格回归理性。南华期货偏空电解铝供给接近行业上限，需求进入淡季且高价抑制采购，库存开始积累，宏观关税政策或加剧经济通胀风险，短期低库存支撑高位震荡，中长期建议偏空看待。兴业期货震荡氧化铝过剩格局难改，沪铝短期需求疲软且库存增加，关税影响加大，尽管中期向上格局不变，但短期上方压力明显。正信期货空国内电解...

同花顺期货

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【品种策略】纸浆：07月21日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纸浆市场需求疲软，终端原纸出货承压，价格低位运行，原纸企业利润微薄，生产积极性不足，木浆需求受压制，供应端库存仍处高位，供需矛盾突出。银河期货震荡纸浆市场供需关系僵持，进口阔叶浆市场成交不旺但贸易商惜售，库存有所增加。美国对巴西加征关税可能影响桉木浆市场。国内纸浆库存增加，市场观望情绪浓厚，价格波动有限。正信期货震荡纸浆期货受宏观情绪影响，呈现震荡反弹态势，供需基本面维持僵局，港口库存高位，供应端宽松，下游需求改善有限，开工率低位。　...

同花顺期货

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