郑棉期货

　　7月20日，中央储备棉开始销售，郑棉减仓震荡，CF2609合约开盘15780元，最低15750元，早盘减仓快速冲高至16145元，随后震荡回落，收于15925元，涨75元。国内商业库存持续消耗，现货基差暂稳，成交不多，下游棉纱市场变化不大，部分企业让利促销，降低库存压力，对原料逢低补库。整体看，市场观望情绪升温，静待储备棉成交状况，震荡思路对待。

　　纽约期货

　　7月17日，10月合约77.07美分，跌62点，12月合约78.63美分，跌67点；成交量38213手，减少13342手。继前日大跌之后，棉花市场出现更多跟进卖盘，同时美棉出口数据不佳和技术图形转差引发更多抛售，ICE棉花期货收盘继续下跌。本周美棉出口需求下降导致盘面从上周高点大幅回落。从下一阶段走势来看，在跟踪美国产棉区天气和干旱形势变化的同时，市场将关注即将开始的中国储备棉销售给棉花供需两端带来的影响。

　　棉价跟踪

　　7月20日，进口棉到港均价（M指数）87.07美分/磅，较17日跌0.67美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14390元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14818元/吨；国内3128棉均价（B指数）17593元/吨，较17日涨49元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17670元/吨，较17日涨60元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1330元/吨，较17日涨22元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　7月18日，国内棉纺行业处于传统消费淡季，叠加储备棉轮出政策落地，市场情绪偏谨慎，郑棉期货价格出现明显回调。为精准掌握当下产业链供需实况、研判后市走势，中国棉花网记者深入下游棉纺市场开展调研。

　　上海某大型棉花贸易企业采购负责人介绍，当前行业虽处于季节性淡季，但6-7月棉花基差交易活跃度并未明显回落，纺织企业始终保持刚需常态化采购，市场刚需支撑稳固。值得关注的是，7月17日郑棉盘面大幅下跌，棉花现货基差并未随之下行，反而逆势走强，呈现典型的“期弱现强”结构性行情。

　　该负责人表示，当前棉花商业库存整体总量充足，但新疆高品质、可纺性优异的棉花资源已逐步紧俏。下游纺织企业生产选材偏好明确，宁愿溢价采购高指标优质棉，也不愿低价购入品质一般、可纺性较差的棉花，优质棉刚需坚挺、溢价能力凸显。同时，盘面回调有效激活市场采购积极性，7月17日单日棉花销售量近1万吨，充分印证棉价回调阶段，下游企业逢低补库意愿强烈。

　　另一家本地棉花贸易企业分析，受美伊局势反复扰动，国际原油价格大幅波动，带动化纤原料价格剧烈震荡，化纤产品市场需求稳定性不足。反观棉花品类，年内价格整体稳步上行，市场消费韧性突出，销售表现优于化纤品类。

　　目前棉价已处于年内相对高位，叠加7月20日储备棉轮出正式启动，市场供给预期升温，棉价进一步上行空间受限，行情大概率由单边上涨转为高位宽幅震荡格局，短期多空博弈将持续加剧。

　　国际棉市

　　海关总署最新数据显示，2026年6月中国棉花进口量约为11万吨，同比增加294.9%（2026年1-6月累计进口棉花约94万吨，同比增长102.20%）；进口金额13.5526亿人民币，同比增加244.70%（2026年1-6月累计进口棉花金额109.6514亿人民币，同比增长75.80%），延续2026年二季度我国棉花进口同比爆发式增长的势头，其中巴西棉、美棉进口量仍位居前列。

　　一些国际棉商、贸易企业、纺织厂等认为，6月份棉花进口保持强势在预料之中，除了上年同期棉花进口基数非常低之外（2025年6月中国进口棉花仅2.74万吨，同比下降82.33%），还与下面三个因素有关：

　　一是6月份ICE棉花期货两次大幅回落探底（6月11日盘中低75.17美分/磅、6月26日盘中低点75.50美分/磅），导致1%关税（或滑准关税下）外棉进口成本与内地库新疆棉顺挂幅度显著扩大，外棉对国内纺织厂/贸易商的吸引力较强。

　　二是受中东战争的影响（东南亚大部纺服企业接单、履约能力下降），5-7月份有一定量的出口欧美、日韩及它发达国家棉制品订单转移至我国广东、江浙、福建、山东等沿海地区，其中溯源订单占比较高，对外棉的需求较旺盛。

　　三是由于担心7月份我国对美国出口商品关税或发生变化（美国两个301条款关税实施进入“窗口期”）、担忧中欧爆发关税战，因此5-6月我国纺服企业/外贸公司对欧美市场存在“抢出口”现象，而近两个月也是欧美大型零售企业/品牌服装厂为下半年销售集中备货、补库的阶段，因此6月份我国棉花/棉纱进口继续大幅增长。