黑色早评 | 2026年7月16日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运明显回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。同期，国内港口铁矿到货量也延续下降，但因近期压港上升且疏港有回落，预计本周港口铁矿库存依然变动不大。国内矿方面，近日国内铁精粉产量略有回升，但仍处同期低位。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续环比下降。上周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也减少1.98万吨至241.27万吨。同期钢厂盈利率进一步下降至40.26%。此外，上周钢厂铁矿库存也有明显减少，尽管进口矿日耗也有下降，但钢厂进口矿库销比仍有小幅回落。近期钢厂对铁矿维持按需补库节奏，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均略有下降，目前PB粉落地依然有较大亏损，当前海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需双弱，且随着油价反弹，海运费也有小幅回升，叠加FMG部分品种货物进口受限，BHP又面临港口工人罢工，短期矿价延续偏强震荡。

　　1. 据SMM调研，7月15日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.79%,环比上升0.01个百分比。高炉产能利用率为89.99%，环比下降0.09个百分比。样本钢厂日均铁水产量为243.82万吨，环比下降0.24万吨。本周国内共3座高炉检修，分布在河北和山西;同期3座高炉复产，集中于河北、吉林及云南。受环保检查影响，当前铁水产量下滑主要来自河北地区，整体降幅较为明显。展望下周，预计铁水产量仍将延续下行趋势:一方面，钢厂利润持续承压;另一方面，环保检查力度较强，部分钢厂或继续安排检修计划。

　　2.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和钢坯含税成本几无变化，与当前普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均亏损减少。

　　3.2026年7月15日，力拓（Rio Tinto）发布二季度产销报告。产量方面：二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8350万吨，环比增长6%，同比保持稳定。发运方面：二季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8530万吨，环比增长18%，同比增长7%。此外，二季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量170万吨，环比下降15%，同比下降31%（归属于力拓权益）。二季度西芒杜矿区铁矿石总产量30万吨，环比增长16%（归属于力拓权益）。2026年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量（100%）指导目标维持3.23-3.38亿吨不变。

　　4. 7月13日，矿业权益金公司The Metals Royalty Company Inc.（TMCR）披露，其持有权益金的美国明尼苏达州Mesabi Metallics铁矿项目已于7月10日完成首次生产爆破。此次爆破采用66孔布置，一次破碎约21.1万短吨矿石（约19.1万吨），并打开通往采坑底部的首条运输坡道，为大型矿卡开始采运创造条件。Mesabi Metallics计划于2026年9月前后生产首批DR级铁矿球团。Mesabi Metallics项目位于美国Mesabi铁矿带核心区域，该矿区为美国最重要的铁矿资源基地之一。项目资源量约13亿吨，矿石类型以磁铁矿为主，原矿铁品位约25%–30% Fe。项目配套建设700万吨/年的选矿及球团产能，可生产铁品位达67%以上的DR级球团，主要用于电炉炼钢及直接还原铁（DRI）生产。

　　5.15日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交47.1万吨，环比下跌14.36%；本周平均每日成交49.8万吨，环比下跌24.09%；本月平均每日成交62.3万吨，环比下跌15.47%。远期现货：远期现货累计成交41.5万吨（4笔），环比下跌19.26%，(其中矿山成交量为17万吨)；本周平均每日成交52.0万吨，环比下跌10.19%；本月平均每日成交57.9万吨，环比下跌26.43%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能1.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，当前仍有0.9亿吨左右产能未复产，复产进度较慢，近期沁源县政府发文推动复产，但复产进度仍较慢，煤矿停产数量增加，本周焦煤产量继续超预期下降，而铁水产量下降，焦炭提涨预期减弱，焦煤盘面回落。焦煤产量持续下降，产量已较事故前下降20%左右，进口量增加，综合计算供需缺口在10%左右，焦煤库存持续下降，但还没降到低位，市场情绪波动较大，建议观望，等待煤矿复产预期增加之后逢高空的机会，关注煤矿复产情况。本周焦煤产量略有回升，但仍处于极低位，焦煤供需缺口仍较大。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，陕西延安黄陵地区气煤（S0.5 A8 V33 G65）价格下调30元/吨，降后车板价执行1100元/吨，2026年7月16日零点起执行，本月累计下跌70元/吨。

　　2.【中国煤炭资源网】进口澳煤简评：据中国煤炭资源网7月15日数据测算，山西临汾、长治一带低硫主焦煤（S0.5 G80-85）发往河北唐山与类似品质的澳大利亚远期一线焦煤的价差为201.33元/吨，周环比扩大71.03元/吨，澳煤远期资源性价比优势有所扩大。国际方面，受季风影响印度钢铁产量下降，原料库存充足，需求疲软，市场参与者多观望，成交氛围清淡，澳煤远期资源价格承压下跌；国内终端需求较弱，看降预期升温，山西地区优质低硫主焦价格仍保持在1995元/吨左右。澳煤远期资源仍具备性价比优势，但国内终端接货意愿偏低。

　　3.中国煤炭资源网冶金部7月15日重点关注：焦炭方面，由于市场看跌情绪增强，焦企对原料煤采购较为谨慎，焦煤价格弱势回调，焦企成本压力减弱，生产稳中稍有增量。需求端，在天气等因素影响下，钢材市场持续偏弱，亏损面逐步扩大，钢厂主动进入检修状态，铁水产量高位下移，且后续仍有进一步下调预期，影响钢厂对焦炭采购积极性下滑，部分焦企厂内库存开始累积。整体来看，焦炭市场有所转弱，价格面临提降压力，后期需关注钢材利润及库存累积速度。焦煤方面，山西长治沁源地区煤矿复产工作持续推进，目前已复产煤矿2座，其余部分煤矿处于验收阶段，不过产地检查依旧频繁，总体供应端恢复仍较为缓慢。铁水产量持续回落，焦炭降价预期增强，终端采购以刚需为主，部分焦企压缩厂内原料库存，部分煤矿降价后出货表现依旧不佳，中间环节陆续降价出货，短期煤价承压弱稳运行。进口蒙煤方面，期货盘面震荡波动，贸易商报价仍相对坚挺，下游压价采购为主，蒙煤价格重心有所下移，蒙5原煤部分成交在1140-1160元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量小幅减少，但富宝废钢日耗变动不大，预计本周钢材供应小幅趋减。昨日国内钢坯价格微涨，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分收窄，国内钢坯出口空间略减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存微增，主要是建材库存上升，板材各品种库存均有下降。昨日找钢数据显示钢材厂库有所上升，但社库下降，总库存小幅回落，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量204.3万吨，环比下降3.39%，水泥直供量环比下降2.03%；混凝土搅拌站发运量为103.85万方，环比减少9.35%。但样本建筑工地资金到位率为54.87%，周环比下降0.04个百分点。海外方面，随着美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡又面临封锁，近日原油有所反弹。因美6月CPI数据低于市场预期，近期加息概率回落，外盘贵金属及商品均有部分走强。国内方面，本周公布的6月经济数据显示国内出口依然强劲，消费有所恢复，但地产及固投延续弱势，央行领导表示将把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，此外本周国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，叠加上周《“十五五”碳达峰行动方案》发布，国内中长期政策预期依然向好。进出口方面，昨日东南亚钢材价格小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，当前钢材市场供弱需增，库存开始有少量去化，叠加国内政策预期向好，且原料价格也有企稳反弹，短期钢价呈现震荡偏强运行。

　　1.国家统计局：上半年，我国GDP同比增长4.7%；规模以上工业增加值增长5.4%；固定资产投资下降5.7%；社会消费品零售总额增长1.3%。1-6月，中国粗钢产量49995万吨，同比下降3.0%；生铁产量42664万吨，同比下降2.8%；钢材产量71878万吨，同比下降0.9%。

　　2.央行数据显示，2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。上半年人民币贷款增加10.72万亿元。6月末，M2同比增长8%，M1同比增长4%。7月15日，央行副行长邹澜在新闻发布会上表示，央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，不断巩固拓展经济稳中向好的势头。

　　3.7月15日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为34.4%（环比减0.4个百分点），废钢日耗20.89万吨，较上周减少0万吨，降幅0%，连续减产势头暂时受阻。目前104家电炉厂中，74家在产（+3），停产30家（较上期-3家）。本周电炉日耗基本持稳，主要原因：江苏、四川、广东等地电炉厂出现个别复产情况，同时也有电炉厂继续减产，所以总体电炉日耗较上周保持稳定。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-50~-100元/吨，亏损明显；西部电炉螺纹利润-80~-30元/吨 利润亏损；华东电炉厂吨钢利润-50~20元/吨。

　　4.据百年建筑调研，7月8日-7月14日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为5.18%，周环比下降0.54个百分点;同比下降2.08个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为103.85万方，周环比减少9.35%，同比减少28.62%。7月8日-7月14日，本周全国水泥出库量204.3万吨，环比下降3.39%，同比下降26.58%；基建水泥直供量145万吨，环比下降2.03%，同比下降12.65%。截至7月14日，样本建筑工地资金到位率为54.87%，周环比下降0.04个百分点。

　　5.国家能源局：6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。

　　6.15日全国建材成交一般偏弱，市场交投氛围尚可，低价刚需采购为主，期现、投机少，全天整体成交量较前一日略有减量。

　　玻璃：华北市场运行稳定，市场成交灵活，业者采购积极性一般。华东市场窄幅整理为主，企业多稳价出货，下游操作偏淡，拿货理性。华中市场今日供应减量，市场情绪波动，多数持稳操作，个别企业发函明日提涨。华南市场价格相对稳定，因外围有企业供应减量减少对当地市场冲击，当地个别企业存提涨意愿。西南市场近日供应端有增量预期，场内业者操作谨慎，观望为主。东北市场淡稳为主，市场交投不温不火。西北市场平稳运行，部分企业出货相对灵活，整体成交一般。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势淡稳，价格底部延续，整体波动小。装置运行稳定，暂无增加检修，日产量维持10.5万吨左右。下游需求一般，按需为主，近期成交放缓，消耗前期订单，低价补库。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量继续下降，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，传闻部分玻璃生产将冷修，玻璃盘面低位震荡。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，重点关注后市玻璃冷修情况，玻璃减产之后库存有效区划才能有趋势行情，仍建议区间操作。部分玻璃生产线冷修，但减产力度还不够，在玻璃高库存的情况下，很难走出趋势行情。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量有所回升，库存略有增加，仍处于高位，纯碱盘面低位震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。