【期货盘面】沪镍主力合约收于129010元/吨，上涨0.78%；不锈钢主力合约收于14310元/吨，上涨0.03%。

　　【现货基差】金川镍现货价格调整为130250元/吨，现货升水为2250元/吨；SMM电解镍均价为128180元/吨，进口镍均价调整至127950元/吨。

　　【估值利润】目前电池级硫酸镍均价为31435元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为14836.36元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率为4.2%；8-12%高镍生铁出厂价为1125.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为1.52%。

　　【供需库存】上期所纯镍库存为99077吨，LME镍库存增至274584吨；SMM不锈钢社会库存高位运行于943700吨

　　1. 霍尔木兹海峡目前通运量远低于封锁前，美伊战争再添变数，加息预期存在

　　2. WBN发言预估自身配额修订至4200万吨以维持下游需求，目前尚无明确审批通过数额

　　3. 市场整体进入基本面淡季，库存仓单居高消化乏力

　　4. 印尼进一步对镍铁出口监管，明确NPI与FENI列表含量，关注后续发酵

　　【南华观点】镍不锈钢周内走势有所分化，镍周内受宏观以及镍铁出口政策影响有小幅修复，不锈钢周内持续回调，与镍之间价差有所回归。宏观层面后续可关注七月中沃什陈述，美伊冲突再生变故美指原油上行对金属有所压制。当前节点需关注印尼方面对配额修订的指导发酵，叠加基本面淡季目前持续向上驱动不足，底部成本支撑下预计区间震荡为主。基本面目前上菲律宾镍矿发运稳定。新能源方面目前下游三元需求同比小幅下滑，价格有向下空间。当前镍盘面位置前期高冰镍经济性再度下滑，镍元素或回流至镍铁，中期镍铁底部支撑或有所动摇，价格方面小幅下滑；此外目前印尼方面出口明确对FENI以及NPI出口监管，合规以及运营成本或因此上抬，关注后续理解发酵。不锈钢周内大幅回调，当前位置逻辑与产业链更为贴合，镍铁成本支撑中期有松动预期。现货层面报价盘纷纷领跌，下游成交较差。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>