为深入贯彻落实《金融基础设施监督管理办法》中“加强金融基础设施统筹监管与建设规划，保障金融体系安全高效运作”的监管要求，切实解决当前期货行业基础设施建设节点多、成本高、效能低的突出矛盾，笔者通过对标证券行业基础设施布局与IT投入，梳理期货行业急需解决的痛点、分析核心症结，并提出优化建议，以期监管部门予以研究。

　　证券和期货行业基础设施布局与IT投入现状对比

　　证券行业有沪深北三家证券交易所，全行业经纪、资管等业务依托三套核心基础设施统一接入，运维集中，规模效应显著。

　　期货行业存在上期所、郑商所、大商所、中金所、广期所五家期货交易所，同时期货经营机构普遍开展股票期权业务，还需额外对接沪深两家证券交易所期权系统。各期货经营机构需独立对接七套完全独立的交易所基础设施体系，建设运维压力远超证券行业。

　　根据相关行业数据，2022—2025年，国内期货行业年均IT投入约为42亿元，全行业年均净利润约为104亿元，IT投入占净利润比重约为40%；证券行业年均IT投入约为428亿元，年均净利润约为1700亿元，IT投入占净利润比重约为25%。期货行业年均IT投入占比较证券行业高出约15个百分点。

　　当前，期货行业七套交易所基础设施体系完全独立，各期货经营机构必须为每套体系单独建设专线链路、机房托管、交易网关、行情转发、风控系统、灾备体系，硬件采购、软件授权、专线租赁、人力运维均需七倍投入，形成严重的“烟囱式”建设格局。大部分期货公司每年IT投入数千万元，行业可持续发展能力较弱。

　　期货行业基础设施建设存在的突出矛盾

　　当前，期货行业基础设施建设存在的突出矛盾有五方面：

　　第一，接入标准不统一，重复建设严重。五家期货交易所、两家证券交易所的交易协议、风控规则、运维体系相互独立，无统一行业标准。期货经营机构无法实现一套系统、一套架构对接全市场，必须逐家适配、逐套搭建、逐轮测试迭代，系统开发、版本管理、故障排查、合规风控工作量成倍增加。

　　第二，基础设施竞赛加剧，期货经营机构生存承压。在交易常态化背景下，市场对交易低延迟、高稳定性的需求持续提升，机房托管、低延迟专线、多地灾备等硬件投入成本逐年攀升。今年以来，受中东冲突影响，期货经营机构IT投入成本大幅提升，严重影响行业发展的健康生态。

　　第三，期权业务负担叠加，进一步放大技术压力。股票期权业务是期货经营机构的重要增量业务，但该业务需完全适配证券交易所技术体系，与期货交易系统规则、架构、风控逻辑差异极大。期货经营机构需单独搭建期权交易、希腊值风控、行权交割、结算对账等系统，在原有五套期货基础设施之外，叠加两套完整股票期权基础设施成本，技术架构复杂度、运维难度、资金投入压力远超券商同类业务。

　　第四，监管要求刚性叠加，成本压降难度极大。近年来，行业信创改造、程序化交易监管、穿透式风控、网络安全等级保护等合规要求持续升级。期货经营机构在多重合规约束下，无法通过简化架构、共享资源压降成本，合规投入与业务产出严重失衡。

　　第五，行业资源分散，尚未形成共建共享生态。相较于证券行业成熟的基础设施共建、技术标准共享体系，期货行业长期处于“各家自建、各自为战”的格局，缺乏统一的标准化接入体系，大量人力、物力、财力消耗在低价值的重复建设、重复运维工作中，与金融基础设施统筹整合、高效利用的监管导向严重不符。

　　优化IT投入、助力行业提质增效的可行思路

　　笔者结合期货行业实际痛点和严峻的经营形势，从行业统筹、机构落地、监管助力、交易所支持四个维度，提出系统性优化措施，实现“合规不减标、风控不降级、成本大幅降、效能全面升”的目标。

　　第一，行业统筹层面，搭建统一公共基础设施，破除“烟囱式”壁垒。一是建设全市场统一接入中台。建议由中国证监会期货司统筹，组织五家期货交易所和两家证券交易所、头部期货经营机构共建期货及期权统一接入中台，制定全行业统一的接口协议、行情转发、数据交互标准，实现一套中台统一适配五家期货交易所和两家证券交易所，彻底终结七套系统重复建设格局，将行业接入建设成本降低50%以上。二是构建行业共享托管与低延迟算力平台。依托各大交易所核心机房，搭建行业普惠型共享托管集群，整合机柜资源、低延迟专线，允许期货经营机构按需租用、按量付费，大幅降低机房、硬件、专线刚性支出。三是统一金融期权技术标准。统筹协调沪深交易所、中金所期权技术体系，统一期权风控、定价、结算、报送核心规则，推动期货经营机构用一套期权系统适配全市场金融期权品种，消除跨市场技术适配冗余成本。

　　第二，机构落地层面，推行分层建设模式，实现精准降本增效。一是重构轻量化中台架构。引导全行业期货经营机构升级技术架构，搭建统一风控中台、数据中台、客户中台，实现多交易所规则参数化配置、统一运维管理，减少重复开发、重复测试、重复运维人力投入。二是实行差异化分级投入。头部机构聚焦自研创新、极致低延迟技术建设；中小机构全面采用行业共享中台、云托管服务，聚焦业务稳定性与合规性，严控非必要高端硬件投入。三是非核心业务争取外包。引导期货经营机构将机房运维、专线托管、行情转发、合规报送、自动化办公(OA)等非核心系统通过市场化方式采购成熟服务，仅保留核心交易、资金结算、核心风控自主管控，最大化压缩冗余成本。

　　第三，监管助力层面，实施差异化监管，优化行业发展生态。一是推行分级分类IT投入监管标准。根据期货经营机构营收规模、资本实力、业务类型、风险等级，设置头部、中型、小型机构差异化IT投入考核标准。二是认可行业共享基础设施合规效力。明确期货经营机构租用行业统一接入中台、共享托管资源，视同满足监管自建、灾备、安全、自主可控的合规要求。三是优化行业合规迭代节奏。统筹信创改造、系统升级、监管报送迭代工作，统一行业改造标准与时间节点，避免因各交易所、各条线频繁分散整改导致的重复投入。

　　第四，交易所支持层面，降低机构接入门槛与收费标准。一是实施机构资费优惠政策。建议五家期货交易所和两家证券交易所适度减免机房托管费、专线接入费、交易网关授权费、行情服务费、席位费。二是精简冗余接入链路要求。在保障交易安全、风险可控的前提下，优化期货经营机构多家交易所专线冗余配置要求，减少无效专线铺设与资源浪费。三是统一系统升级迭代节奏。各交易所统筹系统升级、规则更新、接口迭代工作，同步发布升级标准、预留充足改造周期，避免多头迭代、频繁升级导致的机构重复开发测试成本。

　　若上述统筹优化措施得以实施，可以解决期货行业多交易所体系重复建设、IT投入高、盈利持续承压的痛点。短期可实现期货经营机构IT刚性成本压降30%至50%，预计节约开支15亿元至20亿元，大幅改善行业盈利状况，切实提升服务实体经济能力；中期可形成期货行业统一标准、共建共享、高效合规的基础设施体系；长期可落实金融基础设施统筹监管要求，推动行业技术资源集约利用，更好服务实体经济高质量发展，助力实现金融“五篇大文章”的任务目标。(作者系中泰期货总经理)