2026年7月16日，全国碳排放权交易市场(简称碳市场)将迎来“启动五周年”的重要节点。随着钢铁、水泥、铝冶炼三大行业被正式纳入，全国碳市场管控的重点排放单位从约2200家跃升至3700余家，覆盖排放量约80亿吨，占全国碳排放总量的60%以上。在行业扩围与制度深化的双轮驱动下，碳市场正从单一发电行业主导的阶段，迈入多行业协同减排的新阶段。

　　近年来，碳市场运行的成绩单尤为亮眼。数据显示，截至2026年6月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量超9亿吨，累计成交额超617亿元。仅2026年上半年，碳排放配额成交量就约为5279万吨，成交额约为40.75亿元，市场活跃度稳步攀升。这一系列数字，反映出碳市场在制度、分配、金融与跨境等维度的全面跃升。

　　行业扩容落地，配额机制调整

　　2026年是钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入全国碳市场后的首个实际履约年份。三个行业新增重点排放单位约1500家，新增覆盖排放量约30亿吨。

　　行业扩容的同时，碳市场交易规则也进一步完善。5月14日，国家发展改革委、生态环境部联合发布通知，明确碳交易手续费实行政府指导价管理，由上海、湖北两地协同制定上限标准，标志着全国碳市场正式步入规范收费阶段。

　　此外，碳市场的配额分配机制也悄然发生改变。这一信号早在今年年初就已释放。2026年1月，全国生态环境保护工作会议明确提出，修订碳排放权交易管理办法，稳妥推行免费和有偿相结合的配额分配方式。这意味着碳排放配额正从“零成本的合规工具”向“有成本的生产要素”发生根本性跃迁。

　　具体来看，政策为新纳入行业预留了缓冲期。钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业在2024—2026年过渡期内，碳排放配额发放相对充裕，以减轻企业履约压力；2027年后，配额将逐步收紧，企业将面临真实的减排硬约束。长期来看，到2030年将基本建成以碳排放配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的碳市场。届时，碳排放将具备真实的“成本价”，碳资产价值将被重新定义，倒逼控排企业加速转型。

　　为跨境碳交易提供制度保障

　　在2026年全国生态环境保护工作会议上，生态环境部部长黄润秋表示，将制定跨境碳交易管理办法纳入2026年重点工作任务，为跨境碳交易活动发展提供保障。

　　跨境碳交易，是指不同国家或地区之间开展的碳排放权交易活动，通过市场化机制促进跨境温室气体减排协同与气候治理合作。2024年，各国在《联合国气候变化框架公约》第29次缔约方会议(COP29)期间完成《巴黎协定》第六条的规则谈判，致力于通过搭建国家间合作机制和全球统一碳信用机制，共同促进全球减排。在此背景下，欧盟碳排放交易体系(EU ETS)已计划在2036年前后重新接纳高质量国际减排量用于履约，全球对合规跨境碳信用的需求将重新打开。

　　中国欧盟商会碳市场工作组主席靳博阳在接受媒体采访时表示，制定跨境碳交易管理办法，将使我国自愿碳信用核查、登记、交易、抵销的规则系统化、法治化，增强碳信用国际互认，加快CCER(国家核证自愿减排量)国际化进程。这将有助于我国从过去被动适应国际规则，转向主动引领区域碳规则构建，为我国争取国际碳信用定价的更大话语权打下基础。

　　加速与绿色金融市场耦合

　　作为全国碳市场的核心运营主体，上海环境能源交易所在碳金融体系建设、工具创新与产品探索方面持续开展前瞻性实践。

　　欧洲碳市场从起步阶段即实现现货与期货、期权协同发展，且衍生品交投规模远超现货。国内期货品种从研发到上市周期较长，基于此，上海碳市场在现有制度框架内，探索推出了标准化、合规化的上海碳配额远期衍生品——由上海环境能源交易所组织交易，上海清算所作为独立中央对手清算机构，共同构建起风险可控的远期交易体系。

　　这一产品设计的初衷是贴近企业的实际风险管理需求。以某控排企业为例：若预期6个月后有配额缺口，可提前在远期市场买入对应合约，仅需缴纳一定比例的保证金，无需全额占用资金即可锁定履约成本，有效规避碳价上涨的风险。

　　在产品机制上，采用实物交割与现金交割相结合的混合模式——实物交割为企业提供了最终的履约保障，有助于平抑集中交易带来的价格波动；现金交割则根据履约周期设置了合理的交割窗口期，在满足企业多样化需求的同时，兼顾了市场效率与风险防控。

　　此外，碳资产正成为企业融资的重要工具。随着今年6月首批上海碳普惠减排量质押贷款业务落地，上海碳市场已全面打通各类上市碳品种的质押融资通道，碳金融服务矩阵日趋完善。

　　碳普惠减排量呈现“分散化、小额化”的特征，单个减排项目主体的减排量有限，传统碳质押模式难以直接适用。上海农商银行在上海环境能源交易所、上海市减污降碳管理运行技术中心的支持下，创新搭建统一质押资产池，明确碳普惠减排量在确权、估值、质押、处置等关键环节的操作规程，打通了从碎片化减排量向可质押资产转化的全链路，让“零散”的碳资产真正具备了金融价值。

　　自2020年以来，上海积极探索碳质押融资业务。2025年8月，落地首单挂钩“上海碳价格指数”的配额质押贷款。2026年，落地首单航运碳配额质押贴息贷款。此次将质押标的拓展至碳普惠减排量，标志着更多类型的碳资产被纳入银行信贷体系。

　　碳配额质押主要服务纳管企业，而碳普惠减排量质押则将覆盖面延伸至更广泛的自愿减排主体，为中小微企业打通了融资新渠道，形成了可复制、可推广的“上海方案”，持续释放上海碳市场在绿色金融领域的示范引领效能。