郑棉期货

　　7月3日，美国非农数据低于预期，加息预期有所降温，大宗商品集体走强，CF2609合约开盘16120元/吨，早盘探至低点16070元/吨，随后增仓一路震荡上行，盘终上涨120点报收于16290元/吨。目前，新疆棉花进入花期，近日持续高温会抑制棉花正常发育。下游淡季特征延续，期价持续走强，但纺企提价困难，原料随用随买。整体看，宏观情绪回暖，叠加天气扰动，价格短期震荡偏强。

　　纽约期货

　　7月2日，7月合约72.57美分，跌71点，12月合约77.12美分，跌72点；成交量26552手，减少11617手。尽管美元指数大幅下跌对棉花市场有利，但上周美棉出口数据不佳引发投机卖盘，ICE棉花期货收盘下跌。近期美国干旱形势有明显缓解，截至6月30日的干旱比例为56%，同时近两周美棉出口有转弱势头，棉价上涨比较乏力，预计短期继续在75-80美分之间震荡，受美国独立日假期影响，7月3日ICE期货休市一天。

　　棉价跟踪

　　7月3日，进口棉到港均价（M指数）85.46美分/磅，较2日跌0.71美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14124元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14641元/吨；国内3128棉均价（B指数）17730元/吨，较2日涨56元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17825元/吨，较2日涨65元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1303/吨，较2日涨7元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　当前，新疆全区棉花陆续进入盛蕾、初花关键生育阶段，棉花生长进入塑形搭架、孕育蕾铃的核心时期。受前期气候、积温条件差异影响，南北疆棉田长势、生育进度呈现分化。整体南疆长势稳健、提前开花，北疆进度偏慢、长势偏弱的格局，两地生育进程相差5至7天。

　　南疆棉区光热条件优越，棉花长势整体均衡健壮，大部分棉田已由盛蕾顺利转入初花阶段，部分早播优质棉田率先进入花铃期。目前南疆棉花株高在55至80厘米，单株果枝7至10台，花朵、花蕾多集中在第2至4台果枝，蕾铃数量充足、脱落率较低，田间通风透光条件良好。依托充足的积温、稳定的光照和灌溉水源，南疆棉田无明显滞长情况，棉株长势整体优于去年同期。棉花即将进入7月上旬集中打顶窗口期，田间管理重点以防控高温热害、蚜虫、红蜘蛛等病虫害为主，稳定蕾铃留存率。

　　相较于南疆，北疆棉田生育进度整体滞后，当前绝大部分棉田处于盛蕾期，暂未进入大规模开花阶段。受5月中下旬持续低温天气影响，北疆棉田有效积温较常年偏少，正值花芽分化关键期的棉花生长受到抑制，是造成进度偏慢的主要原因。目前北疆棉花株高集中在50至70厘米，单株果枝6至8台，现蕾数量少于去年同期。对应生育进度，北疆棉花打顶时间将推迟至7月中下旬，当前田间管理以补肥促蕾、科学化控、防控徒长为核心。

　　从全疆整体形势来看，今年新疆棉花种植面积同比略有缩减，主要源于低产田休耕、水资源定额管控等因素，但整体单产基础相对稳固，总产预期基本平稳。不过南北疆长势差异或将造成区域产量分化，南疆棉田丰产基础扎实，产量稳中向好，而北疆偏弱苗情叠加生育滞后问题，存在小幅减产风险。

　　眼下至8月是棉花开花至结铃的关键期，全疆棉区需重点防范35℃以上高温天气引发的热害，通过滴水降温、科学水肥调控减少蕾铃脱落。同时坚持“控水减氮、增磷补钾”的施肥原则，因地制宜开展田间管理，南疆聚焦保铃稳长、病虫害常态化防控，北疆重点促弱转壮、补齐生长进度，抢抓生育窗口期筑牢全年丰产基础。

　　国际棉市

　　6月30日，美国农业部（USDA）公布的种植报告显示，2026年美国棉花实播面积预计为985万英亩（含皮马棉），高于此前市场预估，也高于2025年实际种植面积928.3万英亩，同比增长6%。

　　虽然实播面积稍大于各方预期，但与3月意向报告奠定的扩种基调并未偏离，再加上印度季风降雨量显著减少，秋收作物播种面积同比大幅下降、2025/26年度美棉持续“超卖”、美联储加息预期明显减弱等支撑，因此ICE期货受到USDA种植报告的影响相对有限。

　　从目前看，5月下旬以来美国大部棉区迎来持续性降雨，东南棉区、中南棉区旱情得到一定缓解，但美国西部棉区、西南棉区炎热干燥气候仍相对明显。虽然厄尔尼诺现象或将给美国几大棉区带来充沛的降雨，理论上利于棉花生长、发育，但一方面热带飓风、龙卷风或频繁登陆美东南棉区、西南棉区，破坏棉田；另一方面若长时间、强度大、范围广的降雨，引发洪涝灾害，制约美棉现蕾、结铃、采收及加工。因此2026/27年度美棉弃收率仍存在变数，尤其是决定美棉最终产量的得州西部的单产和弃收率要等到8月份左右才能明朗，因此下周的USDA供需预测可能会根据实播面积对美棉产量进行修正，但不会进行大幅调整。

　　从贸易环境来看，印度政府宣布6月1日至10月31日棉花进口关税豁免及美伊达成和平协议及能源、海运费大幅回落，再加上印美关税谈判第一阶段协议达成等利好推动，2026年下半年度美棉、澳棉、巴西棉等出口有望持续增长。