【导语】6月，沪铅主力合约跌破16000元/吨关键关口，再生精铅价格重心跟随下移，废电瓶虽有跟跌，但在货源紧缺支撑下跌幅有限。

　　再生铅：价格重心持续下移，关键支撑位告破

　　6月再生精铅价格呈现“震荡走弱、重心下移”的格局。月初全国再生精铅含税出厂价报于16400元/吨附近，随后铅价逐步走弱。6月9日至10日，价格加速下行至16000元/吨关口，6月12日进一步下探至15975元/吨。此后价格在16000元/吨附近反复拉锯，但反弹乏力。月末，再生精铅价格收于15900-16000元/吨区间，较月初累计下跌约400元/吨。

　　从重要转折点来看，6月9日沪铅跌破16000元/吨是本月最关键的信号，也是市场信心由“谨慎”转向“偏空”的分水岭。6月12日再生精铅跌至15975元/吨创下月内低点，6月中旬短暂反弹至16100-16250元/吨后再次回落。整个6月再生铅价格整体运行在16000元/吨下方，呈现出“易跌难涨”的特征。

　　废电瓶：跟跌有限，货源紧缺提供底部支撑

　　6月废电瓶价格总体跟随铅价走弱，但跌幅明显小于再生精铅，表现出较强的抗跌性。全国废电动车电池到厂含税主流报价从月初的9960元/吨附近，逐步回落至月末的9800元/吨左右。

　　从走势节奏看，6月上旬废电瓶价格跟随铅价快速下跌，但跌幅显著小于铅锭。例如，6月4日至8日，废电瓶价格自9915元/吨降至9830元/吨，仅下跌85元/吨，而同期再生精铅跌幅超过200元/吨。6月中下旬，废电瓶价格在9780-9800元/吨区间逐步企稳，走势明显强于再生铅。

　　废电瓶“抗跌”的根本原因在于货源持续紧缺。当前再生铅企业普遍面临“收料困难、原料库存下降”的困境，炼厂为维持生产，对废电瓶的保价收货意愿较强。此外，回收环节利润微薄，回收商在低价时惜售情绪浓厚，进一步收紧了市场流通货源，形成对废电瓶价格的底部支撑。

　　废电瓶到货量：市场恐跌，炼厂到货环比改善

　　6月废电瓶到货情况经历了“先紧后松”的变化。上半月，受铅价加速下跌影响，回收商普遍惜售，炼厂原料到货不足。

　　下半月，随着铅价反复摩底16000元/吨关口，市场心态发生转变——从“惜售待涨”转向“恐跌出货”。回收商担心价格继续下跌导致手持库存贬值，出货积极性明显提升。部分大型炼厂日度到货量至2000-3000吨水平，原料短缺压力有所缓解。不过，整体而言，废电瓶市场流通货源仍处于“紧平衡”状态，价格稍有下调便会引发回收端惜售，形成对废电瓶价格的“托底效应”。

　　成本支撑犹在，下跌空间有限

　　展望后市，再生铅企业利润持续承压，炼厂挺价意愿较强。多数企业处于降负生产状态。在铅价跌破16000元/吨后，再生铅企业亏损面进一步扩大，供应端主动收缩的动机增强，对铅价形成底部托底。

　　废电瓶方面，虽然市场恐跌情绪导致短期到货增加，但废电瓶货源紧缺的根本矛盾并未得到实质性缓解。回收商低价惜售的“底线”依然存在，废电瓶价格跟跌铅价的幅度有限。综合来看，废电瓶对再生铅的成本支撑虽有所松动，但在供应端收缩与原料端坚挺的双重作用下，价格下探空间有限。