2026 年 6 月 30 日，国产 AI 芯片龙头寒武纪盘中股价持续走高，总市值首次突破 1 万亿元关口，成为科创板开板以来首支跻身万亿市值梯队的上市公司。截至当日，该股 2026 年年初至今累计涨幅已超 75%，股价创下上市以来的历史新高。

作为国内硬科技领域的代表性企业，寒武纪的股价走势与业务发展一直是市场关注的焦点。本文基于公开信息客观梳理其股价运行脉络、公司业务进展与行业背景，仅作信息科普整理，不构成任何投资建议。

一、寒武纪股价走势复盘：从底部修复到万亿市值的三个阶段

寒武纪的本轮上涨并非短期脉冲，而是沿着业绩兑现与行业景气度的主线逐步推进，整体可分为三个核心阶段。

1. 预期修复阶段（2025 年下半年）

2025 年上半年，寒武纪股价尚处于 300-400 元区间，市场普遍担忧 AI 芯片行业竞争加剧、公司盈利可持续性不足。进入 2025 年下半年，随着公司思元系列芯片在互联网大厂、运营商客户中实现规模化落地，订单量持续攀升，市场对其商业化能力的预期逐步修复，股价进入震荡上行通道，半年内完成从底部区间的翻倍修复。

2. 业绩验证阶段（2026 年初至一季报发布）

2026 年 3 月，寒武纪披露 2025 年年报，公司首次实现全年盈利，全年营业收入 64.97 亿元，同比增长 453.21%，归母净利润 20.59 亿元，正式摘掉科创板 “U” 标识，盈利逻辑得到验证，市场信心显著增强，股价从年初的 900 元附近启动新一轮上涨。
4 月下旬一季报披露，公司 2026 年一季度实现营收 28.85 亿元，同比增长 159.56%，归母净利润 10.13 亿元，同比增长 185.04%，单季业绩再创新高，进一步验证了高景气度的持续性，股价进入加速上行通道。

3. 估值抬升阶段（2026 年二季度至今）

进入二季度，AI 算力行业利好持续释放，下游大模型训练、推理算力需求保持高速增长，叠加国产算力自主可控的产业趋势，市场对国产 AI 芯片赛道的长期空间预期进一步抬升。寒武纪作为赛道头部企业，估值持续修复，股价持续突破历史新高，最终在 6 月 30 日完成万亿市值里程碑。

二、公司核心发展基本面：技术积累与商业化的双重兑现

股价长期走势的底层支撑是公司的基本面进展，寒武纪的核心竞争力来自于全栈自研的技术壁垒与逐步落地的商业化能力。

1. 主营业务与核心产品布局

寒武纪是国内专注于人工智能芯片研发设计的企业，采用 Fabless 轻资产模式，核心业务覆盖云端、边缘端 AI 芯片及 IP 授权三大板块，其中云端产品线是当前的核心收入来源，2025 年贡献了超 99% 的营收。
公司核心产品为思元系列云端智能芯片及板卡、智能整机，覆盖大模型训练、推理、智能推荐、视觉处理等多元 AI 算力场景，具备云边端一体、软硬件协同、训练推理融合的技术特点，是国内少数具备全栈自研 AI 芯片能力的厂商之一。

2. 商业化落地持续突破

经过多年技术迭代，寒武纪的产品已实现规模化商业落地，客户覆盖互联网头部企业、运营商、金融机构、政企单位等多个领域，在国内算力建设的自主可控进程中占据重要位置。
随着 AI 大模型应用的普及，下游对高性价比国产算力的需求快速攀升，公司产品凭借性能与生态的持续优化，订单规模与客户群体持续扩张，成为业绩高速增长的核心驱动力。

3. 研发投入构筑长期壁垒

作为技术密集型的芯片企业，寒武纪持续保持高强度研发投入，围绕芯片架构、基础系统软件、生态适配等方向持续迭代，不断巩固技术壁垒。芯片行业具有研发周期长、技术迭代快的特点，持续的研发投入是产品保持竞争力的核心基础，也是公司长期发展的核心支撑。

三、万亿市值背后的行业逻辑与板块意义

寒武纪成为科创板首支万亿市值个股，并非单一公司的个体现象，背后是整个 AI 算力赛道的产业趋势与科创板的定位价值。

1. AI 算力需求的长期产业趋势

当前全球人工智能产业处于高速发展期，大模型参数规模持续提升、应用场景快速渗透，带动云端 AI 芯片的需求呈指数级增长，算力芯片已经成为数字经济时代的核心基础设施。广阔的行业空间，是赛道头部企业估值抬升的底层产业逻辑。

2. 国产算力自主可控的发展方向

在产业自主可控的大背景下，国产 AI 芯片的替代空间广阔。从政策引导到下游客户的供应链安全需求，都在推动国产算力芯片的渗透率持续提升，具备成熟产品与规模化交付能力的头部厂商优先受益。

3. 科创板硬科技属性的里程碑

科创板自设立以来，定位于服务硬科技企业，支持半导体、人工智能等前沿技术领域的企业发展。寒武纪成为科创板首支万亿市值个股，既是公司自身发展的里程碑，也体现了科创板对硬科技企业成长的支撑作用，验证了板块服务科技创新的定位价值。

四、客观看待：需要关注的风险因素

在关注市值里程碑的同时，也需要客观认识到科技成长赛道的固有风险，理性看待股价波动。
第一是行业波动风险。AI 芯片行业景气度与下游资本开支高度相关，若下游需求增速放缓，行业景气度回落，可能对公司业绩与估值产生影响。
第二是市场竞争风险。国内外多家厂商均在布局 AI 芯片赛道，技术迭代速度快，市场竞争持续加剧，若公司不能持续保持技术与产品竞争力，可能面临市场份额波动的风险。
第三是股价波动风险。科技成长股估值受市场情绪、产业预期影响较大，股价波动幅度通常高于传统行业，短期涨幅较大后也存在波动回调的可能性。
第四是技术迭代风险。芯片行业技术更新换代快，需要持续跟进前沿技术方向，若研发进度不及预期，可能导致产品竞争力下降。

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风险提示：本文仅基于公开信息进行客观梳理，不构成任何投资建议与个股推荐。股市有风险，投资需谨慎，个股股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，波动风险较高，请投资者结合自身风险承受能力理性决策。