［从盘面分析，市场仍有下行预期，7月国际金价或整体维持宽幅震荡偏弱格局，行情将围绕美国通胀、就业数据与中东谈判反复切换。］

　　美国5月个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平。剔除食品和能源后，核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平。数据符合市场预期，虽然通胀读数持续大幅高于美联储2%目标，但并未出现超预期恶化。

　　数据公布前，市场早已提前押注通胀高企、美联储年内加息，美元与美债收益率持续走强，国际金价一度跌破4000美元/盎司关口，空头集中释放；数据落地后无新增鹰派利空，前期空头集中平仓，叠加美指、美债收益率小幅回落，国际金价快速反弹收复4000美元/盎司心理关口，走出利空出尽的修复行情。

　　目前美国通胀黏性并未消失，核心PCE创3年内新高，美联储“高利率维持更久”的大框架并未改变，反弹仅属于技术性修复，难以逆转中期偏弱格局。

　　美联储政策方面，5月PCE印证通胀顽固，6月议息会议删除降息前瞻指引，点阵图显示近半数官员支持年内加息，美联储新任主席沃什表态偏鹰，市场加息定价维持高位，黄金无息资产的持有成本持续承压，资金持续从黄金ETF(交易所交易基金)流出，风险资金转向AI(人工智能)等高收益权益资产，持续分流贵金属配置资金，或将持续压制国际金价。多个机构同步下调全年金价目标，高盛、德银均因加息预期上调而看空短期行情，进一步打压市场多头情绪。

　　从盘面分析，市场仍有下行预期，7月国际金价或整体维持宽幅震荡偏弱格局，行情将围绕美国通胀、就业数据与中东谈判反复切换。若6月消费者物价指数、非农数据持续走强，加息预期再度升温，国际金价或将再次下探4000美元/盎司下方支撑；若通胀、就业边际降温，市场下调加息概率，国际金价有望反弹。后续需继续关注7月美联储官员密集讲话、美伊谈判进展与全球央行购金数据。