【盘面动态】PP2609日盘收于7143（+27），夜盘收于7193（+50）。PL608日盘收于6800（+123），夜盘收于6833（+33）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7420元/吨，华东现货价格为7480元/吨，华南现货价格为7700元/吨。丙烯山东现货价格为6910元/吨，华东现货价格为7100元/吨，华南现货价格为7025元/吨。

　　【供需数据】开工率方面，丙烯开工率为71.68%（+1.14%）。其下游，PP粒料开工率为65.12%（+1.03%），PP粉料开工率为26.53%（+2.34%），环氧丙烷开工率为64.67%（+1.95%），丙烯腈开工率为69.41%（2.74%），丙烯酸开工率为62.83%（-1.34%），正丁醇开工率为75.88%（+6.37%），辛醇开工率为71%（+6%），酚酮开工率为77.44%（-1.49%）。PP下游平均开工率为46.68%（-0.67%）。其中，BOPP开工率为46.36%（-0.64%），CPP开工率为43.9%（-1.2%），无纺布开工率为38.68%（-2.12%），塑编开工率为41.32%（-0.14%），改性PP开工率为64.76%（-0.07%）。库存方面，PP总库存环比下降2.72%。上游库存中，两油库存环比下降7.45%，煤化工库存上升11.34%，中游贸易商库存上下降8.72%。

　　【南华观点】PP方面，上周上游降价出货带动现货价格回落，基差明显走弱，但从绝对值看，当前PP基差仍处于高位，静态来看现货端仍有支撑。供应端，6月底至7月初装置重启计划较为集中，供应回归预期强烈，叠加美伊关系缓和带来的成本端坍塌，双重驱动下PP在近期经历快速下跌。需求端，目前暂无明显转好迹象，虽然下游利润已在逐步扩张，但订单恢复仍需时间。预计7月随着加工利润逐步企稳，下游或出现集中补库，届时将对价格形成一定支撑。综合来看，短期利空因素已逐步兑现，近期PP或以震荡格局为主。后续重点关注装置重启兑现情况与需求端恢复进度，地缘局势稳定后的供需再平衡或将形成新的驱动。丙烯方面，供应端目前开工率已回归至中性水平，大部分前期停车的PDH装置已重启，叠加近期仍存部分检修计划，7月可释放的增量空间相对有限。需求端，下游各品种利润空间近期已显著修复，工厂提负动力增强，7月开工率预计进一步回升，带动需求增量。综合来看，丙烯供需差将呈现收窄趋势，预计对丙烯形成一定支撑。

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