6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上提出“支持推进电力等基础性、战略性期货品种研发”。这一表态精准锚定我国电力体制改革进入深水区的核心诉求，现代电力市场风险管理短板有望补齐，为全国统一电力市场、新型电力系统与新质生产力发展提供关键金融支撑工具。

　　电力市场化改革深度推进

　　我国电力市场化改革历经数十年迭代演进，逐步完成从计划配置向市场定价的根本性转型。站在新的历史起点上，围绕新形势新要求，要健全统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。

　　1997年，国家电力公司成立，初步实现政企分开。2002年，《国务院关于印发电力体制改革方案的通知》发布，标志着厂网分开、竞价上网、打破垄断、引入竞争的电力体制改革开启，奠定了中国电力行业改革基调。2015年，《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》出台，新一轮电力体制改革启动，确立“管住中间、放开两头”总路线，输配电价独立核定，全面放开发电、售电两侧竞争，独立电力交易机构在全国落地，市场化交易电量规模持续扩容，为还原电力商品属性奠定制度基础。

　　2015年以来，全国逐步建立“中长期交易为主体、现货交易为补充、辅助服务为配套”的基础市场架构，各省份纷纷成立电力交易中心，陆续放开售电主体准入。截至2025年年底，我国市场化交易电量达6.6万亿千瓦时，较2015年提升约7倍，占全社会用电量比重由不足15%上升至64%，除保障性和自发自用电量外，全部通过市场实现。

　　2025年以来，我国电力现货市场建设全面提速，除西藏等少数省份外，已有28个省份常态化开展电力现货交易，其中7个省份转入正式结算运行。随着风光新能源装机规模持续扩张、新增新能源机组全部参与市场化交易，电力供需时空波动显著加大，实时电价大幅波动已成常态。2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，划定2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力市场体系的发展时间表。

　　在此背景下，证监会明确支持推进电力期货研发，标志着电力市场化改革进入“现货、中长期交易、期货衍生品协同完善”的深度攻坚阶段，有望补齐多层次电力市场体系最后一块关键拼图。

　　结构性难题亟待破解

　　电力具有需求周期性波动强、无法大规模储存的特性，为保障电力系统安全稳定运行，电力市场通常划分为多个不同时间周期的细分市场，主要包括中长期市场、日前市场、实时市场等。国家发展改革委、国家能源局2023年9月印发的《电力现货市场基本规则(试行)》明确，电力现货市场是指符合准入条件的经营主体开展日前、日内和实时电能量交易的市场。

　　经过多年试点推广，国内电力现货市场已覆盖全国60%以上用电负荷，日前、日内、实时连续出清机制全面落地，可实时反映电力供需格局。但受能源结构、区域行政壁垒、配套市场机制等多重约束，市场运行仍存在突出结构性矛盾。

　　其一，省份间行政壁垒阻碍全国统一市场价格传导。我国能源资源与用电负荷逆向分布，西部新能源资源富集，东部用电负荷集中。各省份市场交易规则、结算标准、价格上限机制未能统一，地方层面优先保障省份内发电机组利用小时数，形成明显“省界效应”，难以形成覆盖全国的统一远期价格基准，大幅降低跨区域电力资源配置效率。

　　其二，电价极端波动风险持续凸显。风光发电出力受气象条件影响，随机性、间歇性特征显著，晴好大风时段易出现负电价，无风无光的用电高峰则出现电价冲高，峰谷价差持续走扩。2025年我国风电、光伏发电量占总发电量比重已达到21.8%，新能源占比提升进一步放大价格波动压力。从短期维度看，发电集团、售电公司、高耗能制造企业、算力数据中心等市场主体仅可通过场外中长期合约锁定基础电量，缺少交易所标准化场内工具对冲日内、分时电价波动风险，市场主体易因用电、发电负荷预判偏差产生经营亏损。从长期维度看，场内远期定价工具缺失，风光电站、独立储能等重资产项目收益预期缺乏稳定支撑，制约绿色能源产业规模化投资，不利于“双碳”目标稳步落地。

　　助力全国统一大市场建设

　　电力是国民经济的基础能源，贯穿生产、消费全场景。电价不仅直接影响实体经济生产成本、宏观通胀水平与绿色产业经营收益，更是决定宏观经济平稳运行的核心基础变量。

　　近年来，党中央、国务院对纵深推进全国统一大市场建设、加快构建新型电力系统作出系列部署。全国统一电力市场是全国统一大市场的重要组成部分，也是能源转型、优化电力资源配置的关键支撑。立足全国统一大市场建设与培育新质生产力两大目标，推出电力期货可实现能源、资本、实体产业协同赋能。

　　第一，构建全国统一远期电价基准。标准化期货合约反映区域供需预期，破解省际电价割裂难题，为跨区风光大基地送电、区域电力互济提供统一价格参照，提升全国电力调配效率。

　　第二，打通期现协同通道。推动期货交易所与省级电力交易平台数据互通，实现省份内现货、场外中长期合约、场内期货价格有机联动，加快建成统一有序的全国电力要素市场。

　　第三，稳定全产业链经营预期。对用电量大、成本敏感度高的算力中心、半导体等高精尖产业而言，电力期货可帮助锁定长期用电成本，稳定经营现金流，夯实新质生产力产业基础。对风电光伏、独立储能、虚拟电厂等新能源赛道而言，电力期货可助力对冲峰谷电价波动风险，稳定项目收益预期，吸引产业资本调节资源投入，加速构建以新能源为主体的新型电力系统。

　　证监会明确将电力期货界定为基础性、战略性期货品种，凸显其承载能源安全、产业稳经营、统一市场建设、能源定价四大功能，是金融市场主动适配电力市场化改革、完善电力市场体系的关键举措。(作者系国元期货经纪业务部负责人)